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机构|资本市场“指挥棒”效应明显 上半年创投机构IPO渗透率近八成

日前召开的经济社会领域专家座谈会提出 ， 要以科技创新催生新发展动能 。 会议指出 ， 实现高质量发展 ， 必须实现依靠创新驱动的内涵型增长 ， 大力提升自主创新能力 ， 尽快突破关键核心技术 。 要发挥企业在技术创新中的主体作用 ， 使企业成为创新要素集成、科技成果转化的生力军 。
“随着中国新经济时代的到来 ， 大量知识、技术密集型新产业将接棒成为我国经济增长的主动能 ， 从投入到产出周期长、风险高 ， 要培育这些科技创新企业发展壮大 ， 更需要风险投资积极参与 ， 因此亟需提高直接融资比重 。 ”招商证券策略分析师陈刚对《证券日报》采访人员表示 。
近年来 ， 资本市场进行的一系列改革 ， 其中一个重要的目标就是提升直接融资比重 。 科创板和创业板注册制改革后 ， 明确支持科创企业上市融资 ， 同时缩短了创投机构的退出周期 ， 加速了科创企业、创投机构、资本市场和实体经济的正向循环 ， 进一步促进经济高质量发展 。
【机构|资本市场“指挥棒”效应明显 上半年创投机构IPO渗透率近八成】“资本市场对科技创新的支持力度很大 ， 科创板和创业板 ， 都强调了要支持科技创新型企业上市 ， 这两个板块实施注册制后 ， 有着很强的‘指挥棒’效应 ， 会带动更多资金投向未上市甚至初创阶段的科技创新企业 。 ”资深投行人士王骥跃对《证券日报》采访人员表示 。
陈刚表示 ， 注册制改革在疏通优质新兴企业上市融资渠道的同时 ， 也为风险资本提供了便捷的退出渠道 ， 鼓励更多社会资金流入科技创新企业 ， 激发资本市场活力 ， 推进资本要素市场化配置；中长期有利于创新型企业发展 ， 为加快国家产业结构转型注入新的动力 。
从IPO来看 ， 《证券日报》采访人员据同花顺iFinD数据整理 ， 截至8月27日 ， 年内221家公司登陆A股 ， 同比增长92.17％ ， 合计IPO募资2962.11亿元 ， 同比增长129.63％ 。 其中 ， 90家为科创板上市公司 ， 合计首发募资1621.08亿元 ， 占年内IPO募资额比例为54.73％ 。 仅科创板就占据了超过一半的IPO募资额 。 随着创业板注册制实施 ， 以后科创企业IPO融资规模占比还将不断增长 。
据投中研究院数据 ， 今年上半年 ， 有92家具有VC／PE背景的企业在A股上市 ， VC／PE机构IPO渗透率为77.97％ ， 接近八成 。 也就是说 ， 近八成公司上市以前通过创投机构融资 。 而在2019年 ， VC／PE机构IPO渗透率约六成 。
“创投机构是金融体系中直接融资的核心供给方 。 对于创投机构来说 ， 科创板和创业板注册制改革 ， 进一步保证了创投机构退出渠道的多元化 ， 退出通畅 ， 资金流动性提高 ， 从而更有利于创投机构‘募投管退’的闭环 。 其次 ， 注册制缩短了中小企业从创立到上市的时间周期 ， 使得创投机构在投资标的选择上范围更广 ， 敢啃之前需要长周期发展的如医药、半导体等硬骨头 ， 直接融资的覆盖面和渗透率也会进一步提升 。 ”德联资本合伙人贾静对《证券日报》采访人员表示 。
对于如何进一步支持科技企业发展 ， 王骥跃表示 ， 注册制下的资本市场 ， 需要“建制度、不干预、零容忍” ， 并不需要特别降低支持的科技创新企业标准 ， 更重要的是要便利科技创新企业上市 ， 以及便利投资于科创企业的创投机构减持 ， 这样就可以引导资金流向科技创新企业 。


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