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2.65|泰康上半年净利润100.79亿 同比下降2.65%

10月9日 ， 泰康发布2020年半年报 。 2020年上半年 ， 泰康保险业务收入1017.18亿元 ， 同比增长11.49%；净利润100.79亿元 ， 同比下降2.65%；核心偿付能力充足率251% 。
在净利润上 ， 同期 ， 中国平安(601318)归属于母公司股东净利润686.83亿元 ， 同比下降29.7%；中国人寿归属于母公司股东净利润305.35亿元 ， 同比下降18.79%；中国人保(601319,股吧)归属于母公司股东净利润126.02亿元 ， 同比下降18.79%；新华保险归属于母公司股东净利润82.18亿元 ， 同比下降22.07%；中国太保归属于母公司股东净利润142.39亿元 ， 同比下降12.01% 。
据了解 ， 这与实施新会计准则 ， 以及疫情和资本市场的波动有关 。
此前不久 ， 泰康在资本市场上的动作也颇受关注 。 9月10日 ， 阳光城(000671,股吧)发布公告称 ， 公司第二大股东上海嘉闻于2020年9月9日与泰康人寿、泰康养老签订《股份转让协议》 ， 上海嘉闻拟通过协议转让方式转让上市公司13.53%股份（计5.54亿股） ， 其中泰康人寿受让8.53%股份、泰康养老受让5.00%股份 。
同时 ， 公司控股股东阳光集团等与上海嘉闻、泰康人寿及泰康养老签署《关于阳光城集团股份有限公司之合作协议书》 ， 就公司治理安排、未来业绩承诺及管理层激励等方面进行约定 。 控股股东承诺前5年（即2020年至2024年）公司归母净利润每年年均复合增长率不低于15%且前5年累积归母净利润数不低于340.59亿元 。
华创地产研究团队指出 ， 在利率下行周期中 ， 房地产企业低估值、高股息等特色对于保险等长期资金的吸引力进一步提升 。 2019年末以来保险公司、社保基金、养老保险基金等长期资金持续新进或增持地产股 。
【2.65|泰康上半年净利润100.79亿 同比下降2.65%】2020年上半年末 ， 具体新进及增持案例包括：荣盛发展(002146,股吧)（养老保险增持至0.46%）、金科股份(000656,股吧)（阳光保险新进至4.97%）、华侨城（钜盛华新进至1.43% ， 养老保险新进至0.32%）、蓝光发展(600466,股吧)（人民财险增持至0.74%）等 。
华创地产研究团队认为 ， 一方面 ， 目前主流27家A、H房地产企业20PE仅为5.8倍 ， 低于本轮周期中的估值底6.2倍（2018年10月） 。 虽然 ， 当前的政策环境也偏紧 ， 但显著好于2018年当时的政策环境 ， 并且房地产公募持仓也已为历史新低 ， 行业估值理应高于2018年10月 。
另一方面 ， 目前主流10家房地产企业的股息又显著高于10年期国债利率2.53% ， 并且对应股息国债利差创历史新高 。 其中 ， 股息率较高的房地产企业包括：华夏幸福(600340,股吧)、金科股份、首开股份(600376,股吧)、荣盛发展、金地集团(600383,股吧)、蓝光发展、保利地产(600048,股吧)、万科A等 ， 目前低估值、高股息特色也明显 ， 在目前资产荒背景下 ， 低估值、高股息房地产企业对于保险等长期资金的吸引力进一步提升 。
（责任编辑：李亦斐 HF063）


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