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龙头|科技公司市值频创新高：A股龙头如何演绎( 二 )


A股市值龙头的变化就可见一斑 。 当前贵州茅台以2.03万亿元位居首位 ， 而在今年6月份之前坐在市值第一宝座上的是工商银行（601398.SH） ， 再回溯至2008年~2015年期间 ， 中国石油在“老大哥”的位置岿然不动 。
与此同时 ， 在A股市值前30名中 ， 消费里面的“三剑客”白酒、医药、食品饮料排名上升最快 。 食品饮料行业中五粮液（000858.SZ）、海天味业（603288.SH）也跻身A股市值前20阵营 ， 位居前20的还有美的集团（000333.SZ）、恒瑞医药（600276.SH）、中国中免（601888.SH）、迈瑞医疗（300760.SZ）；立讯精密（002475.SZ）、海康威视（002415.SZ）则排在前30名之内 。
从行业来看 ， 被更替了的以往市值排名前30的公司主要为银行、采掘、非银金融、有色金属、交通运输等传统行业 ， 食品饮料、家用电器、电子、医药生物等行业的公司不断加入市值前30名阵营 。
龙头|科技公司市值频创新高：A股龙头如何演绎
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A股市值演变逻辑和趋势
以目前A股市值演变趋势来看 ， 其中的内在逻辑是什么 ， 未来又将如何演进？
“从A股市场来看 ， 市值的变迁反映出消费股的机会 ， 因为中国相对于其他经济体的比较优势就是消费潜力巨大 ， 消费白马股具有比较强的增长潜力 。 现在消费对GDP的贡献也超过了投资和出口 ， 成为推动GDP增长最重要的一个引擎 ， 反映在企业市值上就是消费越来越靠前 。 ”杨德龙称 。
上述重阳投资相关负责人也称 ， 这主要是因为投资者认为消费、医药、科技类行业和企业未来增长前景更好 ， 估值反映市场对未来的预期 ， 虽然这三个领域的利润跟金融、地产相比尚有较大差距 ， 但投资者认为这类行业的业绩可能持续增长 ， 长周期看 ， 给股东创造的利润将会超过传统行业 。
以行业的角度来看市值变化的原因 ， 杨德龙认为 ， 这说明了我国经济正在转型和实现产业升级 ， 那么这些消费类、科技类的行业将逐步成为未来增长最快的行业 。
上述重阳投资相关负责人则从宏观和微观角度分析称 ， 宏观层面 ， 国家在积极推动经济转型 ， 对高耗能、重资本投入的产业采取有限发展的导向 ， 重点推进高新技术产业发展 ， 从工业增加值、用电量占比都可以看出明显的变化；微观层面 ， 随着居民收入水平上升 ， 对健康、娱乐等方面的要求提升 ， 教育、医疗、娱乐方面的支出占比也在提升 。
那么 ， 未来A股市场市值排名靠前的公司主要来自哪些行业 ， 或者是具备怎样特征的公司 ， 会呈现出怎样的趋势？
杨德龙认为 ， 未来A股市场的市值排名仍会继续发生变化 ， 进一步强化消费股和科技股的公司特征 ， 这些公司在A股市场的市值占比将会越来越大；反过来 ， 一些工业化时代的行业 ， 比如有色金属、钢铁、化工等 ， 在经济中的占比会越来越小 ， 在A股市场的占比也会越来越小 。
“未来市值靠前的公司或者行业 ， 是值得关注的价值投资风向标 。 因为这些行业代表了中国经济转型的方向 。 ”杨德龙称 。
上述重阳投资相关负责人则认为 ， 从大方向上讲 ， 可以视为价值投资风向标 ， 但中间会有波动 ， 如果估值过高 ， 不排除会有阶段性估值回落的可能 。 具体到个股投资 ， 在把握基本面发展的同时 ， 还需要考虑估值是否合理 。
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