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腾讯自选股财讯|为什么买到大牛股的人多，真正赚到钱的人少？


很多人能抓到大黑马长牛股 ， 但几年一个牛熊周期下来 ， 账户却没有什么增长 ， 问题在哪儿呢？
交易缺乏系统性！
交易系统是个大问题 ， 本文就从我认为最重要的交易原则开始：不要过于聚集个股的涨跌(将兵之术) ， 要追求的整个帐户的增长(将将之道) 。
账户盈亏与个股盈亏
先请大家来判断一条题目 ， 甲乙两人以同样的资金和仓位买入一支股票 ， 其中：
甲：平均成本5元买入 ， 一路持有 ， 三年后以20元的平均价格全部卖出；
乙：平均成本5元买入 ， 中途减过一半的仓位 ， 一年半后在差不多的价位(不考虑手续费) ， 把仓位加回来 ， 最后同样以20元的平均价格全部卖出；
腾讯自选股财讯|为什么买到大牛股的人多，真正赚到钱的人少？
本文插图

你觉得谁的做法更合理？
可能大部分人都觉得甲的做法更好 ， 因为最终的盈利都一样 ， 乙却折腾了一圈 。 这也是很多人把价值投资理解成“买入并长期持有”的原因 。
但实际上 ， 正确的分析角度有两个 ， 都是乙的做法更合理 。
第一个角度 ， 从投资回报的角度看 ， 这三年中 ， 乙的仓位有一年半只剩下一半 ， 也就是说 ， 乙用相当于甲75%的仓位水平 ， 获得同样的盈利 ， 乙在这支股票上的回报比甲高33% 。
这个差异 ， 炒股软件是看不出的 。
第二个角度 ， 从整个账户的角度 ， 虽然回报是一样的 ， 但乙中途降低仓位的操作 ， 无论是用来买别的股票 ， 还是持有现金 ， 都降低了整个账户的风险 。
这一点可能有人不认同 ， 凭什么买别的股票就降了风险？要是买了个下跌的股票呢？
这里的风险是账户市值波动的风险——现金仓位越高 ， 账户波动风险越低 ， 持有股票越多 ， 账户波动的风险越低 。
再重复一遍这个重要的观点：将将之道 ， 就是从整个账户的角度考虑盈亏与风险 ， 而非个股的涨跌 。
我们要将自己跟踪的股票分为四个档次：目前确定性很差的股票 ， 不作为买入标的 ， 即“只研究跟踪 ， 不交易” ， 还有三个档次“确定性一般、确定性良好、确定性很高”的股票 ， 个股总仓位上限依次提高 。
为什么买到大牛股的人多 ， 真正赚到钱的人少？因为赚钱的股仓位太轻 ， 因为仓位都在亏损股上 。 为什么会这样？因为你没有科学的交易系统 。
反观大机构的持股 ， 一般既有高确定性品种 ， 甚至有多年不卖的“镇仓之宝” ， 又有高赔率的弹性品种博取超额收益 。 所以下次千万不要因为某明星基金经理买了某某低位股票 ， 就认为有戏 ， 很可能机构只是出于平衡配置的需要 ， 短暂的持有 。
所以 ， 重要的观点还要再说第四遍：从整个账户的角度考虑盈亏与风险 ， 不要计较个股的得失 ， 敢于在个股上踏空与套牢 。
交易的三条核心原则
可以说 ， 交易的几乎所有原则都源于赔率与确定性的关系 。
塞斯·卡拉曼的《安全边际》一书中说：“不确定性经常伴随着低价格 。 但是 ， 当不确定性逐步消除的时候 ， 价格可能也已经涨上去了 。 ”
也就是说 ， 赔率与确定性往往只能二者选其一 。 这种先天的制衡关系给投资增加了很大的难度 ， 但也是超额收益的来源 。
所以交易的“将将之道” ， 就是洞察手中持股的“赔率与确定性”的变化 ， 随时调整仓位 ， 令其处于最安心、最舒服、风险收益最平衡的状态 。
最后 ， 再回顾一下本文提到的交易总体原则中最核心的三条：
原则一：一般行情中 ， 赔率与确定性往往只能二者选其一；
原则二：赔率确定买卖价格和持仓水平；
原则三：确定性决定仓位上限 。
。 END。
【腾讯自选股财讯|为什么买到大牛股的人多，真正赚到钱的人少？】来源：节选自思想钢印


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