【】创业板拥抱注册制资本市场对科创企业的服务能力持续增强( 三 )

　　业内人士认为，从“形式审查”出发，注册制不对企业价值进行评估，大大减少了企业定价相关的审核内容，放宽了对财务的硬性标准，更看重企业的未来，关注企业的预期市值和营业收入状况。同时，审核职能下放到交易所，减少了审批环节，大大提高了发行效率。

　　2019年12月28日，第十三届全国人大常委会第十五次会议审议通过了修订后的《中华人民共和国证券法》，于2020年3月1日起施行。其中明确指出，将全面推行证券发行注册制度。

　　此次创业板注册制改革鲜明体现“存量+增量”的特点。在创业板，除了增量上市公司，对于800多家存量上市公司，也要按照注册制的要求完善信息披露，出现造假和违规行为将会接受法律严惩甚至退市，发挥注册制的优胜劣汰机制。

　　如果说科创板试点注册制实现了“0到1”的跨越，那么，创业板推广注册制则意味着“1到N” ，为全市场注册制改革探索路径、积累经验。

　　以审批制为起点，到核准制的过渡，再到如今注册制的试行，我国股票市场正逐步走向市场化。

　　稳步推进全市场注册制改革，加大对创新创业企业支持力度

　　作为注册制探路中国资本市场的“试验田” ，开市一年多来，科创板成绩斐然。

　　据上交所数据显示，截至8月23日，科创板累计受理企业IPO申请共计418家，其中159家已成功登陆科创板，总市值高达29183.41亿元。从这418家企业所属行业类别来看，有近七成、280家企业主要集中在以下四大行业：即84家计算机、通信和其他电子设备制造业企业， 80家专用设备制造业企业， 62家软件和信息技术服务业企业，以及54家医药制造业企业。

　　“从上述四大行业领域来看，更多属于知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、具有较高无形资产的新经济企业。 ”国信证券高级研究员张立超表示， “在承担中国经济向高端高附加值转型升级的重任上，科创板注册制有助于促进市场资金从企业产能扩张更多地配向科技创新领域，缓解处于前沿技术或新兴技术早期应用研发阶段的企业所面临的资金不足困境。 ”

　　证监会有关负责人指出，创业板改革以实施股票发行注册制为主线，既借鉴了科创板改革经验，又体现了创业板“存量+增量”改革的特点。改革后的创业板在发行条件、审核注册程序、发行承销等方面将与科创板相关规定基本一致。同时，综合考虑预计市值、收入、净利润等指标，制定多元化上市条件，实现对不同成长阶段和不同类型的创新创业企业的支持。 “下一步，证监会将及时总结评估科创板、创业板试点经验，统筹研究制定其他板块推行注册制的方案，做好全市场注册制改革的准备，分阶段稳步实现注册制改革目标。 ”

　　国盛证券认为，本轮创业板注册制改革后，创业板板块定位更具针对性，将着重于服务成长型创新创业企业，且更加强调推动传统产业的创新升级。注册制改革也明确要求优化审核注册程序、压缩审核注册期限，将为企业融资提供更多便捷。同时交易制度、减持机制等改革也均配套于创业板支持创新、支持新旧融合和产业升级的功能。

　　注册制下，一方面对公司信息披露的要求更加严格，信息更加公开透明。但另一方面，由于审核机构不再对发行证券进行实质判断，以及所有存量的创业板股票涨跌幅由10%变为20% ，这也对投资者的价值分析、风险承受等能力提出更高要求。 “广大投资者在参与交易前，应当充分了解创业板交易规则的具体要求，充分了解新老交易机制的差异化安排。严格遵守交易相关法律法规和业务规则，依法依规参与交易。同时，密切关注创业板上市公司基本面，综合考虑自身风险承受能力，科学决策，理性投资。 ”证监会有关负责人表示。