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中国网客户端|?陆金所赴美IPO：“P2P一哥”转型 放贷收入占比超八成( 二 )


目前 ， 陆金所控股声称的的主营业务集中在零售信贷和财富管理两大板块 ， 由旗下的平安普惠和陆金所平台实现 ， 实质上就是放贷和卖理财产品 。
在零售信贷业务方面 ， 截至2020年6月末 ， 陆金所控股的累计借款人数已达1340万人 ， 管理贷款余额为5194亿元 ， 近7成用户是小微企业主 。 财富管理平台注册用户数达4470万人 ， 活跃投资客户数达1280万人 ， 客户资产规模达3747亿元 。
值得注意的是 ， 两大主营业务在收入构成中的占比相差悬殊 。 截至2020年6月末 ， 零售信贷业务贡献的收入为207.54亿元 ， 占总收入的80.8% ， 同比增长9.1% ， 财富管理业务贡献的收入为6.99亿元 ， 占总收入比重仅为2.7% ， 且较去年同期大幅下降了53.15% 。
由此看来 ， 陆金所控股的“去网贷”转型换汤不换药 ， 本质仍是 “放贷”平台 。
此外 ， 净利息收入占比已从2017年的26%下降到2020年6月末的11.7% ， 担保收入占比从2017年的5%下降到2020年6月末的0.7% 。
轻资产运营 ， 信用风险敞口降为2.8%
陆金所目前的推行的轻资产模式主要是基于包括平安集团在内的第三方业务合作伙伴和服务商运营实现的 。
在陆金所控股的零售信贷业务中 ， 第三方新增贷款占比从2017年的51.8%增加到2020年上半年的99.3% 。
截至 2020 年 6 月 30 日 ， 平台提供的所有贷款中 ， 六成是由 49 家银行直接提供资金的 ， 38.7%是由信托计划的投资者提供的 ， 陆金所平台自身提供的贷款资金不超过10% 。
这也直接促使陆金所控股的信用风险敞口从2017年12月31日的24.6%降为2020年6月30日的2.8% 。
在其财富管理业务中 ， 陆金所平台共有8600只产品 ， 完全来自429家第三方金融机构 ， 平台本身不提供理财产品 ， 也就无需担负产品兑付信用风险 。
第三方合作虽然在一定程度上降低了信用风险 ， 但陆金所方面也表示 ， 如果未来合作伙伴关系发生变化或者合作成本上升 ， 以及合作结果未能达到预期水平 ， 都可能对陆金所各项业绩指标产生不良影响 。
上半年贷款逾期率上升
除上述提到的第三方风险 ， 新冠疫情导致主体客户小微企业主的贷款逾期率上升 。 招股书显示 ， 截至2020年6月 ， 无抵押贷款30天以上逾期率为3.3% ， 有抵押贷款30天以上逾期率为1.4% ， 较2019年末的1.8%和0.6%有所上升 。
第三季度 ， 疫情影响并未继续扩大 ， 逾期率已有所回落 。 截至2020年9月30日 ， 一般无抵押贷款30天以上逾期率降为2.5% ， 有抵押贷款30天以上逾期率降至0.9% 。 基于未来全球疫情的不确定性 ， 陆金所控股仍将新冠疫情纳入值得关注的风险因素 。
最为值得注意的是 ， 最高人民法院于2020年8月20日发布了《关于修改最高人民法院关于审理私人贷款案件适用法律若干问题的决定》 ， 此次修订规定了民间借贷的司法保护利率上限为四倍同期LPR限额 ， 较此前的24%和36%大幅下降 。
对此 ， 陆金所方面表示 ， 将无法保证未来一年期贷款市场的报价利率和四倍限额会不会进一步降低 。 由于修正案的解释和实施存在不确定性 ， 可能会对陆金所的业务、经营成果和财务状况造成重大不利影响 。
此外 ， 招股书还阐述了信贷危机及长期信贷市场低迷、国家监管和全球经济形势等宏观方面的挑战 ， 以及来自依靠互联网公司运营的TechFin平台和拥有财富管理机构的国内商业银行和私人银行部门的竞争压力 。
( 编辑：李伟 )


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