中年|泰禾似乎等到了“好消息”，万科有意24亿入股泰禾
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泰禾的困局或迎来解题契机
泰禾集团今日早间发布公告 ， 公司控股股东泰禾投资、实际控制人黄其森与万科全资子公司海南万益签署了《股份转让框架协议》 ， 泰禾投资拟将其持有的19.9%股份转让给海南万益 ， 交易对价为每股4.9元 ， 总价约24.26亿元 。
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公告称 ， 此笔股权转让尚需满足多项先决条件 ， 包括泰禾集团制定债务重组方案并与债权人达成一致 ， 能支持公司可持续经营 ， 且得到认可；万科对泰禾集团完成法律、财务、业务等尽调 ， 且就发现问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致 ， 不存在影响拟议交易的重大问题或不利变化；泰禾集团已披露的信息均真实、准确、完整 ， 并且在所有的重要方面不存在遗漏、虚假记载、误导性陈述、不实或瑕疵的情况等7则 。
转让完成后 ， 万科将协助泰禾集团完善公司治理 ， 盘活存量资产 ， 支持公司正常经营 。 但为避免任何疑义 ， 泰禾投资、泰禾集团系独立经营主体 ， 其应以其全部资产对各自的债务承担责任 ， 并完成其债务重组事项 。
截至披露日 ， 泰禾投资共持有泰禾集团12.18亿股股份 ， 占总股本比例的48.97% 。
【中年|泰禾似乎等到了“好消息”，万科有意24亿入股泰禾】
公告显示 ， 此次交易落地需达成两项严格的前提条件：第一个条件是债务方面 ， 泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致 ， 债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产 ， 能支持泰禾可持续经营 ， 并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可 。
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这一前提条件透露了两个事实：
一是 ， 万科不会参与到泰禾的债务重组中；二是 ， 因为债务问题 ， 泰禾目前尚未恢复正常生产 。
第二个条件是 ， 万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查 ， 且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成了一致 ， 不存在影响拟议交易的重大问题 ， 同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化 。
尽职调查尚未完成 ， 这是一个值得留意的细节 。 在万科之前 ， 泰禾的绯闻从央企金茂传到国企建发、国贸 ， 当中就有在对泰禾进行尽调之后放弃入股 ， 以万科的经营策略 ， 最终会否放弃入股 ， 值得揣摩 。
在商言商
万科当然不会是“慈善家”
“之前本来万科跟泰禾都要谈成了 ， 但是万科想要做第一大股东 ， 黄其森没接受 。 如果股份压低后黄其森的话语权会很有限 ， 而且泰禾的管理层估计要换血 ， 因此最后谈判时间拉长 。 这次的交易达成可以说是双方做出了相对妥协 。 ”一位接近本次交易的知情人士说 ， 对此 ， 万科方面未予回应 。
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关于谁将成为泰禾的“白衣骑士” ， 市场上曾传言不断 ， 从中国金茂、厦门建发、厦门国贸、中国建筑再到保利地产等 ， 接盘者的名单一直在变化 。
7月7日财联社曾报道 ， 泰禾将引入万科做战略投资者 。 彼时一位接近泰禾集团的知情人士表示 ， 目前引入战投的谈判进展顺利 ， 原本以为能赶在7月5日之前签框架 ， 但是协议签订的流程比较复杂 。
对于交易价格 ， 一位房地产行业分析师认为 ， 入股泰禾的股权成本并不高 ， 主要是对应的债务成本比较高 。
泰禾集团在回复深交所的年报问询函中称 ， 2020年泰禾一年内到期债务共计555.11亿元 。 其中 ， 一季度到期142.9亿元 ， 二季度到期170.08亿元 ， 下半年到期242.1亿元 。
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