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比亚迪电子|比亚迪成不了特斯拉 到底值多少钱？( 三 )


而且公司的加权净资产收益率（ROE）仅为2.84% ， 基本上相当于代工厂的水平 。
比亚迪电子|比亚迪成不了特斯拉 到底值多少钱？
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数据来源：富途牛牛
当前净利润的水平之下 ， 比亚迪的市值很可能已经被高估 。
但比亚迪已经向市场展示了自身不错的成长性 ， 虽然2020H1表现有些令人失望 ， 但在科研上没有松懈 。
目前的不确定性在于 ， 由于刀片电池和比亚迪汉、送Plus的市场保有量仍然不高 ， 产品在实际应用中的表现仍然是未知数 。
而且接下来 ， 比亚迪的刀片电池和e平台等技术能否抵消甚至盖过补贴退坡的影响 ， 值得关注 。
另外 ， 比亚迪虽然在产业链上覆盖面广 ， 参与的赛道很多 ， 但这也意味着竞争对手会很多 。 比如在动力电池赛道上需要与宁德时代竞争 ， 带新能源整车市场又要面对特斯拉的压力和其他新势力的挑战 。
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数据来源：同花顺iFind
一些机构基于比亚迪的技术进步 ， 给出了相对高的估值 。
花旗发表的研究报告指出 ， 比亚迪股份最新的刀片电池及DM技术带来“先行者”优势 ， 为公司业务前景带来正面的影响 。
机构将公司2020至2022年盈利预测分别上调0.2%、13.2%、3.7% ， 比亚迪A股目标价由93.8元至129.8元 ， 调整了近38.4%；H股目标价由109.2港元升至151港元 ， 提升近50% ， 维持买入评级 。
而另一些则考虑到其技术在市场收到的反响 ， 给予了较低估值 。 例如摩根士丹利对比亚迪港股的估值仅为74港元 。
今天横盘震荡中的空多分歧 ， 其实正是评级机构分歧的一种体现 。
06
资金抱团的新温床？
从今年3月份以来 ， 市场的抱团行为先后开启了芯片、医药、白酒等板块的上行甚至翻倍通道 ， 甚至可能已经超出了正常范围 ， 成为了一种现象 。
抱团行为本身并没有错 ， 毕竟规模更容易带来收益 。
只是当全球各国不停放水、经济恢复的预期越来越强的时候 ， 抱团的底层逻辑出现了变化 ， 此前炒作的话题和板块 ， 在“后疫情时代”也已经炒作充分 ， 于是自然没有了行情 。
更多人开始考虑疫情结束之后的市场 。 接着 ， 吹起来的泡沫会破灭 ， 把来不及逃走的人埋掉 。
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数据来源：富途牛牛
从基金经历们Q2公布的持仓情况看 ， 公募基金配置医药行业持仓比例达到23% ， 属于历史新高 ， 看到这个数据 ， 结合公司以及行业的估值 ， 崩盘就会知道是迟早的事情 。 现在就是这样一个转折点 。
可是抱团接替之后 ， 资金能去哪里呢？这里需要打一个大大的问号 。 我们昨天已经看到 ， 随着国家一系列对芯片制造行业的扶持措施浮出水面 ， 芯片制造和光刻机板块出现了逆势上涨 。
是的 ， 市场还是那个市场 ， 有炒作的地方就会有资金 。 我们看到比亚迪最近的一系列利好消息 ， 都在向全世界展示一个自主创新、热爱民族的公司形象 ， 甚至有人认为比亚迪代表了技术的未来 。
可是我们在财报中却没有看到比亚迪在业绩上的优良表现 。 诚然 ， 我们仍可以计寄希望于比亚迪在实现了关键技术突破后的美好愿景 。
但看完新闻 ， 放下手机 ， 撇开利好消息的鸡血 ， 我们还需冷静思考、重点关注这家公司未来的增长空间 。
（责任编辑：崔晨 HX015）


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