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券商|“持股过节”成功言中，这家券商刚刚又喊话：金秋行情正开启！最看好这个板块……

_本文原题为 “持股过节”成功言中 ， 这家券商刚刚又喊话：金秋行情正开启！最看好这个板块……
在周五A股大涨之际 ， 国泰君安今日出炉的策略表示 ， 金秋行情的酝酿和布局时期已经完成 ， 接下来就是金秋行情开启 ， 市场趁势而进的黄金时期 。 在节前的9月27日 ， 国泰君安曾建议投资者：珍惜每次回调机会 ， 不畏恐惧 ， 持股过节 。
金秋行情开启 科技成长是盈利修复周期中最闪亮的星
国泰君安今天出炉的最新策略称 ， 金秋行情的酝酿和布局时期已经完成 ， 接下来就是金秋行情开启 ， 市场趁势而进的黄金时期 。
国泰君安表示 ， 节后的短短三天内 ， 市场发生了两方面重大变化：（1）国际：中美风险落地预期强化 。 首场电视辩论后 ， 拜登在整体与关键摇摆州的领先优势扩大 ， 强化中美风险落地预期 ， 推动人民币升值 ， 央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0是其侧面写照 。 此外Intel、AMD等芯片巨头对华为供货资格的放开以及央视体育频道恢复NBA转播均提振市场信心；（2）国内：资本市场改革抬升风偏 。 10月9日 ， 国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》 ， 从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、构建工作合力等六方面出台十七项重点举措 ， 降低资本市场中的非系统性风险 ， 有利于风险偏好抬升 。
对于后市 ， 国泰君安认为会维持3100-3500震荡格局 ， 可以乐观一点 。 当前市场的预期状态 ， 一方面担忧全球范围内的流动性拐点 ， 会加速带来经济（盈利）修复的不及预期；另一方面担忧美国大选等事件带来的风险偏好冲击 。 风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会 。 盈利上行趋势已基本确立 ， 核心在于居民部门和企业部门修复的承接 。 总结来看 ， 盈利上行支持震荡上行格局 ， 期间若因外部不确定性因素对指数产生冲击 ， 应当珍惜震荡之中的每次回调机会 ， 布局十月金秋 。
后市如何配置？国泰君安认为科技成长仍是全年关键 ， 也是盈利修复周期中最闪亮的星 。 科技细分赛道很多 ， 但是整体来看大部分受到中美因素的影响 。 短期中美预期不稳定 ， 风险偏好下行将压制科技板块 ， 但打造“内循环”下 ， 市场预期将逐渐转向政策足以对冲科技板块面临的外部冲击 ， 使科技的预期底有望提前出现 。 值得注意的是 ， 市场向上的支撑在于盈利修复的预期 ， 此轮科技行情具备“盈利修复”特征 。 细分赛道推荐：新能源及新能源汽车/消费电子（苹果链）/网络安全/光模块/IDC/半导体（国产替代） 。
此外 ， 研报提示了可选消费的布局良机 。 当前 ， DDM模型的各个驱动力逻辑在消费品之中发生分化 。 第一 ， 可选消费比必选消费盈利端更有可能超预期 。 当前市场对于必选消费品的稳增长、高景气度预期充分 ， 而在消费倾向逐步修复过程中可选消费盈利超预期可能性更大 。 第二 ， 利率上行预期挤压高估值板块 ， 尤其是必选消费 。 与之对应 ， 疫情下出于对可选消费盈利的担忧 ， 其估值处于较低水平 。 第三 ， 风险偏好的抬升利好可选消费 。 伴随未来中美问题预期逐步走向冰点 ， 市场风险偏好有望逐步修复 ， 市场定价逻辑将更进一步 ， 由买必选的确定性 ， 转而买可选的成长性 ， 加速可选消费的机会来临 。 细分赛道推荐：酒店/汽车/家居/航空/旅游/家电 。
四季度外资有望增量配置A股
周五 ， 北上资金一改节前慢抛的节奏 ， 大举买入 。 当日 ， 北上资金净买入112亿元 ， 基本与大盘的大涨相契合 。 北上资金节后的再度狂热 ， 也推升了市场的热情 。
昨日 ， 国泰君安分析了北上资金三季度的调仓情况 ， 并展望了四季度的外资动向 。 整体来看 ， 北上资金坚守科技 ， 增配周期 ， 看好四季度外资流入 。
国泰君安昨日的研报表示 ， 虽然三季度（Q3）北上净流出244.10亿元 ， 但三季度末持股市值达到单季新高 ， 达到18688亿元 ， 较二季度末上升1847亿元 ， 占流通A股3.96% 。 根据估算 ， 包含更广泛外资口径的境外机构与个人持有股票规模在Q3有望达到2.6万-2.7万亿元 ， 约占流通A股市值的5.5%左右 。


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