资本市场|新浪私有化，曹国伟的“财技”新征程( 三 ) 中年|低薪|中薪|

他给高管制订了一个压力较小的资金投入范围，总共凑了5千万美元。加上其他三家机构的1.3亿美元，在英属维尔京群岛注册了新浪投资控股。通过新浪投资向新浪公司投入资金共1.8亿，持股9.4%，完成管理层持股（MBO）。
这一次MBO让新浪管理层控制了公司，结束了以往的管理层频繁动荡时代。而这也是中国互联网企业首例MBO，曹国伟因此成为2009年互联网最大的赢家之一。
新浪日前向美国SEC递交20-F文件显示，截至2020年3月31日，新浪有65,384,161股，新浪董事长、CEO曹国伟持股13.5%。其中，曹国伟通过New Wave MMXV Limited持股12.2%，有58%投票权。New Wave由曹国伟控制，该要约提议以每股41美元现金的价格收购New Wave尚不持有的公司全部发行在外的普通股。
未来，曹国伟大概率或将进一步提升自己在新浪的持股比例。

再展资本腾挪？

纽约四季酒店，共55层，高207.9米，是纽约城里最高的宾馆建筑。
2014年4月16日下午2点，曹国伟再次来到这里，带着自己的团队和高盛的代表谈判。高盛愿意放弃更高的佣金，希望能降低发行价或减少股数，而曹国伟坚持17美元和1680万股，双方互相坚持到6点。
美国东部时间4月17日早晨9点半，曹国伟准时出现在纳斯达克交易所。在微博对中国舆论场进行了颠覆式的冲击后，曹国伟终于带着微博开始IPO之路了。上市首日，微博盘中涨超40%，最终以20.24美元收盘，市值达到40.51亿美元，同日新浪市值则低于微博2.83亿美元。
无论是从体量还是发酵舆论的力量出发，微博均已盖过新浪。微博成为曹国伟MBO后最成功的作品。
新浪目前持有微博44.9%的股份，持有微博71%的投票权，是微博第一大股东、实控人。以微博7月6日美股收盘时市值90.09亿美元计算，新浪仅持股微博的股权价值便超40亿美元，高于新浪市值。
“新浪一直认为自己是被低估的，原因有两个:一个是和微博的市值倒挂，一个是雅虎退市后，新浪在美国没有好的参考公司。”一位接近新浪的人士告诉《深网》。
为了解决市值倒挂问题，新浪在2016年宣布：为2016年9月12日工作日结束前登记的新浪股东，按10：1配送微博股票。此举收效甚微，相比之下仅曹国伟持有的新浪股份，在当时就分得了价值一亿美元的微博股份。
当下，新浪旗下的主要产品有三个：门户网站新浪网（SINA.com）、新浪移动（移动门户及移动应用）和社交媒体微博。
PC时代，新浪网与腾讯网、搜狐网、网易网并称“四大门户”，广告是其主要营收手段。但是随着资讯分发方式的出现以及短视频的快速崛起，门户的广告市场遭到不断蚕食。
网易背后有游戏业务做支撑。搜狐虽有投资网游，但其本质还是过度依赖视频和搜索业务所创造的广告收入，新浪如今的核心竞争力是微博，对广告的依赖并不亚于搜狐。
2019年，新浪总营收为21.6亿美元，其中广告营收为17.4亿美元，占比超八成。非广告营收为4.2亿美元，主要包括新浪金融科技业务以及微博直播收入等。疫情期间，新浪的广告再受到重创，收入已经有1/3来自金融业务。
2017年起，新浪收入增速开始放缓，在最近3年时间里净收入增幅分别为53.63%，33.11%，25.91%。2019年，新浪利润首次出现负增长，由上一年的4.67亿美元减至3.7亿美元，同比减少20.70%，不足2017年水平。
微博是国内最早一批社交媒体平台，在话题发酵上依然具备优势，但是随着短视频的兴起，移动端广告资源已然发生倾斜。
2020年，因为新冠疫情的封锁，互联网线上产品迎来集中爆发。3月，微博平均日活跃用户数同比增加18.72%至2.41亿，较上年同期净增约3800万。用户活跃度同比增幅在该季度增长较多，但仍未达到其2018年上半年之前的增长水平。
新浪曾在直播、短视频、甚至电商领域多有试水。2013年，阿里购入新浪微博18%股权，同年微博淘宝版上线，并与移动视频平台“一下科技”开展战略合作，为秒拍、一直播等平台提供明星流量资源，做倒流生意。2017年微博自建短视频团队，2019年推出内容社交平台“绿洲”，却都不温不火。
纵观微博2015年以来的营收及归母净利润同比增速发现，微博增速大幅放缓在2019年第一季度就出现了苗头。与之前动辄20%-70%的营收增速相比，2019年第一季度，微博营收同比增长仅为14.09%，首次跌破20%。
在之后的4个季度里，微博营收和净利润同比增速一路下滑，2019Q2-2020Q1微博营收同比增速分别为1.23%、1.65%、-2.85%、-19%；净利润同比增速分别为-26.91%、-11.58%、-42.90%、-65.4%。
股价上来看，相较于139美元的最高点，当前的仅38美元，微博市值已跌去70%。即便如此，新浪的市值依旧不足微博的1/4，倒挂现象更加严重。
关键时刻，新浪传出私有化要约。
通过私有化，管理层能够实现控制权的集中，便于行使更加灵敏的决策，重新抓住新的机会和增长点。
但是相较市值困境，摆在新浪面前更加严峻的问题是如何改变持续掉队的现状。
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