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股票|<p>新三板精选层打新中签率太低？不停中签的私募教你这些技巧</p>


“满心期待 ， 调了1000万资金申购艾融软件和颖泰生物 ， 最后颖泰生物中600股 ， 艾融软件0股……”
最近 ， 不少个人投资者抱怨 ， 新三板精选层打新的中签率太低了 。
除了个人投资者的参与热情高涨 ， 私募也在积极打新 。 昨日晚间 ， 颖泰生物发布的公告显示 ， 林园投资旗下36只产品参与打新 ， 少数派投资有46只产品获配颖泰生物 ， 上海磐耀资产有5只产品参与打新 。
多位私募业内人士表示 ， 目前真正理解新三板精选层打新规则的投资者并不多 ， 这才导致了部分投入大量资金的投资者未能中签 ， 既而对中签结果产生质疑 。
颖泰生物网上获配率仅0.19%
7月6日晚间 ， 颖泰生物发布《股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌发行结果公告》 ， 公告显示 ， 网上发行为有效申购数量185.69亿股 ， 有效申购户数为54.29万户 ， 有效申购倍数为663倍 。
股票|<p>新三板精选层打新中签率太低？不停中签的私募教你这些技巧</p>
本文插图

值得注意的是 ， 根据《发行安排及询价公告》中公布的网上配售原则 ， 本次网上发行获配户数为54.29户 ， 网上获配股数为3500万股 ， 网上获配比例为0.19% 。
也就是说 ， 确实100%中签了 ， 只是获配比例很低 。

同一天 ， 艾融软件也公布精选层公开发行结果 ， 公告显示 ， 网上发行有效申购数量为49.4亿股 ， 有效申购户数为52万户 ， 有效申购倍数为2339倍 。 以此计算 ， 网上申购冻结资金约1243.88亿元 ， 网上获配比例仅为0.057% 。
如此低的获配比例让不少满怀期待的投资者有些失望 ， 但沪上一位私募基金经理表示：“获配比例低其实代表着投资者参与新三板精选层打新的热情非常高 ， 从两家公司的公告看 ， 每个有效申购的账户都获配了 ， 投资者如果想继续参与打新 ， 现在应该认真理解一下新三板精选层的打新规则 。 ”
打新规则需“细品”
新三板精选层打新规则规定 ， 参与资金整体要先按比例配售 ， 也就是说打新资金越多 ， 中签股数越多 ， 对于不足100股的部分按照时间优先原则分配给下单排序较早的投资者 。
不过在金舆资产基金经理赵彤看来 ， 将规则理解到这一层面并不足以指导投资者后续的打新操作 ， 需要从具体的数据来推演中签分配的细节 。
赵彤分析称 ， 根据公告 ， 52万户投资者参与了艾融软件首日打新 ， 网上发行为有效申购数量为49.4亿股 ， 网上最终发行数量为281.6万股 ， 网上获配比例为0.057% 。

由于新三板精选层最小中签股数为100股 ， 所以艾融软件单手价值为2518元 ， 据此得到 ， 打中一手需要的资金约为2518/0.057%=442万元 。
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“我们惊讶地发现 ， 艾融软件最大申购金额是266万元 ， 而打中一手所需资金的推算值居然比顶格申购金额高 。 ”赵彤直言 ， 这意味着根据规则 ， 没有投资者可以直接凭借资金量拿到最小分配单位100股 。 因此 ， 艾融软件网上发行的全部281.6万股股票 ， 没有根据资金量按比例分配 ， 而且全部进入到时间优先的分配中 。
而颖泰生物由于发行总股数较多 ， 发行价较低 ， 使得打中一手所需金额远低于艾融软件最大申购金额 ， 于是在新股分配上大部分采用 ， 根据资金量按比例配售的方式 ， 只有少部分会按照时间优先原则分配 。
小资金可做快乐的“一手党”
面对这样的打新规则 ， 赵彤认为 ， 不同投资者应该使用不同的打新策略 。
以500万资金为例 ， 从现在至2020年底的110多个交易日里 ， 每3个交易日资金可以循环打新 ， 如果可以参与15只发行股数较多、比较容易中签的新股申购 ， 每次打中1万元股票 ， 假设上市后平均涨幅达100% ， 则今年潜在的获利空间为15万元 ， 纯打新部分的年化收益约为6% 。


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