投中网|上市公司的风投狂想：一单退出顶十年利润
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回望2018年、2019年 ， 长期股权投资减值曾是A股上市公司头上的一道“悬河” ， 而在权益类资产升值的大趋势下 ， 今时已不同往日 。
文丨陶辉东
编辑丨王庆武
来源丨投中网
2020年是股权投资的丰收季 ， 盛宴不仅属于VC/PE ， 也属于很多上市公司 。
截至2020年10月22日晚18点 ， A股共有1365家上市公司对外披露2020年三季度业绩预告 ， 其中预增的有382家 。 在预增的公司中 ， 一批在投资活跃的公司录得了惊人的利润增长 ， 一单退出获益可以抵得上几年、甚至十几年的经营净利润 。
从交18亿学费到爆赚30亿 2020年10月14日 ， 利欧股份公告 ， 2020年前季度预计盈利30.5亿至31.1亿元 ， 同比增长889.14%-908.79% 。
在2019年 ， 利欧股份是需要政府纾困基金的输血7亿多元的“困难户” 。 2018年 ， 利欧股份曾因为资产减值而巨亏18.6亿元 。 利欧股份在2020年之所以能够咸鱼大翻身 ， 主要是因为2020年7月理想汽车成功在纳斯达克上市 。
2020年新能源汽车概念受二级市场热捧 ， 理想汽车上市后股价一路上扬 ， 最高时涨幅超过100% ， 市值超过160亿美元 。 而利欧股份是理想汽车的主要投资方之一 。 根据公告 ， 利欧股份投资理想汽车确认的公允价值变动收益达36.14亿元 ， 对归母净利润影响数为27.10亿元 。 这一单的收益 ， 超过利欧股份上市以来净利润的总和 。
2016年 ， 利欧股份曾向理想汽车（当时名为车和家）投资了3.5亿元 ， 获得了11.75%的股份 。 2017年利欧股份又增资1亿元 。 利欧股份投资理想汽车四年 ， 回报接近7倍 。
回溯历史 ， 利欧股份的投资之路颇多坎坷 ， 成功得来不易 。
利欧股份于2007年在深交所挂牌上市 ， 主营业务是水泵产品制造 。 到2012年 ， 利欧股份的发展遇到瓶颈 ， 该年净利润出现了近六成的下滑 。 此后利欧股份开始寻求以投资开道进行扩张 ， 最初的收购兼并方向是拓宽工业水泵产品领域 。 从2014年开始 ， 利欧股份转向了“跨界并购” 。
公开信息显示 ， 2014年之后利欧股份投资了22家公司 ， 包括控制权投资和少数股权投资 ， 其中控股12家公司的投资金额合计就接近50亿元 。 被投公司大部分为广告、互联网公司 ， 利欧股份表示要将数字营销作为第二主业 。 这一系列投资活动的高潮是 ， 2018年9月 ， 利欧股份计划以23.40亿元现金收购一家成立不到三年的***公司 ， 被调侃“23亿买微信公号” 。 不过 ， 这笔交易最终因为估值过高而告吹 。
然而 ， 2016年之后利欧股份开始交学费 ， 投资的数字营销公司纷纷业绩变脸 。 2018年利欧股份来了次大洗澡 ， 一次性计提了超过20亿元的资产减值 。 利欧股份股价一路下跌至1元左右 ， 实际控制人王相荣、王壮利兄弟的持股质押比例超过90% 。 2019年7月 ， 当地政府纾困基金输血7亿多元驰援 。
利欧股份在重点布局的数字营销领域栽了跟头 ， 但在其他领域的少数股权投资却表现相当亮眼 。 继理想汽车之后 ， 利欧股份至少还有4个IPO正在路上：2020年6月 ， 光伏企业新风光电子已经申请科创板IPO；8月 ， 新三板挂牌的浙江大农也宣布将启动境内IPO的计划；另外 ， 电商代运营公司碧橙电商已经启动创业板上市辅导 ， 海外公寓预订平台异乡好居也在筹备A股上市 。
游戏界的复星 ， 一单套现40亿 A股上市公司中VC做的最风生水起的 ， 应该要数昆仑万维 。 昆仑万维虽然以游戏公司的面目示人 ， 但与巨人网络等公司形成鲜明对照的是 ， 昆仑万维2015年上市以来核心增长引擎并不是游戏 ， 而是投资 。
昆仑万维的业绩预告显示 ， 2020年前三季度 ， 昆仑万维预计盈利39.8亿—43.8亿元 ， 同比增长320.94%—363.25% 。 其中 ， 29.48亿元是出售美国同性社交平台Grindr所获得的投资收益 。
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