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上线2年多市值近百度，贝壳找房能成千亿级公司吗

上线2年多市值近万科 ， "房住不炒"下贝壳找房能成千亿级公司吗文|一橙出品|网易科技《态℃》栏目组（公众号：tech_163）贝壳找房在今年7月24日向SEC递交招股书 ， 不到一个月后的8月13日 ， 贝壳找房团队在北京国贸实现了“敲钟仪式” ， 股票代码为“BEKE” 。 至此 ， 贝壳找房在纽交所正式挂牌交易 。贝壳找到发行价定为20美元/ADS ， 将发行1.06亿股ADS 。 高于此前公布的17美元-19美元发行价格区间上限 。作为“中国居住服务平台第一股” ， 贝壳找房上市首日的表现十分亮眼 。 贝壳找房收盘报37.44美元 ， 较发行价大涨87.2% ， 市值一路冲到了422亿美元 。 这个市值逼近万科 ， 超过了恒大和碧桂园 。值得注意的是 ， 今日BAT三巨头之一的百度公布Q2财报 ， 营收和利润均超预期 ， 但盘后跌了1.22% ， 收盘价124.57美元 ， 市值仅剩429.35亿 。从市值上来看 ， 贝壳找房与百度仅剩下了7个多亿的差距 。 这位后起之秀 ， 可谓来势汹汹 。 实际上 ， 贝壳找房是2018年4月上线的 ， 距今只有2年多 。一、迅速穿越疫情影响 ， 2020上半年净利润16.1亿受疫情影响 ， 今年第一季度重线下的房产交易市场受阻严重 。上线2年多市值近百度，贝壳找房能成千亿级公司吗
根据相关数据显示 ， 虽然今年一季度新房合计成交规模降幅达到近三成 ， 二手房成交量同比减少44.6% 。但因贝壳找房的模式已不再是 “纯线下” ， 而将业务转变为“线上线下”相结合的模式 ， 经疫情考验后 ,贝壳找房反而做到了逆势增长 。贝壳找房IPO招股书显示,贝壳找房2020年上半年达成1.33万亿元的平台成交总额(GTV,Gross Transaction Value),相比上年同期的8900亿元增49.4% 。 2020年上半年贝壳找房实现营业收入272.6亿元 ， 相比上年同期的196.1亿元增长39%；净利润为16.1亿元 ， 相比上年同期的5.6亿元增长188.6% 。另一个值得注意的点在于 ， 2019年贝壳找房通过220多万笔交易,产生了2.13万亿元的GTV(总交易额) 。 而据CIC灼识咨询报告显示,中国住房市场在2019年GTV为22.3万亿元 。这意味着贝壳上市前已占据了近10%的市场份额 。 可以说 ， 无论是企业上半财年数字还是外界环境,贝壳找房IPO上市的时机已经成熟了 。但事实上 ， 贝壳营收增速不断上涨的同时 ， 也面临着长达三年的严重亏损 。据企业财报可知 ， 贝壳找房在2017年—2019年分别产生了5.38亿元人民币、4.28亿元人民币和21.80亿元人民币的净亏损 ， 以及在截至2020年第一季度产生了12.31亿元人民币的净亏损 。贝壳找房的招股书中透露 ， 预计将来还会继续产生大量成本和支出以进一步扩展贝壳的业务 ， 使得企业更难以实现盈利 。 值得注意的是 ， 从招股书上来看 ， 贝壳亏损很大一部分原因是因为行政和一般开支占据了较大比例 ， 这部分支出源于给予了一线销售人员和相关代理人丰富的报酬 。 背后的目的是留住人才 ， 用高投入换取企业规模和未来的长远发展 。左晖对于贝壳的亏损解释道 ， “我们认为 ， 成功的唯一途径是建立在正确的事情上 ， 即使这很难 。 