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摩根大通发现，全球的空头都已投降？

三个月前 ， 就在3月股市触底后不久 ， 摩根大通（JPMorgan）的策略师尼古拉斯·帕尼吉特佐格罗（NikolasPanigirtzoglou）预测 ， 股市将上涨 ， 原因之一是存在大量空头 ， 随着美联储注入流动性 ， 这将挤压价格走高 ， 为市场提供二次推力 。
然后 ， 一个月前 ， 在6月16日版的“流动与流动性”中 ， 摩根大通量化指标(JPMQuant)加倍询问做空活跃城市(即“美国股市以外的做空基础高出多少？”)是否存在地区偏见 ， 认为该地区的做空基础背景有利于非美国股票 ， 尤其是欧洲股票 ， 随后的价格走势证实了这一点 。
当时的论据是 ， 尽管个别美国股票的病毒后空头基础已基本回补 ， 但在美国股市以外 ， 空头回补看起来要落后得多 。
特别是 ， 截至6月中旬 ， 在2月/3月期间在欧元区和英国股市开盘的先前空头基础中 ， 只有不到三分之一被平仓 。 在整个新兴市场股票中 ， 截至6月中旬 ， 之前做空基础的大约一半已经平仓 。
然而 ， Panigirtzoglou在他对这个话题的最新观察中 ， 在他最新的F&W周报中写道 ， “随着空头回补的推进 ， 非美股之前的这种优势似乎已经减弱 。 ”
事实上 ， 正如以下四个图表所示 ， 之前在2月/3月期间在欧元区、英国和日本股市开放的空头基础大部分已经基本正常化 。
只有在新兴市场股票中 ， 才有一些剩余的空头基础 ， 大约是2月/3月期间开盘的20% ， 有待回补 。
摩根大通发现，全球的空头都已投降？
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style="text-align:justify">对摩根大通而言 ， 这提高了一种可能性 ， 即过去两个月非美股相对于美股的优异表现接近枯竭 ， “而且美国股市更有可能恢复其优异表现趋势 。 ”
为什么偏向美国？因为正如摩根大通策略师之前指出的那样 ， 尽管之前在个股水平的空头基础已经被完全补足 ， 但在指数水平上 ， 美国股市还有一个适度的空头基础需要补足 。
例如 ， 尽管如左图所示最近有所下降 ， 但美国重要股票ETF(如间谍ETF)的空头基数仍高于病毒前水平 。
摩根大通发现，全球的空头都已投降？
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【摩根大通发现，全球的空头都已投降？】style="text-align:justify">而右图和最终图表显示 ， 美国股票期货市场的资产管理公司和杠杆基金的头寸仍然较低 ， 远低于病毒爆发前的水平 。


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