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真的|有善始没善终，孙正义真的配得上“投资神话”的名号吗？

软银又要开始卖收购来的企业了。9月14日，日本软银集团和美国英伟达公司正式宣布，后者将以400亿美元的价格从软银手中收购英国芯片设计公司Arm。Arm在全球的半导体行业中占据着极其重要的位置，该公司是每年在全球范围内售出的超过10亿部智能手机的架构核心，而且从工厂设备到家用电子产品，使用Arm代码和架构的芯片无处不在。
如此优秀的企业当初被软银收购，证明孙正义看公司的眼光一如既往地好。这些年来，孙正义被架在“神坛”上，不能不说与他看投资对象的眼光有很大关系：雅虎、阿里巴巴、Uber、WeWork、Sprint......在他丰富的投资历程中，多数公司都能够代表未来趋势，并且为外界所看好，而对阿里的投资更是让他成为“投资神话”。
不可否认孙正义在投资方面眼光独到，但问题在于，回看他这些年的投资案例，善始的不少，善终的却不多。都说好的开始是成功的一半，但这条定律在孙正义这里却似乎失效了，实际上在孙正义的投资生涯中，真正意义上能拿得出手的“成功案例”并不多，反而是那些惨痛的失败教训不少。
那么导致这种“异常现象”的原因何在？这样的孙正义又真的能当得起外界给予他的“投资神话”之称吗？
一、有善始没善终，孙正义的投资没少“翻车”
孙正义被中国人熟知，是源于对阿里巴巴的投资。当时马云还是名不见经传的小卒，又恰逢2000年互联网泡沫的破裂，拉投资到处碰壁。但孙正义给了马云6分钟的时间阐述理由，也被马云的一席话打动，当即投了2000万美元，又在2004年将投资追加到6000万美元。后来我们都知道，阿里巴巴登陆美股，股价一路攀升，孙正义当初的6000万美元得到了2000亿美元的回报。
这个过程确实很“神”，甚至有点像网络爽文，可仔细想想，孙正义投资马云，“一时冲动”的成分其实更多。马云口才好又有能力，可很多没有实际能力的人口才也不差，万一当初孙正义被这种人忽悠，恐怕这2000万美元就打了水漂，也就没有后来的投资神话了。
真的|有善始没善终，孙正义真的配得上“投资神话”的名号吗？
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当然除阿里之外，孙正义也有其他高光时刻。1995年孙正义给雅虎投资了200万美元，后又注资1亿美元，雅虎上市当日，软银集团一天就赚了3亿美元；2003年软银集团在盛大最困难的时候，以4000万美元获得盛大21%的股份，之后狂赚5亿美元全身而退。
然而在之后的岁月中，软银似乎迅速跌落神坛。并不是说孙正义看企业的眼光不行了，而是将这些企业收入麾下之后都无法让它们“善终”。
在凭借对阿里的成功投资成为日本首富之后，孙正义将目光锁定在美国。2013年，软银收购了美国第三大无线网络运营商Sprint，以此进入了美国市场。但也是由于收购Sprint，软银的债务从2013年的2.1万亿日元膨胀到6万亿日元，这主要是由于收购之后的Sprint经营不佳，客户严重流失，2014~2015财年间亏损高达15亿美元，软银的债务到2016年达到了1805亿美元。
而今天打算卖掉的Arm也经历着类似的事情。2015年，三星、高通等全球多个移动芯片制造商，以及许多智能手机和智能电视都已经在使用Arm架构，软银于2016年以320亿美元收购了Arm，孙正义当时还说要在20年之内让全球Arm架构芯片的产量达到1万亿颗，收购Arm也成为软银继Sprint收购案之后的最大一笔并购交易案，然而最后还是不得不卖给英伟达。
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今年5月，软银发布2019财年年报，截至2020年3月31日，软银净亏损为9615.76亿日元，这是软银自1994年上市以来的首次亏损,也是软银集团有史以来最糟糕的业绩。
其中疫情的冲击难以忽视，物流、消费、房地产这几个在软银投资中比重占前三的领域受疫情影响非常大。另外Uber上市之后表现不佳，疫情冲击使其陷入裁员风波，在2019年第三财季亏损扩大至11亿美元；还有WeWork大幅亏损，估值470亿美元的IPO计划泡汤，还成了软银的“吸血鬼”，不仅没法回本还一直在吸取软银的资金，孙正义后来在财报发布会上直接表示“向WeWork投资数十亿美元之举是愚蠢的”。
纵观孙正义近年来的投资案例，代表未来的热门企业不在少数：无线网络、大出行、共享办公、芯片，哪个看上去都非常有前途，而且软银投资的这些公司一开始也普遍被外界所认可。然而注资之后和想象之中却往往相去甚远，这些公司由于各种原因在软银手上接连“翻车”，不是破产就是被卖，不管这些公司的前途如何，软银都没捞着什么实际的好处。
那么问题究竟出在哪里？其实这种翻车现象与孙正义在投资方面的风格有很大的关联，他的疯狂和激进可以“剑走偏锋”，帮助他完成阿里巴巴这种神级投资案例，但“投资奇才”的光环可能也掩盖了他的失败，并且他的投资总是离“泡沫”很近甚至置身其中，因此从某种意义上来说，孙正义算不上是个“成熟”的投资人。
二、够疯狂却少理性，孙正义算不上“好”的投资人
孙正义是好的投资人吗？那要看这个“好”是如何定义的。如果胆子大、行动力强、敢于突破规则是好，那么孙正义做得可算是相当不错。
他的这种“好”在投资雅虎、阿里巴巴、盛大的时候都有充分体现。后来在WeWork已经不行的时候，他毅然决然地决定接手，在和当时WeWork的CEO的谈话中，他表示WeWork现在还不够疯狂：“要让它更疯狂起来，在战斗中，疯狂比聪明更好”。


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