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半年报|阅文惨烈的半年报：腾讯的“罪己诏”与“承诺书”

完美世界旗下深度资讯平台“全现在”专稿
就在阅文备受关注的半年报出炉前夕，有两个消息在各自领域刷了屏。
一是阅文IP改编影视剧《庆余年》在上影节斩获白玉兰奖最佳编剧（改编）、最佳男配角两项奖杯，这部作品成为了阅文IP开发最成功的案例之一。
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饰演王启年的田雨获得白玉兰最佳男配角奖
二是阅文旗下起点中文网的白金作家爱潜水的乌贼担任“联合国可持续发展中国青年倡议人”，在科普作家、网文爱好者安迪斯晨风看来，“这是一个非常好的消息，代表着网络文学开始走向更高的平台了。”
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这其实正代表了阅文在过去几年发力的两大方向。
已经荣退的吴文辉是网文付费模式的扛旗者，如今阅文平台上网文生态越来越多元，一大批草根网文作家得以养活自己，吴文辉和背后同一阵线的高管功不可没。但这一业务最为繁盛时，也只是资本市场眼里的小打小闹。阅文集团月度付费用户在2017年达到1180万顶峰之后，这个网文付费模式最关键的盈利指标开始下滑。到2019年，月度付费用户下降到980万，付费率仅为4.5%。在几次业绩发布会上，不乏机构质疑，付费阅读业务是不是已经达到天花板。
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阅文上市招股书援引Frost&Sullivan;报告预测，复合年增长率为30.9%前提下，到2020年付费阅读市场份额将达到134.08亿人民币。但2017年增速就已脱轨。
但与此同时，在腾讯的助推下，阅文集团收入结构中的“版权运营”开始超过“在线服务”。这一过程中，腾讯做媒，阅文高价“迎娶”新丽传媒是高光点。IP产业化，这是腾讯给阅文安排的“正道”。然而IP转化一段时间难见成效后，腾讯等不及了，一把薅下了原管理层。
经过了一个季度的磨合，遭遇作者群体大规模抗议反弹后，新领导层开始重整河山，交出了一份堪称“惨烈”的半年报，历数阅文集团此前的失误与挫败，希望自此与此前变革缓慢的阅文做一个业绩切割，甩掉历史包袱，走向一个资本市场更喜闻乐见的未来。
罪己财报中简单提及疫情影响后，阅文新任管理层直陈，“我们认识到阅文在过去几年累积下的一些结构性问题。这些问题使公司市场份额逐渐下滑，并弱化了公司的竞争优势，是导致本次业绩不如人意的根本原因。”
根据阅文集团8月11日晚发布的财报，2020年上半年净亏损33.1亿元。这是阅文上市以来首次录得亏损。
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相较于阅文年净利润10.96亿元的“小本生意”，这一亏损可谓大手笔。而2018年以44倍PE、155亿元高价买入的新丽传媒是亏损的主要来源。由于新丽上半年净亏损9710万元，远未达到并购时的业绩承诺，阅文董事会对其计提商誉及商标权减值拨备44.1亿元人民币。
回望当年腾讯牵线，将买入的新丽股份转让给阅文，并为这一被影视业艳羡的“婚礼”奉上价值六十四亿元的采购合约作为“彩礼”，阅文的“中国漫威”故事开始有了可信度。
根据并购协议，新丽管理层在2018年-2020年需要实现年利润5亿、7亿、9亿，而过去两年新丽均未完成目标业绩，据阅文半年报预计，新丽2020年度表现仍“将会低于预期”，这场并购从性价比上来说是彻底的失败。
程武为首的管理层对此表达了深切的反思，“与新丽传媒的整合远未取得全面成功且进度不及预期，主要是因为我们缺乏一个既熟悉网络文学业务、也熟悉影视制作的团队来推动整个过程。”
而除了影视，阅文在IP开发的其他方面也进展缓慢。游戏领域，阅文IP富矿未能有效转化，腾讯的游戏开发势能与阅文基本上是鸡犬相闻却不相往来，网文站点反而作为流量平台进行第三方游戏的联运。在线下主题乐园方面，更是乏善可陈。
而这也正是收回阅文权柄的原因。“我们还缺乏一种机制和自上而下的规划来推动构建以IP为中心的内容和运营策略，从而促进横跨各个内容形态的开发制作以最大化IP的生命周期价值。”
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阅文集团官网资料
【 半年报|阅文惨烈的半年报：腾讯的“罪己诏”与“承诺书”】而除了对此次巨亏的自我批评，新管理层在财报中首先自省的是前段时间的作者抗争风波。“阅文的生命力在于优秀的作家团队和他们不断创作出的优秀作品。而我们在过去管理中未充分顾及作家的感受和完善激励机制，历史上推出的合同亦曾引致部分作家的担忧。”
事实上，在受疫情影响的上半年，付费阅读重新担当了阅文的营收支柱（占比76.5%），在线业务收入同比增长50.1%至24.95亿，付费用户数从2019年的970万回升至1060万，单付费用户月支出（ARPPU）同比大增51.6%至34.1元。大本营不可失。
不管是出于哪一层考虑，腾讯试图挽回作家们的好感度。在改版后的协议模板中，作家的自由选择空间稍微增加了，比如可以选择是否加入免费阅读计划，不过在最主流合约模板中，平台拥有“50年版权”等条款仍未改变。前段时间，阅文升级了编辑服务模板，作者可以自行选择熟识、信任的编辑。管理层是网文行业空降兵，但这一产品服务改动，在作者社区得到了正面评价。


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