股市|''彩电大王''倪润峰的落寞：曾经国民品牌，与美国合作亏损40亿( 二 )
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然而随着股市的发展变化 ， 政府政策也随之调整 。 1997年出台政策禁止国有企业及国有控股的上市公司入市 ， 印花税上调将近六成 。 此后大盘急转直下一路狂跌 ， 四川长虹也接连遭受重挫 。 这一年不仅是长虹在资本市场上的关键拐点 ， 同时也是其整体命运的分界线 。
在此之后倪润峰为了解除危机而做出的尝试和努力并没有将长虹从泥潭中拉出 ， 而是屡试屡错 ， 越陷越深 。 1998年 ， 长虹彩电已经占据了全国市场35%的份额 ， 但倪润峰打算兵行险着 ， 利用垄断击垮区域性品牌 ， 为彩电行业“清理门户” 。
他提出并主导发起了垄断战略——继续扩大长虹对市场的垄断态势 ， 提高年产量到千万台 ， 第二年要达到全国市场占比50%的目标 。 然而事态并未像倪润峰预想地发展 ， 由于国内彩电产品同质化严重 ， 缺乏更新迭代 ， 造成短暂的市场饱和期 ， 整体行情冷清惨淡 。
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【股市|''彩电大王''倪润峰的落寞：曾经国民品牌，与美国合作亏损40亿】拖着沉重的库存包袱 ， 长虹更加步履维艰 ， 归母净利润一路下跌 ， 1999年勉强保住5亿 ， 到2001年就跌至1亿元以下 。 随后倪润峰“病急乱投医” ， 将希望寄托在请外援上——冒险与声名狼藉的美国APEX公司合作 。
然而这次合作只给长虹留下了巨额的应收账款 ， 在2004年底付出了巨亏将近40亿的惨痛代价 。 是年倪润峰也黯然离场 ， 永远离开了他一手打造的长虹 。
2005年开始彩电行业逐渐开始技术转型和创新 ， 基本分为液晶和等离子两个技术方向 。 遗憾的是长虹再次押错了宝 ， 在等离子项目累计投资17亿之后 ， 换来的依然是连年亏损的结局 。
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没有永远的王者
此后直至今天 ， 四川长虹的企业辨识度和风格越来越模糊 ， 除了彩电之外 ， 公司还生产空调和冰柜等 ， 甚至还跨行业涉足军工产品和系统集成 ， 然而却没有一个脱颖而出的行业 ， 也没有一样能拿得出手的产品 。 长虹这一老牌彩电行业巨头就此没落 ， 再也无法寻回昔日荣光 。
纵观四川长虹起起落落的发展历程 ， 从偏远西南的兵工小厂到全球第二大彩电生产基地 ， 再到最后行业属性模糊的强弩之末 ， 固然与彩电行业的整体困局不无关系 ， 但是最致命的还是关键时刻的连续性战略失误 ， 屡试屡错 ， 盲目进行多元化扩张 ， 却并未夯实自己主业的核心竞争力 。
券商股华丽归来 ， 股价没有估值涨快
7月24日 ， 中国证券业协发布了证券公司2020年上半年度经营数据 ， 数据喜人 。
具体数据显示 ， 134家证券公司2020年上半年度实现营业收入2,134.04亿元 ， 同比增加19.26%；实现净利润831.47亿元 ， 同比增加24.73% ， 盈利能力显著提升 。 截至2020年6月30日 ， 134家证券公司总资产为8.03万亿元 ， 同比增加13.10% ， 净资产为2.09万亿元 ， 同比增加6.63% 。
从业务收入占比上看 ， 相比2020年第一季度 ， 经纪、资管、利息收入占比有所下滑 ， 而投行、自营收入占比提升明显 。 关于券商板块 ， 我们在锦鲤读研6月22日的文章《沪指30年大改 ， 助力券商发力》 ， 7月8日的《券商还能行稳致远吗？》提到其波段机会 。 而6月下旬开始券商板块集中发力 ， 板块大涨40% 。 往短的说 ， 经过过去两周的调整之后 ， 借助2020年上半年业绩大增的驱动 ， 券商板块有望再次华丽归来 。
往长的说 ， 创业板注册制推行 ， 券商投行业务增长可期 。 而随着沪深两市回暖 ， 成交额持续在万亿水平的上方 ， 券商的自营业务 ， 资管业务 ， 经纪业务业绩增长均可期 。 从估值角度来看 ， 目前券商指数的市盈率和市净率均处于上市以来的中位数以下的水平 ， 估值优势犹存 。
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