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引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”( 二 )


引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”
引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”来源：招股书
狄耐克的主要客户为下游房地产商及指定工程商 ， 故而其营业收入和应收账款的主要来源也是房地产商及指定工程商 。
2017-2020年一季度房地产商及指定工程商带来的收入分别为1.33亿元、1.80亿元、2.63亿元、0.54亿元 ， 占营业收入的比例分别为34.97%、39.41%、42.68%、54.05%；与之相对应的来源于房地产商及指定工程商的应收账款分别为0.97亿元、1.47亿元、2.21亿元、2.06亿元 ， 占总应收账款的比例分别为57.35%、59.63%、65.96%、67.25% 。
引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”来源：招股书
引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”来源：招股书
对此 ， 狄耐克招股书中解释到 ， 由于房地产商客户的采购规模较大且与公司长期合作 ， 议价能力较强 ， 公司给予较少比例预付款的销售结算方式 ， 同时根据客户项目整体验收进度来进行结算 ， 结算周期较长 ， 故而会在年底产生较多应收账款余额 ， 且应收账款增速随着房地产商客户销售占比的上升而增加 。
公司主营的楼宇对讲机、智能家居等产品均与下游房地产行业的发展息息相关 ， 但近期房地产行业不景气 ， 再加上疫情冲击 ， 狄耐克仍面临着较大的坏账风险 。
子公司和参股公司净利润均亏损
截至招股说明书签署日 ， 公司有4家子公司和2家参股公司 。 报告期内 ， 公司2家全资子公司和2家参股公司注销 ， 对外转让了2家参股公司的股权 。
目前尚存续的子公司近期的经营状况不佳 ， 净利润均为负值 。 其控股的4家全资子公司智能交通、物联智慧、环境智能、汇源商业机器 ， 在2020年第一季度的净利润分别为-15.06万元、-51.34万元、-79.43万元、-4.16万元 。
而两家参股公司近期的经营业绩同样令人担忧 。 鹰慧物联网科技（上海）2020年一季度的净利润为-19.00万元 ， 中传（厦门）物联网2020年一季度的净利润为-27.50万元 。
引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”数据来源：招股书 制表：发现网
业内人士表明 ， 狄耐克子公司和参股公司近期经营业绩不佳 ， 净利润亏损的状态增加了企业的不稳定性 ， 很可能在未来拖垮狄耐克 ， 成为狄耐克IPO路上的“绊脚石” 。
另有业内人士分析称 ， 狄耐克虽然已处在国内楼宇行业领先地位 ， 但若是无法及时解决研发费用率低、应收账款高、子公司和参股公司业绩不佳等根本问题 ， 即使狄耐克成功上市 ， 募集到资金 ， 仍然会面临着经营上的风险 。
【引领先锋|狄耐克IPO：研发费率低vs应收账款高，子公司或成“绊脚石”】（发现网采访人员 罗雪峰 实习采访人员 王苗苗）


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