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刘学智|CPI重回“1”时代，专家称难影响货币政策

时代周报采访人员 王心昊
时隔18个月 ， CPI重回“1”时代 。
10月15日 ， 国家统计局发布数据显示 ， 今年9月 ， 全国CPI同比上涨1.7% 。 其中 ， 城市上涨1.6% ， 农村上涨2.1%；食品价格上涨7.9% ， 非食品价格持平；消费品价格上涨2.6% ， 服务价格上涨0.2% 。 1—9月 ， 全国居民消费价格比去年同期上涨3.3% 。
“食品价格涨幅显著收窄是CPI回落的主要原因 。 ”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对时代周报采访人员指出 ， 受去年基数上升的影响 ， 猪肉价格同比涨幅大幅回落27.1个百分点到25.5% ， 是食品价格涨幅收窄的主要原因 。
值得注意的是 ， 在9月1.7％的同比涨幅中 ， 去年价格变动的翘尾影响约为1.2个百分点 ， 新涨价影响约为0.5个百分点 。
对此 ， 刘学智表示 ， 剔除食品价格以外的物价水平持续处于低位 ， 非食品价格同比只有0% ， 核心CPI保持在0.5%的低点 ， “反映出三大需求中 ， 消费修复较为缓慢 。 ”
从环比来看 ， 9月 ， 全国居民消费价格环比上涨0.2% 。 其中 ， 城市上涨0.2% ， 农村上涨0.2%；食品价格上涨0.4% ， 非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2% ， 服务价格上涨0.3% 。
“进入10月以来 ， 猪肉价格环比走弱迹象仍在延续 ， 并在去年高基数影响下同比进一步下降 ， CPI同比增速收窄甚至转负的可能性逐步出现 ， 燃料价格也可能长期处于低位 。 ”上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家、中泰证券研究所政策组负责人杨畅对时代周报采访人员指出 ， “总体来看 ， 未来CPI走势仍然趋弱 ， 难以影响货币政策” 。
猪价回落显著
曾经凭一己之力拱高CPI的猪肉价格 ， 正在延续下跌态势 。
根据国家统计局公布数据 ， 在CPI的环比涨幅中 ， 食品价格上涨0.4％ ， 涨幅比上月回落1.0个百分点 ， 影响CPI上涨约0.09个百分点 。
在食品各分项中 ， 由于国庆以及中秋假期临近 ， 鲜果价格比8月上涨7.3％ ， 影响CPI上涨约0.11个百分点；鲜菜价格上涨2.4％ ， 影响CPI上涨约0.06个百分点 。
但畜肉类价格在9月掉头向下 ， 价格较8月下降0.8％ ， 影响CPI下降约0.06个百分点 ， 其中猪肉价格下降1.6％ ， 影响CPI下降约0.08个百分点 。
刘学智认为 ， 随着生猪生产持续恢复 ， 存栏量不断增加 ， 猪肉价格将稳中趋降 。 “去年下半年是猪肉价格上涨时期 ， 那么今年四季度猪肉价格同比涨幅将显著收窄 。 ”
进入10月以来 ， 猪肉价格一路下行 。 猪好多数据监测显示 ， 10月15日全国外三元生猪均价为29.84元/公斤 ， 较前一日下跌0.3元/公斤 ， 与去年同期的35.7元/公斤相比 ， 下跌5.86元/公斤 ， 同比跌幅达到16.4% 。
植信投资首席经济学家连平指出 ， 猪肉价格已经迎来拐点 ， 未来几个月将持续回落 ， 重新大幅上涨的可能性较小 。 “在去年四季度猪肉价格达到峰值 ， 同期历史基数较高的影响下 ， 猪肉价格对CPI的拉动作用将明显减弱 ， 预计四季度CPI同比数据会出现较明显的回落 。 ”
PPI恢复放缓
PPI数据则反映出生产恢复脚步有所放缓 。
统计局数据显示 ， 9月PPI同比下降2.1% ， 跌幅较去年同期略微扩大0.1% ， 环比上涨0.1% ， 较上月涨幅下降0.2% 。
其中 ， 工业品价格延续修复 ， 但势头放缓：生产资料价格环比上涨0.2%（前值上涨0.4%） ， 生活资料价格环比下降0.1%（前值上涨0.1%） 。 生产资料中 ， 采掘、原材料、加工环比增速均在上涨过程中 ， 但涨速有所回落 。
“PPI结束了连续3个月的回升趋势 ， 降幅略有扩大 。 ”刘学智在解读PPI数据时指出 ， 一方面 ， 石油相关行业价格下降 ， 导致输入性工业价格走低 。 另一方面 ， 消费需求偏弱传导到生产端 ， PPI中生活资料价格由涨转降 。 生产资料价格环比上涨、同比降幅收窄 ， 整体工业生产仍处于恢复过程 。


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