最困难的部分是 ， 在实现长期增长和取得更大成果之前 ， 做“正确”的事情通常会伴随着经济利益的短期牺牲 。 ”谈及上市节奏时,左晖表示“我们提交这份招股书时,疫情还在全球发展,为什么还是按原计划启动IPO进程而不是推迟一段时间,我们更认为一个成功的IPO取决于公司的价值而非其他 。 ”二、幕后资本雄厚 ， 腾讯系第二大股东2018年4月23日 ， 已经是中国二手房市场最大玩家的左晖决定转换赛道 ， 链家集团倒攻线上 ， 从直营的模式切换到了大居住平台贝壳找房 。“从垂直到平台,从交易到居住,这才是我们今天的核心战略 。 ” 这是左晖在招股书披露同日 ， 发布了致股东的一封信中的表述 。在他的蓝图里 ， 贝壳希望给行业提供一个核心的基础设施 ， 链家则成为贝壳找房平台中最大的自营品牌 ， 与其他加入的中介品牌 ， 共享平台带来的线上客户、房源和服务 。截止2020年3月31日 ， 贝壳找房二手房交易服务覆盖103个城市 ， 连接新经纪品牌252个 ， 连接线下门店超过3.8万家 ， 连接经纪人超过37万人 。贝壳要做大居住平台的野心和效率 ， 受到了腾讯的青睐 。上线2年多市值近百度，贝壳找房能成千亿级公司吗
腾讯最早在2016年就参与了链家的B轮融资 ， 2017年4月又以战略投资者身份继续加码 。 此外 ， 腾讯也参与了链家旗下自如的独立融资 。 2020年3月贝壳找房又确认了D+轮超24亿美元的融资信息 。 根据贝壳找房招股书 ， 目前腾讯在贝壳持股12.3% ， 已经是其最大的外部股东 。腾讯对于贝壳找房的投资 ， 本质上是一场双赢 。贝壳找房千亿估值背后 ， 获得了不少大股东腾讯的支持和帮扶 。 2018年贝壳找房进驻腾讯新闻的房产入口 。 2019年4月 ， 贝壳找房正式开通微信钱包入口 ， 成为微信第三方服务“十二宫格”推荐服务之一 ， 与京东、美团、拼多多等大小巨头并列 。今年7月16日 ， 贝壳找房宣布为腾讯系QQ浏览器、看点快报、QQ看点等多款信息流产品提供房产信息和服务内容 。而贝壳找房的出现 ， 也正好可以补齐了腾讯在居住领域的拼图 。 目前 ， 微信端口已经将衣食住行核心需求全部满足 ， 而贝壳找房就是那个“住” ， 完成了其对房产领域的布局和流量收割 。除腾讯之外 ， 贝壳找房的幕后资本“天团”还包括软银、高瓴、红杉等 。 据了解 ， 贝壳集团创始人左晖持股28.9% ， 为第一大股东 。 其次为腾讯持股12.3% ， 软银10.2%、高瓴资本5.3% 。三、“前狼后虎”竞争激烈 ， 未来营收需更加多元化在贝壳找房疯狂成长的这几年 ， 他与房产中介端口之王“58同城”的恩怨 ， 成为了地产中介市场最热门的话题之一 。2018年6月 ， 姚劲波组织的“真房源誓师大会”召开 。 与会嘉宾包括：我爱我家董事长谢勇、中原大陆区主席黎明楷、麦田房产副总裁吴存胜、龙湖冠寓数字总经理王晓东等 。2019年4月23日 ， 左晖发起新居住大会 ， 来自全国超800位中介品牌方、店东、店长来到北京 ， 庆祝贝壳找房一周岁 。 这场大会中途 ， 58旗下安居客指责贝壳盗用房源信息涉不正当竞争 ， 向法院提起诉讼 ， 并索赔9000万 。 随后 ， 贝壳以同样的理由反诉安居客 ， 索赔1亿元 。在这场涉及行业利益之争中 ， 拉帮结派、攻击争吵、甚至诉讼封杀仍在轮番上演 。 在多家竞争对手的围攻下 ， 贝壳找房如今的境遇可谓前狼后虎 ， 即便IPO已成功 ， 仍还远未到高枕无忧的时候 。


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