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证券市场红周刊|A股总市值全球第二，哪些行业正酝酿机会？


采访人员 | 侯纯
截至9月24日 ， 两市上市公司数量达到4021家 ， 市值合计76.14万亿元 ， 位居全球第二 ， 较年初增加了11.88万亿（包括274只新股） ， 增幅18.48% 。 同期 ， 上证指数涨幅5.67% ， A股市值增幅远高于指数涨幅 。
沪市估值最低 创业板涨幅最大
截至9月24日 ， 按2019年业绩测算的A股市场静态市盈率 ， 由年初的19.39倍增加到22.97倍(剔除净利润为负的个股 ， 下同) 。
在五个主要的市场中 ， 市值占比最高的是沪市主板 ， 1550只个股总市值合计为42.11万亿元 ， 占比55.3% ， 静态PE为16.05倍 。
市值占比居第二位的是深市中小板 ， 972只个股总市值合计为12.73万亿元 ， 占比16.72% ， 静态PE为51.28倍 。
创业板排名第三 ， 860只个股总市值合计为9.42万亿元 ， 占比12.38% ， 静态PE为88.03倍 。
市值占比最小的是科创板 ， 因为家数较少 ， 科创板总市值只有3.04万亿元 ， 占比3.99% ， 静态PE高达160.32倍 。
从年内涨幅来看 ， 涨幅最大的市场为创业板市场 ， 个股平均涨幅为37.96% ， 远远跑赢上证指数 。
表1 A股各市场市值与估值情况
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表2
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行业方面 ， 截至本周四 ， 申万28个行业中银行业的总市值合计9.74万亿 ， 排名第一 ， 占两市市值合计的12.65% 。 银行业的静态市盈率只有5.82倍 ， 处于两市最低位置 ， 虽然今年上半年业绩有所下滑 ， 按中期业绩测算的动态市盈率也只有6.15倍 。 整个行业的归母净利润最近3年增速为19.16% ， 但2019年比2018年只增长了6.92% ， 业绩增速有放缓趋势 。 银行板块今年行情较差 ， 36只成份股的平均跌幅为8.17% ， 与采掘业和钢铁行业一起成为仅有的三个下跌的行业 。
行业市值占比排名第二的是以保险与券商为主的非银金融行业 ， 总市值合计7.77万亿 ， 非银金融行业的静态市盈率为18.94倍 ， 行业归母净利润最近3年增速为64.45% ， 而2019年的增长率64.91% ， 业绩仍处于快速增长途中 。 今年以来非银金融业85只个股平均涨幅为14.55% ， 明显强于上证指数 。
行业市值占比排名第三的是今年的大热门行业——医药生物行业 ， 总市值合计7.73万亿 ， 略少于非银金融业 。 医药生物行业有354只个股 ， 年内平均涨幅为45.03% ， 排名居所有行业第一 。 不过 ， 医药生物业绩上有些差强人意 ， 整体行业的静态市盈率高达53.81倍 ， 在28个行业的排名第四 。 不但近3年的归母净利润增速仅有4.63% ， 而且2019年归母净利润合计比2018年还下降了10.04% 。 股价远远走在了业绩前面 ， 存在估值泡沫 。
行业市值占比排名第四的是中国科技制造的排头兵——电子行业 ， 总市值合计6.65万亿 。 电子行业295只个股年内的平均涨幅为27.95% 。 整体行业的静态市盈率52.03倍 ， 在28个行业中排名第五 。 近3年的归母净利润增速20.26% ， 2019年归母净利润合计同比增长24.07% ， 虽然估值泡沫不低 ， 不过业绩增长性表现良好 。
牛股倍出的食品饮料行业排名第五 ， 整个行业总市值合计5.84万亿 。 食品饮料行业104只个股年内平均涨幅为43.34% 。 整体行业的静态市盈率44.69倍 ， 在28个行业中排名第六 。 近3年的归母净利润增速高达80.9% ， 与之相比2019年归母净利润合计同比只增长了13.09% ， 泡沫的增大速度已经超过了业绩增速 。
图1 静态市盈率（倍 ， 剔除负值）
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低估值的行业除了银行之外 ， 建筑装饰、房地产、钢铁、采掘与建筑材料静态市盈率也均低于15倍 ， 只不过他们去年的业绩较之前有较明显放缓 ， 行业处于调整周期 。


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