沪深300|抛弃美股，全仓A股！标普500|股市

文章图片

文章图片

文章图片

作者：财主家的余粮来源：功夫财经
截止目前，沪深300的收益率高达383% ，是标普500收益的2倍以上。
既然A股的收益远好于美股，为什么我们总是觉得美股涨涨涨，而A股跌跌跌？
中国的股市在一两年之内，貌似还在延续以往的“暴力上涨”、”牛短熊长“的格局。
先来做一个假设。
2005年4月，你有100万元，有两个股票指数供你选择：

一个是牛短熊长的沪深300指数；
另一个是牛长熊短的标普500指数。

买入之后，就拿着它坚持到今天， 15年之后的今天，你感觉上哪个的收益会更高一些？
你肯定认为是标普500对不对？
但你错了，事实是：截止目前，沪深300的收益率高达383% ，是标普500收益的2倍以上。

说明：
1）美股总股票数约有5000支，标普500是其中最大的500支；2）A股总股票数约3000支，沪深300是其中市值最大的300支；3）沪深300指数于2005年4月8日设立，故从2005年4月算起。

现在你告诉我，如果投资指数基金的话，你想要牛长熊短看起来特别美的美股，还是想要牛短熊长看起来很糟的大A股？
1
一个错觉
既然我们大A股的收益远好于美股，为什么我们总是觉得美股涨涨涨，而A股跌跌跌？

【沪深300|抛弃美股，全仓A股！】为了帮大家找出来这种感觉的来源，我把2005年4月份迄今的标普500指数和沪深300指数的点位，按照半年期时间段进行统计。
再次对标普500和沪深300各自半年期的收益进行统计，可以得到其半年期的涨跌幅分布情况，如下图：
先看沪深300指数，过去15年的30个半年期收益，分布在-37%到+103%之间，其中居然有3个半年的涨幅都在60%以上， 5个半年的涨幅都在20%以上，半年期涨幅平均值为8.9% 。

也就是说， 2005年迄今，如果你持有沪深300指数半年以上，平均起来你可以获得8.9%的回报。
相比之下，标普500指数在过去的30个半年期收益，分布范围在-40%到+30%之间，半年期收益超过20%的只有1次，如果你持有标普500半年，平均起来你可以获得3.8%的回报。
8.9% VS 3.8% ，这正是让其长期来看远超过标普指数3.8%的回报率，这正是其15年总收益远超标普指数的原因。
虽然总收益很高，但沪深300半年期收益的中位数是0 ，也就是说，在过去的30个半年里，如果你持有沪深300 ，只有一半的时间高于0 ，另外一半时间低于0 ，下跌和上涨各自占了一半。这么一来，看起来是不是很像赌博了？
相比之下，虽然标普500的总收益并不高，但其半年期收益的中位数为4.7% ，如果你持有标普500 ，那么有一半时间你的半年期收益都高于4.7% ，另外一半时间低于4.7% ，这个心理感觉，能和0一样么？
中位数与平均数的差异，正好说明了A股与美股的不同特点:
我们大A股的涨幅，涨幅巨大，远超过美股，但基本都在很短时间内完成了，绝大部分时间是震荡和零和游戏，体现出来就是牛短熊长；