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海洲说股事|44%上涨告别历史 不再一刀切新股两极分化将成常态

【海洲说股事|44%上涨告别历史 不再一刀切新股两极分化将成常态】
8月24日是创业板注册制正式实施的日子 ， 当天共有18只新股安排在创业板上市 。 与注册制实施前新股上市齐刷刷的涨停不同 ， 注册制下的新股上市取消了涨跌幅的限制 ， 这就使得18只新股上市没有了涨停板的限制 ， 新股的上涨可以得以自由发挥 。 于是 ， 新股上市表现出明显的两极分化特征 。
在有涨跌幅限制的背景下 ， 新股上市首日的走势基本上是千篇一律的 。 新股竞价涨幅为20% ， 进入持续交易阶段 ， 股价再跳涨20% ， 这样新股上市首日的涨幅即为44% 。 而从次日起 ， 新股进入10%的涨停阶段 ， 这个阶段 ， 有的新股只有几个交易日 ， 有的新股则多达20几个交易日 ， 甚至是30个交易日 。 但不论有多少个涨停 ， 新股上市首日及开始几个交易日的走势几乎都是一样的 。
但注册制下的新股上市 ， 从竞价阶段起 ， 新股之间就出现了明显的两极分化局面 。 如18只新股 ， 竞价阶段就有8只新股高开超100% ， 其中康泰医学竞价高开441.31%居首 ， 卡倍亿竞价高开426.88%次之 ， 捷强装备、蒙泰高新、大宏立竞价高开超170% 。 而美畅股份的竞价涨幅只有37.11% 。 竞价阶段的两极分化是显而易见的 。
而跟竞价阶段两极分化相似的是 ， 新股上市全天的涨幅同样两极分化明显 。 如截止24日收盘 ， 涨幅居前两位的分别为：康泰医学1061% ， 卡倍亿743.3%； 后两位的分别为：锋尚文化43.10% ， 美畅股份60.10% 。 这与44%的首日“一刀切”涨幅相比 ， 注册制下新股上市首日涨幅之间的分化是非常明显的 。
不仅如此 ， 注册制下新股上市的两极分化还表现为新股开盘后的两极分化走势 ， 有的新股上市 ， 表现为高开高走 ， 有的表现为高开后平走 ， 有的表现为高开后低走 。 这与之前新股上市首日新股清一色的高开高走明显不同 。
海洲说股事|44%上涨告别历史 不再一刀切新股两极分化将成常态
本文插图

之所以表现出这种两极分化的走势 ， 则是由如下三方面的因素决定的 。 由于这三方面的因素将伴随着注册制而长期存在 ， 这也意味着注册制下新股上市的两极分化将成为一种常态 。
首先是新股上市前5个交易日取消了涨跌幅的限制 ， 这就让新股上市有了自由发挥的空间 ， 新股上市不需要再受44%涨幅的压抑 ， 能上涨的股票可以上涨得更多一些 ， 而不能上涨的股票则连44%的涨幅也未免能守得住 。 如锋尚文化 ， 当天的涨停只有43.1% ， 连44%的涨幅都没有达到 。
其次 ， 新股上市出现这种两极分化的走势 ， 也与新股发行环节的两极分化有关 。 在注册制之前 ， 新股发行的市盈率被控制在23倍以下 。 但注册制下的新股发行是一种市场化发行 ， 新股发行价格与发行市盈率由市场来决定 。 这就使得新股发行环节就表现出两极分化的特征 。 如锋尚文化的发行价格达到了


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