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中新经纬|冲刺A股“回购王”！格力股价稳了吗？( 二 )


刘步尘则表示 ， 格力电器在营收、净利润两个指标跌幅均高于美的集团 ， 主因有二：一是格力电器上半年为刺激空调销售降价幅度比较大；二是其营销费用有所上升 。
值得注意的是 ， 美的集团的空调业务收入还首次在半年这个节点上超越格力电器 。 今年上半年 ， 美的集团暖通空调实现收入640.3亿元 ， 格力电器则为413.33亿元；而前者占总营收比重为46.04% ， 后者比重则达到59.48% ， 空调业务业绩不佳直接影响到了格力电器的整体财务表现 。
不过 ， 数据显示 ， 格力空调上半年毛利率为32.05% ， 同比下降3.97%；美的暖通空调毛利率为24.2% ， 同比下降7.88% 。 若双方再度打响价格战 ， 格力有更大的降价空间吸引消费者 。 加之格力强大的线下经销渠道 ， 或将对美的形成较大压力 。
在收入多元化方面 ， 格力电器包括电器空调、生活电器、智能装备、其他主营和其他业务五大板块 ， 其中空调业务收入所占比重高达59.48% ， 其他业务比重为28.47% ， 生活电器、智能装备和其他主营收入占比均不足10% 。 而美的集团旗下暖通空调、消费电器和机器人及自动化系统收入占比分别为46.04%、38.14%和6.85% ， 显示其经营模式更加多样化 。
香颂资本董事沈萌向中新经纬采访人员表示 ， 目前格力电器的估值在A股相对处于较低的位置 ， 因此适度回购对股东和上市公司都是有利的 。 另外 ， 高瓴资本及格力管理层等股东方所追求的是格力价值的提升 ， 而低股价对于格力和股东来说都是不利的 ， 股东价值没得到充分体现、上市公司权益融资成本也高 。 所以 ， 大股东提议回购 ， 即使为自身利益着想、也是为格力整体利益考虑 。
截至19日收盘 ， 格力电器报57.25元/股 ， 较回购方案公布前最后一个交易日(11日)上涨2.65元 。 (中新经纬APP)


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