超级周重磅来袭！八张图前瞻7月中国核心数据
下周又将迎来中国数据超级周 ， 包括7月进出口、通胀、消费、投资和信贷增速等在内的一系列重磅数据将陆续公布 。
Wind梳理机构预测数据显示：
1、通胀方面 ， CPI同比增速有望继续维持“2字头” ， 且连续两个月回升 ， PPI同比增速环比负增长趋势或连续两个月放缓 。
2、消费方面 ， 社会消费品零售同比增速有望回正 ， 为年内首次 。
3、投资方面 ， 固定投资累计增速负增长或继续收窄 ， 且回正在即 。
4、金融方面 ， M2增速或连续4个月持平、信贷规模适当收窄 。
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7月31日 ， 国家统计局发布7月份中国采购经理指数 。 7月份中国PMI为51.1% ， 环比上月上升0.2个百分点 ， 且连续5个月位于临界点以上 。
8月7日 ， 海关总署公布数据 ， 按美元计价 ， 7月份我国外贸进出口4129.30亿美元 ， 同比增长3.4% ， 前值1.5%；其中 ， 出口2376.30亿美元 ， 同比增长7.2% ， 前值0.5%；进口1753.00亿美元 ， 下降1.4% ， 前值2.7%；贸易顺差623.3亿美元 ， 前值为464.2亿美元 。 出口增速大幅超出预期 。
通胀方面 ， CPI继续回升
Wind综合机构预测数据显示 ， 2020年7月CPI同比增速或达2.6% ， 有望继续保持“2字头” ， 且连续两个月回升 。 其中预测最大值2.9% ， 预测最小值2.2% 。 前值2.5% 。
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中金宏观研报分析 ， 7月以来 ， 食品价格继续上涨 。 7月进入旅游旺季 ， 受疫情影响 ， 今年旅游价格涨幅可能低于往年 ， 服务业价格可能偏弱 。 预计7月CPI同比增速持平于6月2.5% 。
中信证券诸建芳团队研报分析 ， 考虑到去年同期基数小幅上涨 ， 预计7月CPI食品价格同比增速与上月基本相同 。 非食品方面 ， 7月国际油价环比小幅走高 ， 同时居民部分消费需求或进一步回升 ， 拉动相关价格走高 。 综合而言 ， 预计7月CPI同比增长较上月小幅走高0.2个百分点至2.7%左右 。
此外 ， 机构预测7月PPI同比增速-2.4% ， 负增长进一步放缓 。 其中预测最大值-1.8% ， 预测最小值-2.8% 。 前值-3.0% 。
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中金宏观研报分析 ， 7月制造业PMI购进价格指数上升至58.1%、出厂价格指数微降至52.2% 。 预计7月PPI环比继续上涨 ， 同比跌幅从6月-3%收窄至-2.4% 。
国泰君安花长春团队研报分析 ， 考虑7月洪水影响 ， PPI改善斜率或略有放缓但改善趋势始终不变 ， 预计7月回升至-2.3%；并且后续反弹动能可期 。
消费方面 ， 年内首次重回正增长
Wind综合机构预测数据显示 ， 7月社会消费品零售总额同比增速有望达1.0% ， 年内单月同比增速有望首次回正 。 其中预测最大值2.6% ， 预测最小值-1.0% 。 前值-1.8% 。
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国泰君安研报分析 ， 预计7月社零转正 ， 增速在0.5%左右 。 报告认为：
价格方面对社零整体带来微弱支撑 ， 由于洪灾影响 ， 部分食品价格在7月有所上升 ， 但幅度相对有限 。
实物消费方面 ， 7月广义乘用车销售同比增速上升至4.7% ， 较6月-6%增速显著改善 ， 对7月社零带来支撑 。
【超级周重磅来袭！八张图前瞻7月中国核心数据】餐饮消费预计7月回升至-10%左右增速 ， 较6月改善5个点左右 ， 达到正常时期餐饮消费水平的90%左右 。
中信证券研报分析 ， 整体来说 ， 拖累消费的因素7月均现好转 ， 考虑到汽车消费由上个月对整体消费-0.8个百分点的贡献将转变为正贡献 ， 餐饮和石油制品的负贡献减轻 ， 其余消费中必选消费景气持续、可选消费的反弹继续 ， 预计7月消费将继续向上修复实现正增长 ， 预计增速为2%左右 。
