影响|屹通新材业绩增长停滞，经营性现金流净额一度为负( 二 )
二、应收款项占比高 ， 经营性现金流净额为负
应收账款的变化是衡量企业资产质量状况的重要指标 。 应收账款金额大且回收周期长 ， 易造成企业营运资金周转缓慢 ， 经营性现金流量较差 ， 进而影响经营业绩 。 时代商学院发现 ， 报告期内 ， 屹通新材的应收账款及应收票据余额较大 ， 经营活动产生的现金流量净额（以下简称“经营性现金流净额”）较不稳定 。
如图表4所示 ， 2017—2019年 ， 屹通新材应收账款及应收票据账面价值分别为13338.72万元、14522.77万元和17268.49万元 ， 较当期营业收入的比例分别为52.45%、46.96%和56.52% ， 应收账款及应收票据余额较大且占收入总额的比例超五成 ， 若不能及时收回或发生坏账 ， 将会对屹通新材业绩造成不利影响 。
对此 ， 屹通新材表示 ， 公司期末应收账款及应收票据余额较大 ， 主要受所处行业特点、客户结算模式等因素影响 。 公司产品下游客户主要为粉末冶金制品生产企业 ， 行业以票据结算为主 。
实际上 ， 应收款项占比居高不下已对屹通新材营运资金周转造成一定的压力 。 招股书显示 ， 2017—2019年 ， 屹通新材经营性现金流净额分别为-329.79万元、5053.53万元和3600.66万元 ， 2017年现金流量净额一度为负 。
2018年 ， 虽然屹通新材通过应收银行承兑汇票的贴现与到期托收的金额增加 ， 使得经营性现金流净额有所改善 ， 但该趋势未能持续保持 ， 2019年其经营性现金流净额再度降低1452.87万元 。 未来 ， 若屹通新材经营性现金流净额的态势不能持续改善 ， 该公司在营运资金周转上将存在一定的风险 。
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