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|逐年攀升的研发投入，能否助英诺激光摆脱毛利率下滑趋势？( 二 )


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不仅英诺激光的毛利率在下降 ， 通过与美国相干、锐科激光、大族激光等上市公司对比发现 ， 上述公司主要产品为光纤激光器及相关激光设备 ， 由于市场竞争激烈 ， 导致激光器行业的毛利率整体呈下降趋势 ， 仅杰普特和创鑫激光略有上扬 。 不过 ， 英诺激光的毛利率还是略高于同行均值 。
综合来看 ， 纳秒固体激光器逐年攀升的销量推动了英诺激光营收和净利润双升 ， 不过由于其议价能力较弱 ， 产品售价下跌明显 ， 导致毛利率也呈下滑态势 。 此外 ， 通过对比发现 ， 激光器行业毛利率整体都处于下行趋势 ， 可见行业竞争日趋加剧 。 另外 ， 研发投入的增加也是导致毛利率下降的因素之一 。
英诺激光研发占比高于均值 行业研发费用率整体上扬
在研发方面 ， 三年间 ， 其研发费用逐年上升 ， 分别为0.24亿元、0.27亿元和0.39亿元 ， 研发费用率分别为 9.65%、9.19%和10.72% 。 通过与同行对比发现 ， 英诺激光均高出均值 。 同时明显看出 ， 激光器行业的研发费用率整体都在逐年增长 ， 一方面反映了激光器产品迭代速度较快 ， 另一方面也体现出行业竞争的日益加剧 。
|逐年攀升的研发投入，能否助英诺激光摆脱毛利率下滑趋势？
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至于众企业纷纷加大研发力度 ， 是因为激光器属于高端光电技术 ， 技术壁垒较高 ， 国内企业只有不断推出具竞争力的自研产品 ， 才能提高市场占有率 ， 并加速打破外企垄断的市场格局 。
从市场规模来看 ， 根据《2020中国激光产业发展报告》发布的数据显示 ， 全球激光器销售额从2013年的89.7亿美元增长至2019年的147.3亿美元 ， 复合增长率为8.62% 。 在飞机、汽车等制造业对激光加工需求不断增长等因素的影响下 ， 预计2020年全球激光器收入将继续以约10%的速度增长 。
|逐年攀升的研发投入，能否助英诺激光摆脱毛利率下滑趋势？
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从公司规模来看 ， 根据智研咨询数据显示 ， 国外企业体量较大 ， 目前国际大型激光企业主要有美国相干、美国 IPG、德国通快、美国光谱物理等 ， 并且以德国、美国、日本为代表的发达国家在电子、汽车、机械、航空、钢铁等行业已经基本完成了激光加工技术对传统技术的替代 。 而我国激光应用虽然发展较快 ， 但体量相对较小 ， 渗透率仍然较低 。
|逐年攀升的研发投入，能否助英诺激光摆脱毛利率下滑趋势？
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由此可见 ， 全球激光器市场规模将不断扩大 ， 行业收入增速可观 。 不过 ， 尽管国内企业逐年增加研发费用 ， 但国外巨头的研发投入增势仍不容小觑 。 未来国内激光企业必然走向国际市场 ， 在核心技术和市场规模方面 ， 国内激光企业想要打破国外垄断、实现高端产品的进口替代仍需时间积累 。
综上所述 ， 虽然英诺激光的研发费用率高于行业均值 ， 更高出美国相干和美国IPG ， 其加速国产化替代未来可期 。 不过如果后续毛利率依然下降 ， 若市场竞争加剧 ， 将可能迫使其再次调低产品价格 ， 导致毛利率进一步下滑 。 （校对/Jack）


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