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香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通

香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通
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2020年是人类历史以来最为艰难的一年之一 ， 新冠肺炎疫情全球蔓延并爆发 ， 在疫情暴击下 ， 全球经济倒退已成共识 ， 生物医药产业则扮演举足轻重的地位 。
9月27日 ， 2020第五届中国医药创新与投资大会在苏州拉开帷幕 。 医药创新发展新趋势、疫后医药产业新格局如何共建成为大会的焦点 。 而资本市场在生物医药产业加速创新和变革的时代下起到促进行业资源整合以及快速发展的作用 ， 一直主张两地资本市场互联互通的港交所改革派李小加也现身此次大会 。
港交所此前发布的《战略规划2019-2021》中提到三大主题：立足中国、连接全球(把互联互通的产品和地域范围极大地拓展)、拥抱科技 ， 李小加在本次大会上又将“连接全球”的战略目标更近了一步 。
李小加：考虑将生物科技公司纳入互联互通
过去以来 ， 港股生物医药公司一直未被纳入互联互通机制 ， 获纳入恒指医药成分股的公司也只是少数 ， 例如石药集团(01093-HK)、康方生物-B(09926-HK)等企业获纳入恒指医药成分股 。
今年8月31日 ， 信达生物(01801-HK)、启明医疗-B(02500-HK)、百济神州(06160-HK)等八家公司因未能确定是否符合互联互通资格将不会在2020年9月7日加入以下互联互通相关的指数 ， 这也让不少期望医药公司能加入两地互联互通的投资者甚是遗憾 。
不过 ， 随着李小加近日的发话 ， 包括未盈利生物科技公司在内的生物科技公司有望纳入互联互通 ， 内地投资者直接投资港股生物科技公司或许不再是梦 。
李小加在第五届中国医药创新与投资大会上表示 ， 接下来港交所还会考虑将生物科技公司纳入互联互通 ， 特别是港股通 ， 以便让内地的投资者也可以进行投资 。
据李小加介绍 ， 自港交所于2018年修改《上市规则》引入18A章 ， 允许未盈利生物科技公司赴港上市以来 ， 截至目前 ， 已有累计154家医药公司成功登陆港交所 ， 市值达到26000亿 ， 其中20家为未盈利生物科技公司 。 部分生物科技公司已经开始纳入恒生指数 。 目前 ， 香港已经成为亚太区最重要的生物科学融资中心 ， 在全球位居第二名 。
未盈利生物科技公司：重投入下获资金加持
目前全球科技取得巨大发展 ， 特别是在中国 ， 生物科技领域进步显著 ， 加上我国拥有14亿人口 ， 人口老龄化问题日益严峻 ， 以及医疗费用持续上升问题 ， 均是推动生物科技行业发展的基础动力 。
所以 ， 港交所允许有一定实力的未盈利生物科技公司上市 ， 以及未来允许纳入互联互通资格 ， 这无疑让生物科技产业再次成为市场的焦点 ， 进一步推动行业的融资和进一步发展 。
港交所对未盈利生物科技公司的上市准则中 ， 强调必须以研发为主 ， 专注开发核心产品 ， 且必须至少有一只核心产品已通过概念阶段 。
所以看到 ， 港股目前未盈利的20家生物科技上市公司中 ， 大部分公司均投入大量研发费用进行产品的研发 ， 且研发费用在2020年上半年均远高于当期的营业收入 。 高企的研发费用以及产品商业化有待提升拖累净利润 ， 也让该20间企业亏损额连年增加 ， 其中百济神州(06160-HK)、基石药业-B(02616-HK)和诺诚健华-B(09969-HK)过去三年亏损额大增 ， 亏损金额均超过20亿元(人民币 ， 下同)；而该20间公司在2019年累计亏损额高达182亿元 ， 平均每间公司亏损9.1亿元 。
香港财华社|「捷报」医药领域又一突破！港股生物科技公司有望纳入互联互通
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在目前港股的154家医药公司中 ， 市值排名前50(市值刚好超过60亿港元)的医药公司有11间是未盈利生物科技公司 ， 其中百济神州-B、信达生物市值分别达1970亿港元和805.5亿港元 。 这也表明 ， 虽然部分上市公司至今未能盈利 ， 但是体量并不小 ， 根基也能像已盈利的生物科技公司一样扎实 。 同时也代表了投资者对部分实力强劲的公司有预期 ， 对公司未来发展看好 。
高昂的研发开支和巨额的亏损 ， 并不能掩盖住部分未盈利生物科技上市公司的光芒 。 明星股康希诺生物-B、信达生物等公司受资金热捧 ， 上市以来股价节节攀升 ， 其中康希诺生物-B累计涨幅超过4倍 。
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头部企业研发进展迅猛
包括信达生物、启明医疗、百济神州、康希诺生物、康方生物、康宁杰瑞制药、诺诚健华及沛嘉医疗在内的8间研发实力强劲的未盈利上市生物科技公司中 ， 已有部分获纳入恒生综合指数 ， 但在8月底的恒生指数通告中未符合加入互联互通资格 。
在李小加本次谈到考虑将生物科技公司纳入互联互通机制后 ， 这些生物科技公司未来很有可能符合互联互通资格 。
从2020年上半年的费用化的研发费用来看 ， 该20家生物科技公司中研发费用总和达到83.74亿元 ， 平均每家研发费用4.19亿元 ， 同比大幅增长46.32% 。


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