证券投资|恒天财富理财节特别专场：股票投资正当时 中期或迎小繁荣
恒天基金第三届8·18理财节持续进行中！在证券投资之股票多头策略专场中 ， 北京泓澄投资投资总监、创始合伙人张弢先生受邀亲临直播间 。 通过专业而深入浅出的行业讲解 ， 数据与模型的生动演绎 ， 张弢与广大投资者在线分享了他对当前资本市场的看法以及对未来投资机会的预判 。
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张弢所带领的泓澄投资 ， 成立于2015年 ， 经过5年发展 ， 成绩瞩目：在2015年的股灾中逆风上行 ， 取得正收益；2017年管理规模跨越了50亿；今年的管理规模已超90亿 。
作为泓澄投资的掌舵人 ， 张弢具有长期管理大规模资金的经验 ， 18年的从业生涯中 ， 他收获了五座金牛奖、四座明星基金经理奖 ， 是2014年度晨星股票型年度基金奖唯一得主 。 对于而今红红火火的“牛市” ， 张弢有哪些投资建议？
张弢表示 ， 中国经济的位置正处于中周期的高位、短周期的底部 ， 我们正处于一个辉煌的时代 ， 应对长期经济持非常乐观的态度 。 在过去几年的经济结构调整及政策选择等因素影响下 ， 从中期维度来看 ， 中国将会迎来一个经济的小繁荣和一个股市的小繁荣 。
【证券投资|恒天财富理财节特别专场：股票投资正当时 中期或迎小繁荣】 从全社会各类资产的比较而言 ， 现在股票正处于一个风险收益比较好的位置 ， 伴随着上市公司业绩的增长、无风险收益率的下降 ， 股市的优势会进一步凸显 。 张弢分别从消费和科技两大领域进行了细致地剖析：
消费领域 ， 总的来说 ， 中国人口占全球的20% ， 最近10年家庭消费支出按年均11%高速增长 ， 消费市场广阔 。 从2010年开始 ， 中国GDP构成中消费占比从49%提高到55% ， 投资占比从47%下降到44% ， 净出口占比从3.7%下降到0.8% 。 此外 ， 不少消费品行业具有持续抗通胀属性 ， 产品结构升级 ， 长期业绩跑赢其他板块 。
张弢强调 ， 目前消费品行业的集中度在持续提升 ， 主要受益于品牌意识、龙头企业渠道扩张、线上渗透率提升 。 同时 ， 产品、品牌和渠道变化小 ， 龙头的先进优势不易被打破 ， 拥有定价权的企业ROE能持续提升 ， 消费品龙头在市场竞争中具有优势 。
张弢也与大家分享了他对“新”消费和国潮的观点 ， 并表示 ， 最大规模的中产阶层崛起带来了3-4亿人的广阔市场空间 ， 每个国家的中产崛起 ， 都将孕育出一批享誉全球的品牌 。 随着中国文化的崛起 ， 中国本土消费品牌将迎来最好的发展机遇 。
科技领域 ， 在张弢看来 ， 自互联网时代开始 ， 中国公司的参与度越来越高 ， 重要性越来越强 ， 为投资人创造的价值也越来越大 。 5G产业链、云计算都将迎来全新机遇 。 以5G产业链来说 ， 5G共三轮投资周期 ， 通信基站、智能终端、数通市场 ， 目前仍处在5G早周期阶段 ， 伴随着5G的渗透 ， 国内的半导体厂商正迎来新一轮的国产替代机遇 ， 潜在空间达1500亿美元 。
谈及6月以来备受投资者追捧的A股 ， 张弢认为 ， 伴随中国的开放 ， 中国的风险溢价必定会不断降低 。 短期全球恐慌情绪过后 ， A股可能会受益于国内复工推进和全球流动性宽松 ， 迎来基本面和估值的修复 。 同时从全球横向对比来看 ， A股较高的确定性和较低的估值 ， 将会增强中国资产对全球投资者的吸引力 。
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