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上市聆讯|迟来的通行证：金辉控股叩开港交所大门

三度冲击资本市场未果的金辉控股 ， 终于在2020年叩开港交所大门 。
10月16日 ， 港交所披露信息显示 ， 金辉控股已通过上市聆讯 ， 预期于10月29日正式挂牌上市 ， 股票代码09993 。 农银国际融资有限公司、中信里昂证券资本市场有限公司、海通国际资本有限公司为联席保荐人 。
据悉 ， 此次IPO发行价格区间为每股3.50~4.50港元 ， 最高募集资金31.05亿港元 ， 金辉计划将所募资金用于为绍兴、福州、西安等地的项目建设拨资 ， 偿还部分现有信托贷款 ， 以及用于一般营运资金 。
这张“通行证”来得并不容易 。 早在七年前 ， 金辉便向港交所递交上市申请书 ， 但因申请状态失效而终止；2016年 ， 金辉转战A股 ， 等待四年仍然无果；2020年战场再次转换 ， 两次交表后 ， 终获港交所通过 。
如果上市冲刺成功 ， 金辉将成为今年第三家登陆港股主板的房企 ， 其余两家为汇景控股和港龙中国；国内TOP40房企中 ， 将仅剩祥生地产还未上市 。
上世纪九十年代 ， 金辉于福建起家 ， 2009年总部迁至北京 ， 确立全国化战略布局 。 截至2020年7月31日 ， 金辉总土地储备2908万平方米 ， 主要聚焦长三角、环渤海、华南、西南和西北五大经济发展区域 。
与其它等待上市的房企相比 ， 金辉规模尚可 ， 过去三年收入分别为117.77亿元、159.71亿元、259.63亿元 ， 复合年增长率48.5%；同期净利润复合年增长率10% ， 三年数据分别为22.21亿元、23.00亿元、26.90亿元 。
但因无法上市而逝去的这些年 ， 地产江湖已发生翻天覆地的变化 。 早在2014年 ， 金辉便位居行业第四十五名 ， 当年销售金额165亿元 ， 与其规模相当还有正荣集团、融信集团、电建地产、建业地产、时代地产等 。
当正荣、融信等房企纷纷登陆资本市场 ， 迈进千亿大关时 ， 金辉却不断被同行所赶超 。 截至2019年 ， 曾位于金辉之后的龙光地产、奥园集团、滨江集团、华发股份、祥生地产等房企已纷纷跃居其上 。 金辉急需赶在市场红利消退前 ， 实现进一步扩张 。
规模之外 ， 金辉更亟待解决的是融资及债务问题 。 数据显示 ， 截至4月30日 ， 该集团净资产负债比率约180% ， 现金短债比约0.4 ， 踩中房企融资新规的“两道红线” 。
联合国际表示 ， IPO不仅从财务杠杆角度 ， 而且从信息透明度和公司治理角度 ， 都对金辉的信用有正面影响 ， 可在需要时发行更多股票以补充资金 ， 金辉在二线和核心三线城市的持续扩张 ， 或为其增长提供动力 。
值得注意的是 ， 当下资本市场对地产股态度不太友好 ， 港交所的大门也越来越难进 。 亿翰智库数据显示 ， 近年来赴港上市房企数量增加 ， 通过难度也在增大 ， 2019年10家IPO企业中尚有4家没通过 。
即便如此 ， 去年6家上市房企的数量也高于今年来的3家 ， 再往前的2018年也有6家房企成功上市 。 业内认为 ， 房企港股上市的窗口期已过 ， 目前仍在排队的企业质量良莠不齐 ， 即便拿到许可证也面临认购不足的风险 。
为了不被时代洪流淘汰 ， 金辉去年在土地市场大力扫货 ， 新进入绍兴、廊坊等多个热点城市 ， 272亿的拿地金额超过当年营收 。 如今 ， 资本市场近在眼前 ， 金辉能在行业低温周期一举改写命运吗？
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