发行股票|欺诈发行股票上市回购，不单是IPO还包括上市公司再融资、并购重组( 二 )
中航证券金融研究所分析师胡江认为 ， “监管坚持改革、合规两手抓 ， 一方面深入推进资本市场注册制改革 ， 打开券商增量业务空间 ， 另一方面提高市场违法成本和重视投资者保护 ， 有助于提升资本市场风险偏好 ， 继而吸引更多长期资金进入 。 ”
保荐机构先行赔付制度
2015年11月重启新股发行时 ， 证监会对新股发行制度进行了完善 ， 简化了发行条件 ， 突出了审核重点 ， 同时对保荐机构自行承诺先行赔付作了安排 ， 目的在于有效落实中介机构责任 ， 遏制欺诈发行行为 ， 强化对投资者的保护 。
当时 ， 证监会就表示 ， 先行赔付本质上是一种便利投资者获得经济赔偿的替代性制度安排 ， 对于投资者因欺诈发行等严重违法行为而遭受的损失 ， 由承担保荐责任的保荐机构基于其事先的自律承诺先行赔付投资者 ， 并相应取得向发行人依法追偿的权利 。
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内容来源：公开信息 制图：周尚伃
这不 ， 券商作为保荐机构 ， 也得给自己先上个“保险”才能放心 。 此前 ， 有媒体报道称 ， 2016年保荐机构的先行赔付制度实施后 ， 人保财险、太保产险、平安产险和大地保险四家公司成立共保体 ， 推出了保荐机构先行赔付责任险；除此之外 ， 江泰保险经纪也于2016年针对这个市场设计出了针对性的责任保险 ， 目前共保体成员内的保险公司有15家 。 目前市场上主流的补偿金额在2亿-3亿之间 。
在证券市场上 ， 不说假话、不做假账、真实披露是发行人应承担的法律义务 ， 也是发行人守信诚实的基础 。 但是 ， 欺诈发行作为证券市场上严重的违法行为 ， 不仅侵蚀了证券市场的运行基础 ， 也会损害广大投资者的合法权益 ， 破坏市场诚信基础 。 对于这种行为 ， 监管机构坚决说“不” ， 予以重罚 。
编辑：周尚伃 值班主编：张志伟
【发行股票|欺诈发行股票上市回购，不单是IPO还包括上市公司再融资、并购重组】终审：马方业/黄晓琴
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