国际金融报|券商股再次发威！投资者该如何操作，沪指冲上3400点( 二 )
高估值、交易拥挤的消费板块是否值得继续持有？
中银国际指出 ， 消费板块最理想的配置环境是“类滞胀” 。 复苏的环境理论上并不适合消费继续抱团 。 本轮抱团过程不同于以往 ， 外资作为新的资金力量助推了本轮消费估值提升 。 往后看 ， 外资不会因为消费估值高企而减仓 ， 但海外的流动性环境对于外资的流入节奏影响显著 。 消费股有望继续享受外资带来的估值溢价 ， 但业绩确定性溢价可能会逐渐丧失 。
科技周期能否顺利归来 ， 哪些行业值得重点关注？
中银国际认为 ， 科技周期景气上行对于成长股业绩的拉动作用十分显著 。 疫情并未破坏本轮科技周期的景气度 ， 下半年逐渐增持成长是个不错的选择 。 行业方面 ， 建议重点关注年内业绩确定性较强、产业景气度明确向好的消费电子和新能源汽车 。
中银国际表示 ， 借鉴20世纪美股科技股经验 ， 持续稳定的盈利能力以及充裕的经营性现金流是保障科技股走出“泡沫”危机、穿越周期的关键因素 。 当前来看 ， 无论美股还是A股 ， 创业板均处于产业上行周期初期 ， 尚未达到泡沫化阶段 ， 未来盈利的提升有望进一步消化估值 。
传统周期和大金融等低估值板块能否介入？
中银国际认为 ， 货币条件宽松就配置金融和周期的传统框架已经越来越不适用 。 下半年国内外经济复苏幅度不确定性犹在 ， 对于周期和金融的配置不宜太早 ， 低估值板块的“配置信号”需进一步观察 。
【国际金融报|券商股再次发威！投资者该如何操作，沪指冲上3400点】采访人员朱灯花
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