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同比|中报利润下挫27%！营收增速连降同仁堂半年度管理费超净利润( 二 )


同仁堂近五年归母净利润及增长率情况（亿元）

同比|中报利润下挫27%！营收增速连降同仁堂半年度管理费超净利润
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数据来源：Wind
净利润大降27.28%
在新冠肺炎疫情影响下 ， 2020年上半年 ， 同仁堂实现营业收入60.04亿元 ， 同比下滑16.11%；实现归母净利润4.80亿元 ， 同比下滑27.28% 。 净资产收益率为5.12% 。
其中 ， 国内市场实现营业收入55.88亿元 ， 同比下滑14.34%；国外市场实现营业收入3.77亿元 ， 同比下滑35.91% 。
而同仁堂前五大系列产品 ， 安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列和金匮肾气系列 ， 上半年合计实现营业收入18.21亿元 ， 同比下滑5.30% 。
从毛利率来看 ， Wind数据显示 ， 2020年上半年 ， 同仁堂的销售毛利率为48.48% ， 较去年同期下滑0.89个百分点 ， 整体变化不大；但其销售净利率为12.34% ， 较去年同期下滑2.73个百分点 ， 创近五年中期业绩新低 。
值得注意的是 ， 2020年上半年 ， 同仁堂的存货为60.40亿元 ， 是当期营收的1.01倍 。 而其存货周转天数为348.97天 ， 同比增加43.83天 。 且2020年上半年 ， 同仁堂的管理费为6亿元 ， 占当期营收的9.99% 。
对于业绩变动原因 ， 同仁堂表示 ， 主要由于本期受新冠疫情影响 ， 产品销量下降 ， 零售门店客流量下降所致 。
不过 ， 《投资时报》研究员注意到 ， 同样受疫情影响的老牌中药企业片仔癀和云南白药（000538.SZ）上半年业绩均实现正增长 ， 且股价已双双创历史新高 。
而同样做连锁药店的一心堂（002727.SZ）、老百姓（603883.SH）、大参林（603233.SH）、益丰药房（603939.SH）上半年业绩均实现正增长 ， 其中 ， 大参林实现营业69.40亿元 ， 同比增长32.14%；实现归母净利润5.95亿元 ， 同比增长56.21% 。
当然 ， 《投资时报》研究员也注意到 ， 同仁堂健康旗下的知嘛健康咖啡馆（双井店）近期成了社交媒体上的“新晋网红” ， 该店铺将传统中草与现代饮品相融合 ， 吸引了不少消费者慕名前来“打卡” 。
【同比|中报利润下挫27%！营收增速连降同仁堂半年度管理费超净利润】业内人士表示 ， 咖啡市场竞争惨烈 ， 养生咖啡在打卡效应之后能否维持住稳定的消费群体还很难说 ， 同仁堂新零售探索注定还有很长的路要走 。


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