半导体行业观察|浅谈消费电子领域芯片设计公司的投资
【半导体行业观察|浅谈消费电子领域芯片设计公司的投资】
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来源：内容来自合创资本刘华瑞 ， 谢谢 。
在过去的二十年中 ， 随着mp3、功能手机、智能手机、平板、TWS等消费电子产品的蓬勃发展 ， 广大的消费者获得了闲暇娱乐上甚至是主业工作上无穷的便利 ， 同时众多的芯片设计公司也获得了海量的市场 ， 过去的十几二十年间有众多大陆的芯片设计公司通过在一种或多种消费电子产品市场中辛勤耕耘而获得巨大的成功 。 因此 ， 谈到芯片设计公司的投资时 ， 消费电子领域始终是一个投资人需要关注的方向 。
消费电子领域的特点
消费电子领域与系统产品、汽车电子、重型设备等工业领域有非常大的差别 ， 甚至跟家电这种泛工业领域也有不小的差别 ， 最重要的一点自然是消费电子产品的最终用户是个人 ， 由有独立思考能力的个人组成的群体的行为是很难预测的 。 但凡抓住了消费者心理 ， 能够推出让消费者从闻所未闻迅速转化成喜闻乐见的电子产品的公司 ， 都成为了划时代的龙头企业 ， 如苹果 。 其次 ， 消费电子产品的整条产业链所覆盖的企业数量常规来说比工业领域要多 。 例如工业领域大多数产品的设计、生产、推广销售都集中在一家企业 ， 而消费电子领域中 ， 很可能由多家不同的企业来分别承担这些环节 。 再次 ， 消费电子产品的验证周期、迭代周期都比工业领域、泛工业领域要短 。
但是 ， 一种消费电子产品能否真正成为爆款 ， 并不仅仅由消费者和产品公司双方就能决定 ， 实际上在整个完整的产业链条中的每一个环节都会对这个产品的成绩造成影响 。 对于消费者来说 ， 其购买某种消费电子产品的动力无非这几点：省钱、省时间、美观、从众 。 虽然花钱是为了省钱有点不好理解 ， 但是从消费电子产品给消费者带来的附加值角度考虑就通顺了 。 而对于从底层芯片、元器件、代理商、代工厂到方案商、品牌商等等的整个消费电子产品产业链 ， 常规来说获取利润是大家进入这个行业的唯一目的 。 这些产业链上的厂家还呈现木桶效应 ， 如果有一个环节的参与者普遍赚不到钱 ， 那么对应的这个产品也会失去活力 。
所以 ， 消费电子产品的爆款能成为爆款 ， 必然是消费者愿意买的同时 ， 还需要参与其中的整个产业链的玩家都能够获取利润 。 就像这两年的爆款TWS ， 苹果的力推自然是其火爆的一个原因 ， 但是大陆的中小级别的方案商、代工厂的热情投入也不能忽视 。 对于这种级别的厂商来说 ， 虽然没有做出跟苹果的TWS品质接近的产品的可能性 ， 但是中低端的、白牌的TWS这些中小级别的方案商、代工厂是完全能够做出来的 ， 就连主控芯片 ， 也可以选择性价比非常好的国产蓝牙主控 。 苹果这几年其实在iphone上还有无线充电、UWB、结构光faceid等等各种新技术或者老技术新应用在推广使用 ， 但从目前市场和消费者的反馈来看 ， 在Android手机阵营的跟随性上 ， 都不如TWS那么水银泻地 。 其原因应是TWS的这个木桶没有短板 ， 而其他的技术或者应用或多或少都有一点短板 。
如何看待消费电子领域中的芯片设计公司
芯片设计公司处于整个产业链内非常上游的位置 ， 实际上其经营的芯片好不好卖绝大部分决定因素在于其芯片进入的产品 ， 产品若无人问津 ， 芯片再完美也没有销路 。 在消费电子领域 ， 那种我高端故我好卖的经营思路对于芯片设计公司来说 ， 是行不通的 。 在消费电子领域 ， 对于芯片设计公司尤其是大陆的芯片设计公司来说 ， 寻找消费电子产品的爆款也应该是让公司蒸蒸日上的义不容辞的核心任务 ， 这点对于芯片设计公司的创业者和芯片设计公司的投资者来说是趋同的 。
因此对于投资机构来说 ， 在消费电子领域寻找优秀的芯片设计公司标的同样也应从最终产品以及整个产业链入手 。
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