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中华网财经|直销剧增221%，系列酒增速停滞，茅台半年报三大看点：净赚226亿

（作者/朱海仙秦潇）
中华网酒业讯7月28日晚间 ， “白酒一哥”准时交出半年“答卷” 。 上半年 ， 贵州茅台实现营业收入439.52亿元 ， 同比增长11.31%；净利润226.02亿元 ， 同比增长13.29%；经营活动现金流量净额为126.2亿元 ， 同比下滑47.6% 。
报告期内 ， 公司所持有的货币资金为254.52亿元 ， 较上年同期下滑77.97% 。 完成基酒产量4.81万吨 ， 其中茅台酒基酒产量3.67万吨、系列酒基酒产量1.14万吨 。
中华网财经|直销剧增221%，系列酒增速停滞，茅台半年报三大看点：净赚226亿
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（截自公司半年报）
面对这份靓丽的“成绩单”贵州茅台表示 ， 公司主要指标保持“两位数”增长 ， 为完成全年目标奠定了坚实基础 。 下半年 ， 公司将坚持高质量发展理念 ， 围绕贯彻落实“五个坚定不移” ， 切实在深化改革上实现新突破 ， 在严格管理上体现新要求 ， 在生态环境上务求新举措 ， 在高质量发展上找准新目标 ， 在从严治党上取得新成效 ， 着力推动公司实现更好发展 。
尽管其他酒企尚未公布半年报 ， 但毫无疑问贵州茅台已成酒业“最靓的仔” 。 为此中华网酒业梳理出三大看点 ， 以飨读者 。
一、增速创三年来最低
在经济下行 ， 疫情叠加下茅台业绩依然惊人 ， 这也充分体现出茅台抗风险能力极强 。 但需要指出的是 ， 近三年数据来看 ， 贵州茅台已开始“紧急刹车” 。 数据显示 ， 2018年上半年营收333.97亿元 ， 同比增长38.06%；净利润157.64亿元 ， 同比增长40.12% ， 而到了2020上半年营收和净利润增速分别降至11.31%、13.29% 。
中华网财经|直销剧增221%，系列酒增速停滞，茅台半年报三大看点：净赚226亿
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（来源：公司财报；制图：中华网酒业）
对此白酒营销专家蔡学飞表示 ， 经过第一季度的持续高度发展 ， 第二季度茅台出现了过热的市场情况 ， 特别是资本市场与终端价格 ， 出现一定的舆论失控风险 ， 因此我认为 ， 茅台增速放缓是茅台有意限制市场投放 ， 同时为了深化直营渠道 ， 配合整个销售结构调整 ， 以及伴有遏制市场炒作投机行为的考量 。 这是企业主动调控的结果 ， 并非市场端出现问题 ， 需求依旧旺盛 ， 稀缺性长期存在 。
二、系列酒增速停滞
值得一提的是 ， 报告期内 ， 茅台酒营收392.6亿元 ， 同比增长12.8% ， 但是茅台系列酒营收46.50亿元 ， 与上年同期46.55亿元相比 ， 增速停滞 。 此外按照该营收来算 ， 茅台酒在总营收中占比近90% ， 而系列酒占比约10% 。 这也意味着系列酒发展并不理想 。
对此 ， 中国食品产业分析师朱丹蓬在接受中华网酒业采访时表示 ， 从整体业绩来看确实喜人 ， 但是茅台更多的要考虑后千亿时代的发展 ， 因为系列酒增长比较慢 ， 而从整个大茅台战略角度来说 ， 风险还是比较高的 。 如何让茅台退烧 ， 如何更清明 ， 如何控制风险？是茅台要做的事情 。
三、直销剧增221.6%
直销渠道不辱使命 。 报告期内营收高达51.53亿元 ， 相比较去年同期16.02亿元 ， 增速高达221.6% 。
（来源：公司财报；制图：中华网酒业）
资料显示 ， 从2019年6月首批3家商超入围 ， 到今年6月 ， 茅台新签约22家直销渠道 ， 包括16家区域KA卖场、4家酒类垂直电商和2家烟草零售连锁 。 仅用一年时间 ， 茅台直销渠道公示的商超服务商已增至33家 。
茅台发力直销渠道的同时也在缩减传统经销商 。 截止2020年上半年 ， 贵州茅台经销商数量2051家 ， 较年初减少327家 ， 其中 ， 酱香系列酒经销商减少293家 ， 相应茅台酒经销商减少34家 。
而在2019年年底 ， 贵州茅台经销商数量还有2377家 ， 经销商数量最高的2018年年中时 ， 贵州茅台经销商共有3300家 。 两年时间 ， 茅台经销商已锐减1249家 ， 缩减比例超1/3 。


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