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申申说财经|的中年危机，Yearn

申申说财经|的中年危机，Yearn
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来源：链闻独家
原文标题：Yearn的中年危机
让我们把信仰放两边 ， 利益摆中间 ， 抽丝剥茧来分析yearn的内核—理财策略 。
撰文：林明
最近yearn团队的回购给市场注入了强心针 ， V2又给市场以期望 ， 但是十月的yearn已经不是八月的yearn ， 彼时风头正劲的聚合理财王者 ， 快速的创新横扫了DeFi圈 ， 但两个月后回首再看已是步入了中年危机 。
让我们把信仰放两边 ， 利益摆中间 ， 抽丝剥茧来分析yearn的内核—理财策略 。
聚合理财的核心只有一点 ， 那就是策略 ， 策略是否最优决定了收益 ， 收益决定了矿池的规模 。 那么yearn里面核心的Vault的策略是什么？其实只有两种 ， 挖crv或者挖df ， 收益有多高呢？
可以看到 ， yearn的核心策略仅仅依赖的是CRV和DF两个项目 ， 收益率全部低于10% ， 那么yearn的收费如何呢？分为两部分 ， 本金的千分之五和收益的百分之五 ， 将收益分百分之五作为gas费还是可以理解的 ， 我们可以作为合理成本剔除掉 ， 那千分之五的本金来计算 ， 如果存入期限为一个月 ， 那么需要6%的年华才可以支付费用 ， 如果你存入的是eth和alink ， 那么alink需要10年左右才可以支付的起手续费 ， eth也需要8个月左右才可以支付的起手续费 ， 没有优势可言 ， 最高收益的dai ， 扣掉手续费 ， 还不如直接存到comp或者aave 。 V1是毫无优势的 。
那么我们再来看看v2的策略 ， 这里会有两个问题 ， V2的核心是什么？V2的时间有多久？收益有多高？
V2的核心是YETH ， yearn有两个最核心的资产 ， yeth和yusd ， yusd的野心是作为最高理财收益的usd类稳定币替代品 ， yeth的野心是yeth的替代品 ， 目前 ， yusd的量为1.9亿左右 ， yeth的量为9.8万 。 Yeth最高时为32万个 ， 收益下滑 ， 众多资金流失 。
V2还有多久开放？原来官方对yeth的预计为9月下旬 ， 但是因为安全问题 ， 一再优化 ， 目前给出的时间是1-3周 ， 也就是10月中旬 ， 但是具体时间仍然无法保障 。
V2收益有多高？V2的路径原来是yearn-mkr-curve-yearn ， 但是curve收益大跌 ， dai有质押率控制 ， 即使存入也很难达到10%的收益 ， 即使接入uni的策略 ， 扣除掉dai质押率和对冲资产的要求 ， uni目前20%左右的收益率下 ， yeth收益乐观估计为10%左右 。
可以看到 ， 如果curve和uni的挖矿收益率不起来 ， yearn很难有竞争优势 。
我们再看一看yearn别的项目 ， 保险类仅仅是帮NXM和SAFE做了嫁衣 ， 把NXM包了一层NFT ， 并没有形成自己的保险库 。
Stablecoin ， 类似于弹性债务 ， 但用处依然存疑 ， 有多少人愿意放弃稳定的usd资产 ， 而去接受通缩膨胀的不稳定资产呢？
【申申说财经|的中年危机，Yearn】Yearn依然有AC ， AC的创新力依然在 ， 研发的大牛也很多 ， 但是AC已经失去方向 ， 研发人员技术又跟不上AC的速度 ， 从一个顶级创新执行项目 ， 已经到了一个正常偏上的项目 ， yearn上市2个月后已经步入了中年危机 ， 按照目前的团队和项目来看 ， YFI明显被高估 。 后续必须看v2版本的收益来再次确认YFI价值 。


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