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财经天下周刊|营收全靠微博苦撑，新浪拟私有化背后：股权分散被称无主之地


财经天下周刊|营收全靠微博苦撑，新浪拟私有化背后：股权分散被称无主之地
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外界认为 ， 新浪业务过分倚重微博 ， 微博业务则过分倚重广告 。 据新浪2019年年报 ， 其总营收为21.63亿美元 ， 其中17.67亿美元来自其控股子公司微博 。 而在微博总营收中 ， 广告和市场费收入达15.3亿美元 。
文｜赵怡然
以股权分散著称的新浪 ， 或将通过私有化 ， 进一步集中管理层股权 。
7月6日 ， 新浪公告称 ， 收到其董事长、CEO曹国伟实控公司NewWave的初步非约束性私有化要约 。 即由其筹集资金 ， 将中小股东股票赎回 ， 赎回后公司归其所有 ， 实现退市 。
新浪向美国SEC递交20-F文件显示 ， 截至2020年3月31日 ， 新浪有65,384,161股 ， 董事长、CEO曹国伟持股13.5% ， 有58.6%的投票权 。 其中 ， 曹国伟通过NewWave持股12.2% ， 有58%投票权 。
曹国伟2009年出任新浪CEO ， 很快以1.8亿美元的价格 ， 购入新浪约9.4%的股份 ， 成为新浪第一大股东 ， 成为新浪实际控制人 ， 解决了公司多年的大股东之争 。 2019年报数据显示 ， 曹国伟持股为13.5% 。
对于私有化消息 ， 资本市场反应积极：7月6日晚间 ， 美股开盘后 ， 新浪及子公司微博股价大涨 。 截至收盘 ， 新浪涨10.55% ， 总市值26.51亿美元；微博涨17.97% ， 总市值90.09亿美元 。
但外界认为 ， 由于股权分散 ， 众多小股东是否满足曹国伟给出的溢价方案 ， 尚不得而知 。
这次私有化或仍存变数 。
股权分散
对于长期困扰新浪的股权分散问题 ， 曹国伟曾坦言：外界评论网易是丁磊的 ， 搜狐是张朝阳的 ， 腾讯是马化腾的 ， 而新浪是无主之地 ， 没有真正的老板 。 由于股权分散 ， 时常受到外部资本的骚扰 ， 以及是否敢做长线的质疑 。
股权问题被称为新浪的历史遗留问题 。 虽然公司成立不久 ， 曹国伟便加入 ， 但其并非新浪创始人 。
1998年上线的新浪网 ， 于2000年末成为首批获得新闻业务资格的民营商业网站 ， 亦被称为中国首家赴美上市的真正的中国互联网公司 。
创始人王志东 ， 也是初代中国互联网传奇人物之一 。 但由于公司创立初期经过多次融资 ， 戴尔电脑、软银等相继进入 ， 任总裁兼CEO的王志东虽增获大量期权 ， 但持股比例越来越小 ， 到2001年不过6.8% 。
由于股权被稀释 ， 2001年 ， 王志东失去控制权 ， 被董事会终止总裁兼CEO和董事职务 ， 被迫出局 。
在曹国伟的回忆中 ， 很长时间内外界认为新浪没有大股东 ， 所以每个人都希望成为大股东 ， 公司股权动作频繁 ， 有意收购新浪的企业和个人以数十计 。 甚至有评论称 ， 新浪发展史 ， 即一部资本运作史 。
2005年 ， 曹国伟担任新浪CFO期间 ， 盛大交互娱乐有限公司就曾尝试买入新浪股票 ， 意图控得实质性所有权 ， 进而收购新浪 。 被新浪紧急宣布的反收购行动狙击 。
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次年 ， 提出反收购建议的曹国伟接任CEO ， 并通过购入股票 ， 于2009年以9.4%持股率 ， 成为新浪最大股东 。 解决了困扰新浪多年的大股东之争 ， 曹国伟及管理层也从职业经理人 ， 转为大股东 。
不过此后 ， 经过管理层几度减持 ， 目前新浪股权整体仍比较分散 ， 存在不少中小股东 。 而这也将对私有化是否顺利 ， 造成影响 。
子公司微博则更为集中 。 据微博2019年年报 ， 公司第一大股东为新浪 ， 持股比例为44.9% ， 投票权为71% 。 阿里巴巴全资子公司AliWBInvestmentsHoldingLimited的持股比例为30% ， 投票权为15.8% 。
能否更灵活
在回归大潮中 ， 宣布的私有化除了新浪还有此前的58同城 。
而对于新浪私有化 ， 资本市场反应积极 。 有媒体认为 ， 如果通过本次私有化 ， 管理层股权进一步集中 ， 公司反应将更灵活 ， 更有利于公司长线发展 。


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