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招股书|被资本裹挟连年亏损的贝壳找房冲击上市 估值或200亿美元

作者：李东耳
来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

招股书|被资本裹挟连年亏损的贝壳找房冲击上市 估值或200亿美元
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7月24日 ， 贝壳找房正式向美国证券交易委员会公开递交招股书 ， 拟在纽交所上市 ， 股票代码“BEKE” 。 据悉 ， 高盛、摩根士丹利、华兴资本为贝壳找房IPO的联席主承销商 。
此次上市主体包括房地产中介链家、房地产交易及服务聚合平台贝壳找房 。 若上市成功 ， 贝壳找房将成为中国居住服务平台第一股 。
招股书显示 ， 贝壳找房创始人左晖持股28.9% ， 为第一大股东 。 其次为腾讯持股12.3% ， 软银持股10.2% ， 高瓴资本持股5.3% 。 资本市场预计 ， 贝壳找房的估值或超过200亿美元 。
根据招股书 ， 贝壳找房2019年交易总额为2.13万亿元 ， 交易量突破220万笔 。 贝壳找房的收入来自三部分：存量房交易、新房交易以及新兴业务 ， 主要收入来自于存量房交易及新房交易的佣金收入 。 2019年 ， 存量房及新房销售收入分别为245.69亿元、202.74亿元 ， 占全部收入的97.5% 。
但是 ， 贝壳找房仍处于亏损状态 。 2017年至2019年 ， 贝壳找房营业收入分别为255亿元、286亿元、460亿元；亏损分别为5.4亿元、4.3亿元、21.8亿元 。
值得注意的是 ， 虽然营收规模不断增长 ， 但是贝壳找房毛利率却逐渐下降 ， 这也是连续3年亏损的重要原因 。 2018年 ， 贝壳找房的毛利率为40.5% ， 2019年的毛利率则下降到24.3% ， 2020年一季度毛利率又进一步下降到18.2% 。
贝壳找房在招股书中表示 ， 募集资金主要用于技术研发拓展、新房交易服务、服务产品的多样化和业务扩展 ， 以及一般的公司用途 。 招股书里没有明确表明此次IPO计划募集资金的数额 ， 实际金额待后续确认 。
【招股书|被资本裹挟连年亏损的贝壳找房冲击上市 估值或200亿美元】此时海外上市或许不是最好的时机 ， 此前有媒体披露 ， 根据2016年链家同投资人签订“对赌”协议 ， 若2021年前链家未能完成IPO ， 投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购 。 或许是因为这个原因 ， 贝壳找房不得不在此时递交IPO材料 。


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