股票行情|新浪的发展史，就是一部资本运作史
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作者：赵 骐
编辑：原 野
那边40岁的黄峥刚刚从CEO退位 ， 这边上市20年的新浪也要退市了 。
7月6日 ， 新浪公司董事会收到由New Wave MMXV Limited发出的非约束性私有化要约 。 内容主要是提议以每股41美元现金的价格 ， 收购新浪全部发行在外的普通股 。 以此计算 ， 该交易对新浪的估值约为26.8亿美元 。
这个估值真的很低 。 截止到3月底 ， 新浪现金资产、短期投资合计约26.8亿美元 。 换句话说 ， 这一私有化的报价只相当于新浪的账面现金+短期投资 。
如此低的报价 ， 如果不是看衰新浪的未来 ， 那应该就是为其他的资本运作做准备 ， 比如再次上市 。
从早年位列三大门户网站之一 ， 到后来依靠微博在移动互联网时代占据一席之地 ， 新浪的“前浪”身份毋庸置疑 。 回顾其历史 ， 无论兴衰如何 ， “并购”、“入股”、“套现”等始终是其命运转折的关键词 。
换而言之 ， 看懂了新浪的资本运作 ， 也就看懂了这家公司 。
01、
新浪的成立源自一次资本运作 。
1993年 ， 27岁的王志东见到了四通集团总裁段永基 ， 并且成功说服后者拿出500万港元 ， 投资他正在筹备中的软件公司 。
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图：王志东
那年年底 ， 新浪的前身四通利方正式成立 。 四通集团首先通过其香港上市公司四通电子出资350万元在香港成立利方投资 ， 约定王志东等技术人员持股30％ ， 再由利方投资在国内与四通集团合资成立四通利方 ， 四通集团追加投资150万元 ， 持股30％ 。
创始团队如此稀少的持股比例 ， 为王志东后来被扫地出门埋下了隐患 。
四通利方在1997年10月获得了三家国际风投650万美元风险投资 ， 完成国际化改造 ， 并成为国内IT产业引进风险投资的首家企业 。
1998年是中国互联网历史上极具意义的一年 。 那年 ， 张朝阳在中国第一次利用风险投资创建搜狐；网易开始进军门户网站；四通利方和华渊资讯正式合并为新浪 。
四通利方虽然最初为软件企业 ， 但在当时的大趋势下 ， 也上线了自己的网站——利方在线 。 当时 ， 华渊资讯已经是最大的海外华人网站 。
1998年9月 ， 王志东和华渊资讯的姜丰年“确认过眼神” ， 决定要做最大的中文网站 。 王志东相信 ， 并购是实现公司快速扩张的捷径 。
合并后的新公司延用了华渊的英文名“SINA” ， 王志东又用“新浪”作为公司的中文名 。 以今天的视角来看 ， 这个名字颇有“后浪”的味道 ， 只是20年转眼即逝 ， 如今的新浪早已成为了中国互联网业的老前辈 。
02、
王志东通过一次合并创立新浪 ， 而他本人也最终因为另一次并购而被剥夺了对新浪的“抚养权” 。
如果问王志东哪一年的儿童节最难忘？答案很可能是2001年 。
2001年6月1日 ， 段永基等5位董事突然宣布免除王志东在新浪的一切职务 。 这无异于剥夺了一位父亲对7岁孩子的“抚养权” 。
2000年互联网泡沫破灭 ， 国内各大网络公司估值大幅下跌 ， 新浪、网易等公司均传出被收购/合并的消息 。
当时中华网和新浪就合并事项已经进行了实质性接触 。
时任中华网中国区总裁的李永长在接受采访时候表现：“在越来越急噪的（新浪）股东看来,中华网是个有着4亿美金的富商 ， 如他肯出大价钱买下新浪 ， 对想套现的股东来说 ， 自然是个好出路 。 从这点来看 ， 中华网和新浪之间的传闻应该不是空穴来风 。 而作为新浪的创始人 ， 王志东想必很难接受这个决定” 。
事实确实如此 ， 王志东不止一次地表示其并不看好中华网与***的合并 。
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