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银华基金|走在曲线上扬之前！银华基金薄官辉深度诠释形神兼备投资哲学

_本文原题为 走在曲线上扬之前！银华基金薄官辉深度诠释形神兼备投资哲学
人若无名 ， 苦心练剑 。 薄官辉坦言作为基金经理 ， 他还没有做到“努力的目标是在更高层次上奋斗 ， 奋斗到不能奋斗为止”的境界 ， 但他在未来会争取做得更好 ， 毕竟努力和净值都会是时间的朋友
银华基金|走在曲线上扬之前！银华基金薄官辉深度诠释形神兼备投资哲学
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银华基金公司基金经理薄官辉
《投资时报》采访人员 邓妍
“形神兼备 ， 以神为主 。 ”
初见这八个字 ， 你会立刻联想到什么？
书法？艺术？还是唯快不破的天下武功？
答案 ， 一定出乎你的意料 。
“我的投资框架是八个字：形神兼备 ， 以神为主 。 我研究行业、公司都是按照这个投资框架来的 ， 从字面上看 ， 这八个字说的是艺术标准 ， 但我认为 ， 投资也是一门艺术 ， 是科学性和艺术性的结合 。 ”在银华基金管理股份有限公司资深基金经理薄官辉的投资逻辑体系里 ， “形”与“神”的结合 ， 是做好投资的关键 。
近16年证券从业经验、近6年基金经理投资历练 ， 令薄官辉投资感悟颇多 。 不久前 ， 他更因自己写作的一篇小文《无名基金经理的苦与乐》 ， 刷遍基金“朋友圈” ， 瞬间成为一名“网红”级基金经理 。
无名、有名的苦乐哲学 ， 于是成了近期《投资时报》采访人员与他面对面对话的切入口 ， 但拂去名利的“浮云” ， 有关价值投资、有关风险厌恶、有关多个直击灵魂深处的投资思考 ， 似乎才更接近薄官辉的本真 。
一个小目标：给持有人带来翻倍收益率
2004年研究生毕业后 ， 薄官辉先后在长江证券、中信证券研究部从事了5年消费行业研究 ， 主要工作是挖掘低估公司、将研究观点提供给基金经理做投资参考 。 期间 ， 他曾连续三年和团队一起获得新财富最佳分析师前三甲 。
2009年 ， 薄官辉加盟银华基金 ， 从事消费和周期行业的研究 ， 历任消费组食品饮料行业研究员、大宗商品组研究主管、研究部总监助理、研究部副总监等；2015年 ， 于薄官辉而言 ， 是新挑战全面开启的一年——从事多年投资研究后 ， 他终于“下场踢球” ， 转身投入到基金投资管理一线 ， 管理的第一只基金 ， 是2015年4月29日成立的银华中国梦30股票基金 。
“还记得这只基金成立的那天晚上 ， 我和家人在奥森跑步 ， 从南园到北园 ， 一口气跑下了自己的第一个十公里 ， 希望每跑过的一米就代表一个BP（万分之一的收益率） ， 希望第一个小目标是给持有人带来翻倍的收益率 。 ”
采访人员注意到 ， 在薄官辉看来 ， 卖方研究员是排雷的工兵 ， 这段经历教会了他挖掘真正被低估的公司；买方研究员的经历 ， 让他拓展了对更多行业的研究和比较；基金经理的角色 ， 则教会了他如何做行业配置 。
在三段职业经历、多方积累的综合用力下 ， 银河证券数据显示 ， 薄官辉管理的银华中国梦30自2015年成立以来穿越牛熊 ， 截至2020年10月12日 ， 总回报达114.20%（实现了他给持有人带来翻倍收益率的第一个小目标） ， 年化回报达到14.96% ， 远超同期普通股票型基金71.14%、10.34% ， 沪深300指数1.71%、0.31%的数据 ， 超额收益明显 。
同样截至2020年10月12日 ， 薄官辉管理的银华消费主题基金 ， 今年以来收益已达56.94% 。
恪守初心：一定要对得起客户信任
在薄官辉的定义里 ， 自己属于一名价值投资者 ， 而价值投资者的投资框架主要分为三个维度：行业景气度、公司利润增长水平、估值水平 。
“我经常会问自己一个问题 ， 你是不是在研究景气行业？当前和未来一段时间 ， 景气的行业是什么？选择了景气行业之后 ， 我会下沉到里面去看这些公司的产品 ， 比较公司的产品、服务、管理模式等 ， 看这些公司是否有未来扩张的能力 。 ”


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