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数码实验室|国产模拟芯片是忧是喜？，ADI、Maxim合并打造“高端版TI”


数码实验室|国产模拟芯片是忧是喜？，ADI、Maxim合并打造“高端版TI”
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集微网消息 ， 今日 ， 美国模拟芯片巨头ADI宣布 ， 将以全股票交易方式收购Maxim 。 按照双方协议 ， 交易完成后ADI公司现有股东将拥有合并后公司约69％的股份 ， 而Maxim股东将拥有约31％的股份 。 同时 ， 两名Maxim董事将加入ADI董事会 ， 其中包括Maxim总裁兼首席执行官Tun?Doluca 。 这将是今年迄今为止最大的一笔并购交易 ， 同时也是半导体领域今年最大收购交易之一 。 ADI也将成为模拟芯片领域的“巨无霸” 。
ADI+Maxim=“高端版TI”？
根据ICInsights2019年全球十大模拟IC厂商排名 ， TI（德州仪器）凭借102亿美元的模拟IC销售额和19％的市场份额 ， 稳居榜首 。 ADI和Maxim分别以51.69亿美元、18.5亿美元排名第二、第七 。
数码实验室|国产模拟芯片是忧是喜？，ADI、Maxim合并打造“高端版TI”
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ADI表示 ， 合并后 ， 新ADI的营收规模预计将达到82亿美元 ， 市值则超过680亿美元 。 这个营收规模 ， 很有希望在今年冲击全球十五大半导体厂商（2019年全球第十五大半导体厂商为联发科 ， 营收规模在79亿美元左右 ， 第十四名的恩智浦在84亿美元左右） 。
北京半导体行业协会副秘书长朱晶表示 ， ADI与Maxim合并后的营收体量将达到80亿美元左右 ， 尽管在模拟芯片领域与TI仍有一定距离 ， 依然排名第二 ， 但在全部半导体厂商排名中有希望进入全球前15 ， 帮助ADI前进5到7位 ， 将对TI有一定的影响和压力 。
朱晶指出 ， ADI和Maxim在2019年都经历了寒冬 ， 业绩分别下滑6%和12% 。 “ADI工业营收占比最多 ， 通信第二 ， 汽车第三 ， 2019年工业下滑不到5％ ， 汽车不到10％ ， 但通信上维持稳定 ， 说明华为对公司的影响不算大 。 ADI的业务2019年在消费类上下滑12.1％ ， 数据中心下滑10％ ， 说明国产替代对ADI芯片的影响主要是在消费电子领域 。 ”她表示 ， “Maxim主要业务集中在汽车、通信和工业三大块 ， 去年在通信市场和数据中心市场业绩下滑分别超过25％和15％ ， 工业下降接近10％ ， 看来是受到华为事件非常大的影响 。 汽车领域是正增长的 ， 但也不到5％ 。 ”
因此朱晶认为 ， ADI收购Maxim算是寒冬里抱团取暖 。 “收缩消费和通信业务 ， 淡化华为影响 ， 强化工业和汽车领域的优势应该是收购的主要原因 。 ”
另一位半导体业资深人士指出 ， ADI+Maxim ， 将成为模拟界的巨无霸 ， 相当于模拟界的“高端TI” 。 在最新一季度中 ， ADI的毛利率为64.3% ， Maxim则达到66.1% 。 他认为 ， 两家公司的产品线重合度不高 ， 合并之后毛利率有可能做到70% 。 “在客户端 ， ADI碰到TI的竞争很多很多 ， 但是遇到Maxim的概率寥寥无几 。 ”
事实上 ， 早在2015年 ， 就传出ADI和TI都想收购Maxim ， 最终因为价格没谈拢而作罢 ， 但对他们来说 ， Maxim无疑都是一块“香饽饽” 。 随后几年ADI先后并购凌力尔特、TestMotors、SymeoGmbH等公司 ， 如今再加上Maxim ， 在模拟领域对TI形成了合围 ， 算是精缩版的TI ， 而且毛利更高（TI还有数字、逻辑等非模拟业务） 。
另一位曾在ADI就职多年的模拟芯片专家王为指出 ， Maxim和ADI合并 ， 可以使得ADI在一些重点应用上取得很大的战略优势 ， 比如汽车BMS ， 可穿戴应用市场等 ， 尤其在可穿戴应用上整合后比较强 。 另外 ， Maxim做为一个全信号链的玩家 ， 和ADI合并后 ， 将会加强ADI在工业接口、电源、信号链等产品线的产品厚度 。 “但是 ， 这两家合并是否能达到1+1>2的效果 ， 还要观察后续两个公司资源整合的成果后方可判断 。 ”
对国内模拟芯片的影响
模拟芯片可划分为信号链产品和电源管理产品 。 信号链产品主要包括放大器、转换器、比较器、模拟开关等 ， 主要功能为模拟信号的放大、变频和滤波；电源管理产品主要包括线性稳压器、DC/DC开关稳压器、电源MOSFET、LED驱动器等 ， 主要功能为电路的降压、升压、稳压和电压反向等 。


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