波奇宠物|波奇宠物“流血“上市 | 梁浩“赴美淘金”梦下虚假宣传、售卖假兽药问题待解
摘要：近日 ， 波奇宠物正式向SEC递交F-1招股说明书 ， 计划以“BQ”为股票代码在纽交所挂牌上市 ， 募资1.15亿美元 。 从招股书披露的数据看 ， 2020财年波奇宠物营收近8亿却未能实现盈利 。 同时 ， 相较于国外宠物市场品牌高溢价及强劲的竞争力 ， 国内宠物电商市场体量较低、相对分散、信任危机等问题依旧待解 ， 对于波奇宠物而言 ， 曾因虚假宣传、违规使用广告语、经营假兽药被处罚 ， 仍处在亏损中却要“流血”上市 ， 其背后的逻辑何在？
疯狂融资难支撑运营压力 7成收入依赖第三方平台
招股书数据显示 ， 波奇宠物2020财年（2019年4月-2020年3月）营收达7.7亿人民币 ， 2021财年一季度（2020年4月-2020年6月）营收达2.38亿人民币 ， 较上年同期增长约26.19% 。 波奇网董事长、CEO 梁浩持股为13.64% ， 联席CEO、CFO唐颖之持股为7.47% 。 
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2020财年 ， 即便波奇宠物营收近8亿 ， 但仍难掩持续亏损的事实 。 招股书显示 ， 波奇宠物2019财年至2020财年 ， 净亏损分别为2.32亿元、1.76亿元 。 截至2020年6月 ， 净亏损为4230万元 ， 累计亏损超4.5亿元 ， 至今尚未实现盈利 。 
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长期的亏损 ， 波奇宠物现金流压力可见一斑 。 招股书显示 ， 2020财年 ， 波奇宠物经营活动现金净流出为1.66亿元 ， 现金及现金等价物仅为8835万元 。 同期 ， 其流动资产总计2.79亿元 ， 流动负债则高达3.12亿元 。
比财务数据“不及格”更严重的问题是 ， 业务方面波奇宠物对第三方电商平台依赖度始终较高 。 招股书显示 ， 2019财年及2020财年 ， 波奇宠物自营的波奇商城产生的产品销售净收入占比分别为28.6%、31.3% ， 而第三方电商平台的产品销售净收入占比分别高达71.4%、68.7% 。
据悉 ， 波奇宠物自2008年成立至今历经7轮融资 ， 累计至少完成超1.87亿美元融资 。 最近一轮融资发生在今年6月 ， 完成超过6000万美元境外融资 。 就目前来看 ， 之前融资带来的现金流已不能支撑波奇宠物的运营压力 ， 但通过“流血上市”欲缓解现金流压力的效果还未可知 。
虚假宣传、售卖假兽药问题依旧 “流血”上市背后波奇宠物如何突围？
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天眼查显示 ， 波奇宠物目前有5条开庭公告 ， 22条法律诉讼 ， 主要涉及合同纠纷、不正当竞争纠纷、劳动合同纠纷等 。 其中 ， 2016年2月24日 ， 因虚假宣传被上海市浦东新区市场监督管理局罚款 ， 2017年5月31日 ， 因发布广告使用国家级、最高级、最佳等用语 ， 被上海市浦东新区市场监督管理局处罚 ， 2018年1月8日 ， 因经营假兽药被上海浦东新区农业委员会处罚 ， 累计执行标的超13万元 。 
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据黑猫投诉、聚投诉等投诉平台显示 ， 关于波奇宠物的投诉已超过百条 ， 其中“售卖假兽药”、“虚假宣传”等投诉较为集中 。
除品牌有被消费投诉的问题外 ， 波奇网与合作商也曾因乱价问题合作中发生问题 。 2019年6月20日 ， 新西兰宠物食品企业ZIWI溢益巅峰（以下简称“ZIWI巅峰”）在其官网发布《渠道乱价处理声明》 ， 称因部分合作渠道商“私自乱价” ， 于6月20日起停止与部分渠道商合作 。 《声明》中包括波奇网天猫旗舰店在内的4家渠道商 。 
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波奇网对此表示 ， 即日起将按照《声明》要求 ， 停售旗下天猫旗舰店的ZIWI巅峰相关产品 。 2019年9月 ， ZIWI巅峰重启与波奇网天猫旗舰店的合作 。
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