港股那点事|世纪华通的劫,传奇IP的罗生门
作者|Lampredotto
数据支持|勾股大数据
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今年世纪华通的关注度上来 , 主要是因为冯柳 。 从世纪华通的大宗交易纪录来看 , 冯柳最早买入世纪华通是在今年的1月22日 , 通过国信证券深圳振华路账户买入了3250万股 , 约3.78亿元 。 之后的两个月内 , 又断断续续通过大宗交易继续增持 , 并参与了世纪华通的定增 。
根据世纪华通4月份的定增公告 , 冯柳所管理的高毅邻山1号远望参与了这起定增 , 申购金额达9.3亿元 。 定增完成后 , 高毅邻山1号远望的持仓比例将达到4.82% , 接近于举牌 。
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冯柳通过定增购入了约8108万股 , 定增价为11.47元 。 通过大宗交易总共购入了24073万股 , 平均价格为10.67元 。 简单计算可以得出冯柳的成本价大概为10.87元 。 所以 , 若以今日收盘价来看 , 世纪华通已经跌破了冯柳的成本价 。
从过往历史看 , 以如此大仓位重仓的票 , 冯柳极少失手 。 虽说现在谈论胜负 , 还为时过早 。 不过 , 这件事至少告诉我们 , 作业不能乱抄 。
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我们也曾对这只冯柳重仓的公司进行了重点跟踪 。 业绩确定性强 , 又是A股游戏公司中的龙头 , 但估值就是起不来 。 这种一眼看上去不错 , 估值又低的股票 , 有可能是市场犯的一个美丽的错误 , 也可能是个价值陷阱 。
世纪华通的问题在哪儿?问题的关键就藏在这密集的子公司诉讼里 。
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去年世纪华通完成对盛趣游戏(前身为盛大游戏)的收购 , 盛趣游戏给世纪华通带来的 , 不仅仅是增厚的报表和丰富的游戏库 , 还有一堆诉讼和围绕着"传奇"版权的爱恨纠葛 。
为了便于理解 , 先简单介绍下背景 。
《传奇》这个经典游戏IP , 由韩国公司Actoz(亚拓士)推出 。 2001年7月 , 盛大网络的老板陈天桥花了30万美元与亚拓士签订了一年《传奇》在中国的代理权 , 将《传奇》引入中国 , 这个孤注一掷的决定 , 既成就了盛大网络 , 也成就了亚拓士 , 开启了一个时代 。
2000年 , 传奇IP的创造者从亚拓士出走 , 并创立了娱美德公司 。 双方约定共同开发传奇IP , 并共同享有传奇的软件著作权 。 "共同开发"、"共同享有" , 在当时的情境下看上去很合理 , 但也为后来的版权纠纷埋下了种子 。
最初 , 娱美德与亚拓士的矛盾主要集中在收入分配上 。 之后 , 由于盛大的卷入 , 让矛盾更为复杂 。 亚拓士将中国地区的独家代理权授予了盛大游戏 , 先后几次续约 。 后来 , 盛大直接收购了亚拓士 , 也名正言顺的获得了传奇的软件著作权 。 但不要忘了 , 此时娱美德还握着另外一半的著作权 。
由于不满足授权收入分配 , 娱美德开始在中国授权其他游戏公司开发传奇IP , 这直接触动了盛大的蛋糕 。 而盛大收购亚拓士后 , 不仅开始积极开发传奇IP价值 , 开发了《热血传奇手游》、《传奇世界手游》等手游 , 也将传奇IP授权了国内多个游戏公司进行开发 。
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利益是矛盾的源泉 。 双方的矛盾愈演愈烈 , 盛趣游戏认为娱美德的授权未获得亚拓士许可 , 侵犯了权利 , 娱美德也认定亚拓士与盛趣游戏之间授权、盛趣游戏授权第三方开发也不合法 。 于是 , 双方开始频繁就传奇版权互诉 。
盛趣游戏和亚拓士作为一方 , 分别在上海知识产权法院、金华市中级人民法院、杭州中院、无锡中院等提请诉讼 , 控诉娱美德侵权 。 而娱美德和韩国传奇公司作为一方 , 也分别向上海知识产权法院、首尔中央地方法院、ICC(国际商会国际仲裁院)等提请诉讼 。
在世纪华通2019年的年报中 , 仍有三十余个双方连带第三方围绕着传奇IP的未决诉讼/仲裁 。 别看有这么多 , 诉讼焦点就三个:1)2017年 , 亚拓士与盛趣游戏签订的传奇版权展期协议是否合法;2)盛趣游戏是否有权利开发传奇IP , 如开发手游、开发传奇类游戏等 , 并且授权第三方使用;3)娱美德是否有权利在中国市场授权其他公司开发传奇游戏 。
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