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百度|百度的“断舍离”( 二 )


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保大还是保小？
与 2015 年卖掉去哪儿时的境遇相比，今天的百度处境也更危险。今年 5 月，小米市值超百度，百度跌至国内互联网公司市值第八位，居于阿里、腾讯、美团、京东、拼多多、网易、小米之后。如今，百度市值为 424 亿美元，阿里、腾讯市值约为 6000 多亿美元，百度仅为腾讯和阿里的 7%，几乎没有资格再同台较量了。
2019 年第一季度，百度出现上市以来的首次亏损，亏损额 3.27 亿元。但很快百度扭转了这一局面。2019 年第四季度的营收为 289 亿，较去年同期增加 6%，净利润却从 21 亿到 64 亿，增加 204%。几乎没有开源，百度的利润主要来自节流。
现在，百度的节流还在继续，今年 Q1 的百度体系内业务（不包含爱奇艺）营收 156.28 亿，较去年同期降低了 13%。但营业利润较去年同期增长了 69%，达到 12%（18.48 亿）。收入降低，利润增长的秘密是，百度营业费用降低了 10%（约 7.9 亿），销售、行政和管理开支同比下降了 48%（约 23.6 亿）。
整个 2019 财年，百度的营业利润为 -3.4 亿，净利润为 20.57 亿。净利润主要来自利息收入，2019 年百度的利息收入就达 31 亿。
这种利润增长方式，显然无法持续。另外，鉴于美国市场对未来利润的重视，公司不敢花钱、规模不涨必然会被认定为缺乏想象力，这对股价非常不利好。百度也因此屡屡被分析者列入衰退型公司的行列。更糟心的是，百度 “ 省吃俭用 ” 省下来的利润，全都被爱奇艺 “ 吃 ” 掉了。
2020 年一季度，百度体系内业务营收 152.68 亿，“ 节衣缩食 ” 后营业利润为 18.48 亿，净利润为 16.98 亿。爱奇艺营收 76.5 亿，营业利润为 -22.42 亿，净利润为 -28.75 亿。合并报表之后，百度的营业利润为 -4.37 亿，净利润为 4100 万。说爱奇艺是百度的拖油瓶，一点都不为过。
百度|百度的“断舍离”
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不过即便没有爱奇艺的拖累，百度的日子也不好过。对百度市值的致命一击来自于百度现金牛业务——搜索广告的式微。在线广告收入一直是百度的 “ 现金牛 ”，不过陆奇曾经为了提升百度的声誉，想关掉部分垂直领域的广告竞价排名，“ 这不会有什么太大问题，只会有收入上的影响。” 但四百多位高管认为这个主意很差，甚至导致了对陆奇的和边缘化。
而今，百度的广告还是走上了下坡路。2019 年，百度在线广告收入 781 亿元，占营收比重 72.7%，而去年同期为 80%。与阿里业务多元化带来的广告营收比重降低不同，百度营收降低是被动而非主动的选择。随着搜索流量转移到其余信息分发、短视频、直播平台，百度的搜索产品不再是很多厂商投放的首选。
2019 年，互联网广告总收入约 4367 亿元，比去年增长了 605 亿。字节跳动广告营收达到 1200 亿，较 2018 年增长了 700 亿，超过行业增长额。原始广告主业务被分食，百度明显是受害者。有传言字节跳动挖了很多百度的员工，他们对百度的商业弱点非常清楚，打击也更为精准。
百度|百度的“断舍离”
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2020 年 Q1，百度的广告营收 142.4 亿，降低 19.1%，百度的解释是疫情的影响。但腾讯 Q1 的网络广告收入同比却增长了 32%，阿里、京东、拼多多，都实现了广告收入的增长。疫情期间，钉钉、腾讯会议都获得巨大增长，腾讯的健康码小程序上线 100 天达到 260 亿次使用。但疫情对百度却看起来只有危没有机。它也没有像谷歌、苹果、腾讯、阿里等那样不遗余力地为防疫抗疫提供智能信息服务，开发大数据产品。
百度今非昔比，增长有限且已经靠节衣缩食求增长的情况下，AI 是不能回头的战略指向，持续投入成了必然选择。
百度|百度的“断舍离”
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尽管百度 AI 新业务版块营收占比较低，但百度过去一年的四次关键战略调整后（最近一次为 2020 年 3 月），以智能云、小度和 Apollo 为核心的百度 AI 新业务战略地位越来越清晰。百度从一开始也有所预料，技术投入尽管是必要的，但投入产出的周期很长。这也是陆奇的建议遭到反对的原因。百度喜欢技术，但并没有痴迷地死磕技术。目前来看，AI 的确是百度未来最拿得出手的一张牌，也将是百度押注的未来。
爱奇艺和 AI 让百度存在两个出血口，虽都前景广阔，但失血量可观。只是爱奇艺到底是不是百度的未来这件事是存疑的。如今，百度面临着保大还是保小的抉择。
百度留着爱奇艺，的确前景可期，不但市场份额第一，而且作为它比去哪儿还多一重公司发声渠道和舆论阵地的作用。而且，百度要做 AI，数据对于机器训练非常重要，拥有庞大用户数据的爱奇艺，不但是内容平台，也是个数据池，对百度还是至关重要的。
但长视频领域的天花板已经清晰可见，而且影视行业从 2017 年开始就一直很惨淡，疫情冲击让影视行业更是雪上加霜。资本退潮会让爱奇艺更加举步维艰，短期之内爱奇艺盈利几乎无法实现。如果爱奇艺、腾讯此时联手，新美大的故事就能相继铺开。“ 结盟提高它们在制作和购买内容时的议价能力，并降低营销成本 ” 成为最佳选择。百度此时出手爱奇艺也算是个好时机。


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