市场|十大券商策略：短期调整，不改“长牛”判断( 二 )
【市场|十大券商策略：短期调整，不改“长牛”判断】向前看 ， 随着5-6月经济数据转好 ， 为了防止杠杆率过快抬升及可能引发的债务、金融风险 ， 市场存在一定信用收紧预期；且由于地方债的提前下达、贷款提前集中发放 ， 下半年客观上的空间也会比上半年小 。 但考虑疫情和水灾的影响 ， 收缩幅度也不会太大 ， 经过测算 ， 下半年信用周期大概率走平 。
具体到配置上我们维持前期观点：
(1)战略上 ， 长期市场风格难以扭转 ， 仍然是新经济占优 ， 从年度单位高景气因子制胜的策略出发 ， 继续关注一个中心(基础设施)：【5G&数据中心】和三个基本点(渗透率大概率提升)：【新能源车、无线耳机、国产化替代(军工上游、信创、半导体设备)】 。
(2)战术上 ， 下半年少部分公司的牛市会更加均衡 ， 推荐具备α属性的周期类核心资产：①地产竣工链条【家居、家电、装饰建材】；②灾后重建链条【重卡、工程机械、水泥、化工的细分龙头】 。
中金公司：短线大幅下挫将是低吸机会
近期市场波动加大、情绪有所降温 ， 局部估值不低、获利回吐等因素在上周后半段放大了外部干扰带来的压力 。 向前看 ， 我们认为市场短期情绪可能继续降温 ， 仍需一定的时间来蓄势 ， 但预计回调空间可能不大 ， 对市场中期前景不宜过度悲观 。
操作方面 ， 我们认为表消费升级与产业升级趋势的消费、医药、科技与先进制造等 ， 在消化估值后 ， 可能在中期会继续表现 ， 短线的大幅下挫将是低吸机会 ， 短线关注光伏、家电、汽车零部件、家居等领域 。 下半年新经济继续是主线 ， 但"新老"板块配置更加均衡 ， 老经济中在盘整中低吸券商等板块 。
兴业证券：短期调整 ， 不改"长牛"判断
上周市场出现较大幅度调整 ， 我们认为主要来自于外部环境的恶化 ， 使得投资者情绪回落 ， 叠加前期市场涨的过快过急、获利盘较重、科创板阶段性解禁压力等出现较大幅度调整 。
展望后市 ， 经过2018年后 ， 中美之间博弈的长期性、复杂性 ， A股投资者普遍有所认知 。 近期外部 ， 美国进入大选关键期 ， 在国家安全、金融领域等可能较前期出现博弈加重情况 ， 市场扰动因素增加 。 但内部经济基本面快速修复 ， 由"通缩"转向"复苏" ， 部分行业进入补库存周期 ， 这是较为有利的一面 。 整体而言 ， 市场较前期的单边上涨 ， 可能由于风险偏好的回落 ， 但基本面的修复 ， 而进入宽幅震荡 ， 结合中报季、精选结构阶段 。
从长期来看 ， 短期的调整、波折 ， 并未改变我们"长牛"的判断 。 同时 ， 降低斜率 ， 也能够让我们从2019年初提出的"长牛"走的更长、更健康 。
海通证券：调整仍是机会广告后更精彩
7月14日开始市场回调 ， 经过几日反弹后7月24日市场再度大跌 ， 如何看待这个调整？我们整体判断这是牛市3浪过程中一个阶段性的小调整 ， 调整完之后机会还有很多 ， 类似于电视节目播出中插播的广告 ， 广告之后往往更精彩 。
核心结论：①牛市3浪上涨的中期趋势没变：资金面+基本面双轮驱动 ， 短期调整源于事件性因素干扰 ， 参考历史 ， 时空有限 。 ②借鉴历史 ， 牛市3浪期间热点扩散、机会更多 ， 因为钱多、基本面好、情绪回升 。 ③7月以来市场热点已经扩散 ， 短期调整后未来市场将更精彩 ， 科技+券商的主线继续 ， 早周期和低估品轮涨 。
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