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早报|牛市早报｜低风险地区电影院今起恢复营业，三只新股今日申购

连番上攻的势头戛然而止 ， 是牛回头还是牛已走？
截至7月17日收盘 ， 上证综指报收3214.13点 ， 当日上涨0.13% ， 上周累计下跌5.00%；深证成指报收13114.94点 ， 当日上涨0.91% ， 上周累计下跌4.07；创业板指报收2662.40点 ， 当日上涨0.61% ， 上周累计下跌4.18%；
其中 ， 沪指和深成指双双终结周线4连阳 ， 创业板指更是终结了周线7连阳 ， 成为近4个月以来累计跌幅最大的一周 。
目前A股是否已经过热？海通证券首席策略分析师荀玉根7月19日发文称 ， 当前A股相对估值水平处于中等偏低水平 。 从绝对估值来看 ， 当前A股大致处于历史的中等偏高水平 ， 但由于当前市场的利率水平较低 ， 所以需要进一步观察A股的相对估值水平 ， 分别从证券化率、股债收益比、风险溢价率这三个角度来衡量市场的相对估值水平 ， 得到目前A股的相对估值处在历史的中等偏低水平 。
往后展望 ， 荀玉根认为 ， 市场短期小波折 ， 中期向上趋势没变 。
他在文章中指出 ， 往后展望 ， 2020年第三季度到2021年第二季度的宏微观基本面数据有望都比较靓丽 ， 企业利润同比或均在两位数以上 ， 是牛市3浪上涨的窗口期 。 历史上看 ， 牛市3浪期间市场整体趋势向上 ， 3浪初期指数月度涨幅通常会突然放大 ， 随后涨幅速率会回归正常 。 7月1日至7月13日市场放量上涨 ， 上证综指最大涨幅15.4%、沪深300最大涨幅16.5% ， 借鉴历史 ， 这种上涨速率本来就不可持续 ， 所以最近一周出现调整很正常 ， 属于市场上涨速率的正常回归 。
“我们再展望的更远一点 ， 未来牛市3浪上涨结束进入牛市4浪回调的因素可能有哪些 ， 关注两类潜在风险点：第一 ， 通胀上升导致货币政策转向收紧 ， 从历史经验上看 ， CPI和PPI达到3%以上可能会触发货币政策收紧；第二 ， 关注事件性因素的可能冲击 ， 最为重要的是中美关系走向和疫情变化趋势 ， 尤其是今年11月美国大选后中美关系的演变 ， 当前国内疫情虽然已基本得到控制 ， 但年底北半球气候转冷 ， 疫情会否出现二次高峰值得关注 。 ”荀玉根这样写道 。
国泰君安证券的观点则认为 ， 大盘将在3200点-3400点区间震荡 。
该机构称 ， 当前市场将从前期的趋势阶段转向震荡阶段 。 一方面是3500点阻力较大 ， 且当前各个风格尚不存在自下而上助力突破的基础 ， 另一方面是市场赚钱效应弱化 ， 增量资金放缓 ， 未来一段时间大势以震荡为主 。 后续需要重点关注监管、中美、盈利等因素 。
市场风格方面 ， 国泰君安预计 ， 仍将从金融周期股回归科技和医药消费板块 。 该机构判断 ， 下半年科技板块仍将有明显的超额收益 。 不同于2013-2015年的“互联网”、“电子”等科技类行情 ， 原因有三 ， 一是经济转型的必要性、外围风险 ， 政策向科技倾斜；二是当前的科技行情有盈利支撑 ， 尤其是龙头公司 ， 行业和政策的红利带动的高增长阶段可能才刚开始；三是5G时代速度更快、数据更多、硬件的要求更高 ， 产业链覆盖面、盈利扩展纵深远超4G 。
7月20日 ， 你需要知道这些消息 。
1 ， 据中国证券报报道 ， 上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金 ， 下同)和混合型基金平均仓位为64.04% ， 相比上期上升1.11个百分点 。 其中 ， 股票型基金仓位为87.06% ， 下降0.01个百分点 ， 混合型基金仓位为61.24% ， 上升1.25个百分点 。 从细分类型看 ， 混合型基金中 ， 灵活配置型基金仓位上升0.86个百分点 ， 至59.38%；平衡混合型基金上升0.3个百分点 ， 至49.07%；偏股混合型基金仓位上升1.97个百分点 ， 至80.98% ， 偏债混合型基金仓位上升1.44个百分点 ， 至22.96% 。
2 ， 据上海证券报报道 ， 7月以来新发偏股型基金募资金额已逼近1800亿元 ， 今年以来偏股型基金首募金额更是高达7702.36亿元 ， 超过2015年全年 ， 创下历史纪录 。 不过 ， 近期A股市场震荡加剧 ， 市场分歧加大 。 站在当前时点 ， 明星基金经理的操作动向颇具参考价值 。 随着基金二季报的披露 ， 明星基金经理的操作路径 ， 以及接下来的排兵布阵也浮出水面 。


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