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香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通( 二 )

香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通
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【香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通】其中属康希诺生物研发管线最为丰富 ， 研发进度也明显 ， 该公司2020上半年研发费用为1.08亿元 ， 同比增长87.64% 。 其正为13个疾病领域研发16种在研疫苗 ， 除了预防脑膜炎球菌感染及埃博拉病毒疫病的三项临近商业化疫苗产品之外 ， 该公司有七种在研疫苗处于临床试验阶段或临床试验申请阶段 。 而该公司还有新冠疫苗研发管线 ， 其已与俄罗斯制药公司NPOPetrovaxPharmLLC签署合作协议 ， 准备在当地开展新冠候选疫苗Ⅲ期临床试验 ， 该候选疫苗的国际多中心Ⅲ期临床试验将在俄罗斯、巴基斯坦展开 。
百济神州则投入高昂的研发资金 ， 其2020年上半年研发费用就达到了40.27亿元 ， 和其他19家研发费用总和41.95亿相当 。 百济神州与安进公司全球范围内共同开发20款抗肿瘤管线药物 ， 其PD-1单抗也于2019年获得国家药监局批准 ， 未来发展前景广阔 。
不过 ， 期内百济神州商业化的产品收入仅为2.23亿元 ， 其余2.06亿元则是依靠与其他制药公司进行合作而产生研发开支报销和研发服务收入 。 高昂的研发费用也使百济神州成行业巨亏之首 ， 2020年上半年归母净亏损额高达49.48亿 ， 超过亏损最小的17家企业的总和 。
当然 ， 巨额的研发投入成功后带来的产品商业化也使不少企业收入大增 ， 比如君实生物受惠于核心产品特瑞普利单抗上市 ， 其收入规模在今年上半年同比增长85.88%至5.75亿元 ， 特瑞普利单抗贡献4.26亿元 ， 当期毛利率为89.84% ， 对净利润提升带来极大贡献 。
安信证券研报表示 ， 考虑我国创新环境的改善、药企融资渠道的拓展以及医保控费给仿制药行业带来的压力 ， 预计我国药企的研发支出仍会继续快速增长 。
在未来我国药品价格大幅下行成为必然趋势的背景下 ， 原研药都和仿制药都继续面临压力 ， 而创新药成为维持价格竞争力的有效保障 ， 只有不断投入创新药研发才能维持企业的利润水平 。 所以 ， 未来这些未盈利生物科技公司研发投入将会继续加码 ， 产品商业化若赶不上研发资金投入 ， 企业将面临巨大的资金压力 。
从2019年的年报可以看出 ， 多家生物科技公司暂时没有产品的商业化收入 ， 而研发投入则持续增加 。 例如康宁杰瑞制药(09966-HK)、基石药业以及华领医药(02552-HK)等均表示暂时还没有产品进入商业化 。
近20家生物科技企业正在排队
在港交所发布“新兴及创新产业公司上市制度细则” ， 允许双重股权结构公司、尚未盈利的生物科技公司、在海外上市的创新产业企业赴港上市的上市改革后 ， 众多内地生物科技公司纷纷向港交所递交了招股书 。
生物科技企业赴港上市热潮目前仍在持续 ， 根据Wind数据 ， 自新规生效以来至今(9月28日) ， 港交所共迎来29家生物科技公司上市 ， 累计募资净额超过900亿港元 。 而已向港交所递表但尚未上市的生物科技企业目前有18家 ， 其中有8家企业没有进展 ， 9家正在处理中 。
香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通
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根据上述递表的生物科技企业来看 ， 大部分是从事生物药品研发和生产 ， 当中不乏行业大佬 ， 例如第一家在美国上市的中国生物和化学制药公司先声药业 。 在肿瘤、中枢神经系统和自身免疫三大疾病领域 ， 先声药业拥有丰富的产品管线 ， 2019年一类创新药收入占总收入比例达到了32.9% ， 研发实力强劲 ， 2019年净利润高达50.37亿元 。
正在港股递表的细分领域头部企业还有荣昌生物 ， 其主攻抗体偶联药物(ADC) ， 开发了超过十种候选药物的完善产品线 ， 其泰它西普(RC18)和Disitamabvedotin(RC48) ， 预计将很快进入商业化阶段 ， 这也让该公司成为中国在ADC领域进展最快的企业之一 。
另外 ， 一年卖狂犬疫苗收入15亿的成大生物也出现在港股递表之列 ， 不过申请状态显示“没有进展” 。 股权比例却较分散或是该公司递表无进展的原因 ， 数据显示 ， 截至2020年9月2日 ， 辽宁省国资委间接持有辽宁成大11.11%的股权 ， 为其实际控制人；韶关高腾持有辽宁成大12.61%股份 ， 为第一大股东 。
作者：覃汉计


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