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变化|《中国银行业理财市场报告（2019年）》发布 哪些变化值得关注？

_本文原题为 《中国银行业理财市场报告（2019年）》发布 哪些变化值得关注？
央广网北京7月16日消息（采访人员柴华）据中央广播电视总台中国之声《新闻晚高峰》报道 ， 7月16日上午 ， 银行业理财登记托管中心与中国银行业协会联合发布《中国银行业理财市场报告（2019年）》 。 在“资管新规”“理财新规”相继实施的大背景下 ， 2019年被认为是银行理财业务转型发展的关键之年 。 哪些结构变化值得我们关注？
《中国银行业理财市场报告（2019年）》（以下简称“报告”）以理财登记系统的大数据为基础 ， 全面反映了银行业理财市场的运行情况 。
【变化|《中国银行业理财市场报告（2019年）》发布 哪些变化值得关注？】报告显示 ， 我国银行理财产品的规模保持了稳健增长的态势 。 2019年末 ， 非保本理财产品4.73万只 ， 存续余额23.4万亿元 ， 与上年同期相比增长6.15% 。 银行业理财登记托管中心副总裁张世杰分析：“从整个市场的募集金额和存量余额来看 ， 应该说整个市场是平稳增长的 。 ‘理财新规’和‘资管新规’发布以后 ， 整个理财市场的管理和运作模式都向着规范化的方向发展 。 理财产品募集的形式主要以公募为主 ， 净值型的产品发行力度在不断地加大 ， 新发行的理财产品以中低风险为主 。 应该说整个产品的结构更符合普通居民的投资需要 。 ”
值得注意的是 ， 自“理财新规”开始实施以来 ， 净值型理财产品的发行力度在不断加大 。 2019年 ， 净值型产品累计募集资金50.96万亿元 ， 同比增幅67.49% 。 中邮理财副总经理刘丽娜认为 ， 这是新规下银行理财产品加速结构性变化、整个市场加速转型的一种体现 ， 这使得不同类型的理财产品收益出现分化 。
刘丽娜说：“原来你买理财基本上是预期收益型 ， 就是我告诉你 ， 可能你的预期收益（年化）是4.2%、4.3%、4.5% ， 你基本上拿到的是这个 。 我投资的资产收益跟你的预期收益是分离的 。 最近大家看到理财的净值波动也越来越常态化 ， 比如前一段时间债券市场发生了一些波动 ， 债券价格下跌的时候 ， 我们就看到一些纯债型的理财跌破了净值 ， 但是一些配置了股票市场的产品就表现得比较稳健 。 可能过一段时间我们会看到 ， 这种大类资产配置型的产品还会表现得更好 ， 因为现在股市非常好 ， 我觉得这是理财未来一个很好的转型的方向 。 ”
最近一段时间 ， 银行理财产品收益率持续保持下降趋势 ， 部分产品甚至在年中出现负收益现象 。 这些变化能否从数据的升降之中找到合理的解释？
近期 ， 受到全球经济放缓、各国央行采取大幅宽松政策等的影响 ， 很多市场的债券利率随之下行 ， 导致部分商业银行理财产品收益下降 ， 甚至出现负值 ， 引发了广泛的关注 。 刘丽娜认为 ， 这只是理财市场向净值型产品转型过程中遇到的短期变化 ， 并不等于理财产品本身风险加大了 。 她分析：“这次短期的波动 ， 其实是因为债券市场在最近的5月份出现了一个三年以来最大的波动 ， 所以才出现了纯债类的净值型（理财产品）的波动 ， 这是一个自然而然的市场形成的情况 。 但随着市场的平抑 ， 它的净值很快就会回来 。 它不会像股票型的产品 ， 发生那么大的亏损 ， 以至于出现本金亏损很多的情况 。 退一万步讲 ， 很多债券即使短期净值出现了波动 ， 如果它是一个中长期的封闭型产品 ， 即使持有到期 ， 我仍然可以拿到债券的票面（利率） 。 现在AAA级 ， 如果是投资型债券 ， 基本上也都有三点几、四点几的收益 ， 所以这就是产品的设计能够保证我们本金的安全 ， 是这样一个逻辑 。 ”
而实际的数据变化也支持这种说法 。 报告显示 ， 新发行理财产品以中低风险产品为主 。 2019年 ， 风险等级为“二级（中低）”及以下的理财产品募集资金总量为94.86万亿元 ， 占比85.02% 。 债券等标准化资产仍然是理财资金配置的主要资产 。 2019年末 ， 固定收益类理财产品存续余额占全部非保本理财产品存续余额超过78% 。 低风险的投资品种仍然是这个市场里绝对的主流 。


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