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面板|逆势并购苏州三星工厂，TCL科技市值破千亿创历史新高( 二 )


公开数据显示 ， 2019年 ， 苏州三星产能约占全球大型面板产能的2.8% 。 本次收购完成后 ， TCL华星将拥有3条满产的8.5代线 ， 每月产能合计440K大板；1条满产11代线 ， 目前月产能90K；明年初另1条11代线将投产 。 由此计算 ， TCL华星明年底的产能面积较目前增长预计超过50% 。
数据显示 ， 2016年 ， TCL华星在全球大尺寸显示市场仅排名第六 ， 但到了2020年上半年已经晋级为全球前二 。 本次收购达成之后 ， TCL华星将在高世代面板领域拥有更强的话语权 。
一季度财报显示 ， TCL科技大尺寸面板产品实现销售688万平方米 ， 同比增长58% ， 销量实现1191.2万片 ， 同比增长27% 。 32吋、55吋份额全球第一 ， 65吋、75吋份额全球第二 ， 55吋及以上尺寸产品出货面积超过70% 。
面板|逆势并购苏州三星工厂，TCL科技市值破千亿创历史新高
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从交易安排中的“换股”方案来看 ， TCL华星此番的意义就不仅仅是获得苏州三星的8.5代产线 ， 更是深度绑定了三星 VD这一全球最大显示终端 。 而从三星显示选择增持TCL华星而非持有现金更能看出 ， 三星对TCL华星未来发展也是非常看好 。
从全球液晶电视出货排名看 ， 2019年 ， 三星以4400万台的销量排名世界第一 ， TCL电子则以3200万台的出货量排名第二 。
根据交易安排 ， 收购完成之后 ， 苏州三星仍会以向三星VD供货为主 。 因此 ， TCL系将不仅在面板领域占据重要话语权 ， 更是占据了下游液晶电视领域前两大厂商的供货权 。 因此 ， 在得到三星的增持以后 ， TCL华星的下游客户优势将得到进一步强化 ， 产业链一体化优势更加明显 。
面板|逆势并购苏州三星工厂，TCL科技市值破千亿创历史新高
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就液晶电视产业链角度而言 ， 一直存在着上游决定下游的说法 。 随着兼并重组的进一步推进 ， 面板领域的整合也即将告一段落 。 对于没有上游面板资源的液晶电视生产厂商而言 ， 恐怕将更难应对TCL产业链一体化的竞争优势 。 因此 ， 面板下游TV的竞争格局有可能进一步变化 ， 而TCL的电视市场份额有望进一步提升 。
值得关注的是 ， 随着低世代产线的不断淘汰 ， 全球LCD面板价格似乎已经出现拐点 。 今年6月开始 ， 液晶面板价格由跌转涨 。 据WitsView发布的最新数据 ， 8月初面板价格继续走高 ， 32吋面板为41美元 ， 较7月份上涨3美元 ， 较6月份上涨8美元 。 在不到两个月的时间里 ， LCD面板价格上涨幅度达到24% 。
根据Digitimes Research数据 ， 随着全球液晶电视面板平均尺寸进一步上升 ， 全球LCD面板产能将由2018年的2.4亿平方米上升到2024年的3.08亿平方米 ， 此后将趋于稳定 。
实际上 ， 作为技术最为成熟、应用范围最广的光电材料 ， 液晶材料的成本低、使用寿命长以及性能等优势就决定了其将在大面板显示领域长期占据主导地位 。 尽管OLED屏在高端手机领域受到欢迎 ， 但LCD屏幕在大尺寸电视、电脑显示器以及中低端手机领域仍将占据绝对的性价比优势 。
据专业机构预测 ， 大尺寸面板本轮涨价幅度将在2%-30% 。 这对于TCL华星而言 ， 无疑将迎来产能大幅提升和产品价格上涨的双重利好 。 在戴维斯双击的逻辑下 ， TCL科技已经在二级市场受到了热烈追捧 。
【业绩回暖股价逆势大涨70%市值破千亿创新高】
2020年以来 ， TCL科技股价逆势上涨70% ， 市值突破千亿元大关 ， 创出历史新高 。 从半年度财报来看 ， 在面板行业初现回暖的背景下 ， TCL科技业绩回升的迹象已经较为明显 。
半年报显示 ， TCL科技实现营收293.3亿元 ， 同口径同比增长12.3%；归属于上市公司股东净利润12.1亿 ， 同口径同比增长7.6%（剔除2019年上半年11.5亿元资产重组收益影响） 。 其中 ， 二季度实现归属于上市公司股东净利润8.0亿元 ， 环比一季度增长96% ， 盈利改善迹象显著 。


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