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经济日报-中国经济网|为构建新发展格局夯实金融基础—— 访中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬( 二 )


资金流动的第二个载体是市场 ， 主要指资本市场 。 资源配置转型要向更加有效、更具创新性、更加绿色的方向发展 ， 需要通过资本市场中的投资交易活动来甄别发展方向 。 国家金融与发展实验室的中美金融体系比较研究发现 ， 我国资本市场中传统企业多、工业企业多、中等企业多 ， 而美国是创新型企业多、高新科技企业多、大企业多 。 形成这种状况的原因很多 ， 其中之一是与上市的审批制有关 。 审批制偏好重资产 ， 关注企业历史表现和过去的盈利状况 。 而高新科技企业初期大多是轻资产 ， 利润大都不高甚至没有利润 ， 而且此类企业的投入中知识产权占比较高 ， 较难上市 。
可喜的是 ， 这种局面正在得到改善 。 近年来我国注册制改革成效初显 。 科创板作为增量改革试点 ， 率先实行注册制 ， 总结了一些可复制可推广的经验 ， 并在创业板的“存量+增量”注册制改革中初现端倪 ， 主板也可借鉴 。 一年来 ， 我国资本市场包容度显著提升 ， 企业上市周期大幅缩短 ， 可预期性明显增强 ， 市场各方评价总体较为积极 。
最后是产品 。 金融改革要进一步深化 ， 丰富产品是必要的一环 。 要以市场需求为导向 ， 积极开发个性化、差异化、定制化金融产品 ， 增加中小金融机构数量和业务比重 ， 改进小微企业和“三农”金融服务 。 总之 ， 抓住机构、市场和产品这三个关键环节下功夫 ， “双循环”的金融基础就夯实了 。
防范金融风险 ， 用好金融科技
采访人员：中央提出全面做好“六稳”工作 ， 其中就包括“稳金融” 。 当前“稳金融”有哪些问题要重点解决？如何做好金融防风险？
李扬：稳金融 ， 既涉及金融自身的稳定 ， 同时也涉及金融作为一种主要的宏观调控手段 ， 助力实现其他的“稳”和其他的“保” 。 因此“稳金融”是个综合性任务 。
现在全球央行都在“放水” ， 很多国家把防范风险置于政策优先顺序的末端 。 但我国始终绷紧风险管理的弦 ， 依然保持战略定力和正常的货币政策框架 ， 防止风险过度积累 。
当前 ， 国内外经济形势都比较严峻 ， 宏观调控尤其需要下好先手棋 。 目前来说 ， 我国的货币政策基本做到了这一点 。 不过 ， 我国金融业的市场结构、经营理念、创新能力、服务水平还不适应经济高质量发展的要求 ， 诸多矛盾和问题仍然突出 。 我们要抓住完善金融服务、防范金融风险这两个支点 ， 推动金融业高质量发展 。
为此 ， 要充分利用现代科技来全面改造传统金融业 ， 即大力发展金融科技 。
新发展格局的构建 ， 是从“两头在外、两种资源、两个市场”转换到以国内大循环为主体、国内国际“双循环” 。 要让这个转换有效率 ， 一方面要支持高新科技全面产业化 ， 另一方面金融业自身也要用高新科技来改造 。 目前 ， 金融科技运用到银行贷款领域 ， 已经在相当程度上破解了小微企业贷款难困局 。
但同其他发达经济体相比较 ， 我们还存在明显的短板 。 国家金融与发展实验室最近比较了中、美、英等国的金融科技发展状况发现 ， 促进金融科技发展存在三大动力 ， 即市场拉动、技术驱动和制度保障 。 研究发现 ， 美国几乎是所有新金融科技的发源地 ， 英国则是运用金融科技制度保障最完善的国家 ， 而中国则是明显的市场拉动 。 如果我们不能在金融科技的技术开发上奋起直追 ， 不能在投资者保护等关键环节上形成有效的制度体系 ， 金融科技发展迟早会遇到技术瓶颈和制度瓶颈 ， 导致丧失市场优势 。 因此 ， 用金融科技手段全面转换和改造金融和实体经济特别重要 。
【经济日报-中国经济网|为构建新发展格局夯实金融基础—— 访中国社科院学部委员、国家金融与发展实验室理事长李扬】 此外 ， 还要继续完善金融基础设施 。 在进行中美金融实力比较研究时我们发现：广义的金融基础设施不仅指金融运行的硬件设施 ， 还包括制度安排 ， 如支付体系、法律环境、公司治理、会计准则、信用环境、反洗钱以及由金融监管、信息服务、中央银行最后贷款人职能、投资者保护制度组成的金融安全网等 。 过去我们只关注有形金融基础设施 ， 忽略了无形金融基础设施 ， 在这方面差距更大 ， 需要更加重视 ， 进一步完善 。 （经济日报采访人员 祝惠春）


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