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公司|【中概股回归】二次上市！中通快递、百世集团谁将摘得港股快递第一股？( 二 )


中通在美股上市简称为中通快递 ， 百世则为百世集团 ， 并未叫百世快递 ， 这其中暗含两家公司业务有什么区别吗？
根据Wind数据 ， 中通快递收入构成较为简单 ， 只有快递服务、货运代理、出售零配件 ， 以及其他产品 。 快递服务为公司主营业务 ， 今年上半年占其总营收的86% 。
百世的营收构成分为快递服务、货运、供应链管理服务、商场、其他收入 。 上半年 ， 百世快递收入约为86亿元 ， 占总营收比重61.5%；货运收入20亿元 ， 占营收比重约14%；供应链管理收入9亿元 ， 占比约6% 。
从营收结构看 ， 中通快递的业务比较聚焦 ， 以快递业务为主 。 百世的业务则在快递服务、货运中占比较大 。 其业务相对多元 ， 在供应链领域也有斩获 。
对外口径上 ， 百世一直宣称自己是一家集快递、快运、供应链管理、末端服务、运力匹配、国际电商物流、物流金融等业务板块于一体的物流和供应链服务平台 。
这就脱离了一家快递公司的“低级趣味” ， 向技术要底气 ， 结合互联网、信息技术和物流服务 ， 不断创造新的商业模式 ， 运用信息化技术提升效率 。
一味强调技术属性 ， 百世也以快递行业少有的轻资产模式发展 ， 在巨大的物流、仓储等用地方面 ， 公司采用租赁而非购买 。
虽然减少了土地使用权金额 ， 但却产生大额生产经营性租赁费用 。 2019年百世租赁费用高达13.99亿元 ， 甚至高于顺丰的土地使用权摊销费用+租赁费用 。

公司|【中概股回归】二次上市！中通快递、百世集团谁将摘得港股快递第一股？
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相较之下 ， 中通快递则更显得“识时务” ， 聚焦快递业务 ， 抢抓市场份额 ， 以规模优势来换取更大的利润 。
今年二季度 ， 中通快递完成业务量46.0亿件 ， 同比增长47.9% ， 市场份额同比提升1.6个百分点至21.5% 。
赖梅松在财报中称 ， 快递头部企业之间的竞争难以避免 ， 只有专注把自己做大做强 ， 拉开距离 ， 才有机会取得绝对优势 。
中通快递是中国快递行业中唯一市场份额超过20%的公司 ， 公司目标要在2022年市场份额达到25% 。
中概股大涨之后将迎阶段性退潮？回归港股或科创板是趋势
在美国宽松货币政策下 ， 美股2020年以来涨势惊人 。
美股三大股指在整个8月分别累计上涨7.6%、7%和9.6% ， 其中道指上个月的涨幅是1984年以来历年8月里最大的 ， 标普500指数上月的涨幅则是1986年以来历年8月里最大的 。
在美股狂HIGH下 ， 中概股也都迎来较大涨幅 。 像点牛金融股价从年初至今涨了11倍；蔚来股价涨了4倍；未来金融科技、跟谁学涨了三倍多；小牛电动涨了1.5倍 ， 拼多多涨1.4倍 ， 京东涨1.3倍……
大热亦有大忧 ， 就在美股大热之际 ， 也有机构谨慎提示风险 。 专注于港美股的老虎证券就在研报中表示 ， 8月开始人民币汇率及中概股大概率会一波三折 ， 美元下行过快也容易有反抽出现 。
叠加美国监管机构对中概股不断发酵的高压政策 ， 中概股回归仍是发展趋势 。 显然上文提到的中通快递、百世集团二次上市也是本轮回归节奏的一个篇章 。
老虎证券研报显示 ， 2020年7月 27 日 ， 北京市地方金融监督管理局表示 ， 北京将对赴美中概股进行梳理 ， 对于符合回归条件的 ， 支持其回归A股或回归港股发展 。
这一规定是继中国证监会、上交所、深交所接连发布红筹企业（包含已赴美上市红筹股和尚未在境外上市红筹股）科创板、创业板上市公告后 ， 又一拥抱中概股回归的重要举措 。
虽然中概股回归历年都有 ， 但鉴于今年形势严峻 ， 国内监管部门对于优质企业回归A股政策从允许转向鼓励 ， 优质企业可以从美港股直接带着红筹架构去A股发行CDR 。
甚至对于符合条件的企业允许多市场上市 。 未来可能会出现的趋势包括①港股红筹回A股 ， AH同时上市；②在美中概回归A股 ， 两地同时上市；③AH 还有美股三地上市；④私有化上市 。


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