投资方面 ， 累计增速回正在即
Wind综合机构预测数据显示 ， 1-7月固定资产投资累计同比增速有望达-1.5% 。 其中预测最大值-0.3% ， 预测最小值-2.5% 。 前值-3.1% 。 按照目前增速 ， 固定资产投资累计增速回正在即 。
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民生证券解运亮团队研报分析 ， 7月基建投资有望迎来转正 ， 房地产投资有新开工支撑 ， 制造业投资内部分化较大 ， 预计整体投资仍旧小幅负增长 。
中信证券研报分析 ， 进入7月以来 ， 整体南方洪涝和降水较大 ， 或一定程度影响了整体建筑施工业的表现 ， 但整体地产投资和基建投资的景气仍未改变 ， 预计7月仍将保持在单月同比增速9-10%的较高水平 。
而从制造业投资来看 ， 报告认为7月的修复斜率仍将较为平缓 ， 但回升态势未改 ， 单月同比增速有望趋近于0%附近 。
综合来看 ， 预计7月单月的固定资产投资可能会在5%以上 ， 带动累计投资增速回升至-1.8% ， 环比改善1.3个百分点左右 。
工业增加值方面 ， 连续5个月回升
Wind综合机构预测数据显示 ， 7月工业增加值同比增速有望达5.3% ， 连续第5个月回升 。 其中预测最大值6.0% ， 预测最小值4.6% 。 前值4.8% 。
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中金宏观研报分析 ， 从高频数据看 ， 7月以来重点电厂耗煤量低于去年同期 ， 但是降水增多可能带动水电增速加快 。 此外 ， 今年夏季气温偏低降低居民和三产空调用电需求 ， 发电量增速虽然放缓 ， 但工业生产增速未必放缓 。 7月制造业PMI生产指数从6月53.9%上升至54% ， 制造业仍然保持增长势头 。 我们预计 ， 7月工业增加值同比增速从6月4.8%加快至5% 。
民生证券研报分析 ， 工业生产高频数据并未出现明显季节性回落 ， 同时部分下游产业有补库行为；PMI生产回升和海外经济复苏均表明工业生产高位运行 ， 预计工业增加值增速小幅回升至5%左右 。
金融方面 ， 延续平稳态势
Wind综合机构预测数据显示 ， 7月M2增速11.1% ， 其中预测最大值11.7% ， 预测最小值10.9% 。 前值11.1% 。
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机构预测7月人民币新增贷款规模有望达11509亿元 。 其中预测最大值13000亿元 ， 预测最小值10000亿元 。 前值18100亿元 。
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此外 ， 机构预测7月社会融资规模18233亿元 ， 其中预测最大值26000亿元 ， 预测最小值13000亿元 。 前值34300亿元 。
国泰君安研报分析：
新增信贷：信贷稳中略降 ， 预计新增信贷或达1.3万亿 ， 增速走平为13.2% 。 需求端企业融资环境指数显著提高 ， 居民端受房地产销售回暖影响有所回升 。
新增社融：预计新增社融为1.9万亿 ， 社融余额增速或至13% 。 7月社融同样总量保持偏宽基调 ， 边际有所放缓 。 特别国债将放量接力地方债继续推升社融 。
M2增速：鉴于信贷走平 ， 但宽松总基调不变 ， M2保持高增速11.1% ， M1同比略升至7% 。
天风证券廖志明团队研报提醒 ， 随着经济复苏 ， 宽信用政策微调 ， 信贷投放节奏预计将有所收紧 。
华创证券周冠南团队研报分析 ， 7月新增信贷规模或环比回落 ， 投放节奏回归常态；新增社融方面 ， 基数因素或支撑同比增速继续上行 ， 信用债净融资或回落至年内新低 ， 地方债新增债券发行停滞；M2同比增速或回落至10.7%附近 。
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